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造船製造業企業正在經歷寒冬。據報道,今年第一季度,全球船廠新船訂單量共計286艘,新船訂單總額爲128億美元,同比下降31%。此外,3月末Clarkson新造船價指數爲125.6點,環比上月下降0.8點,這是繼2004年2月之後的最低水平,相比1年前下降了8%。
然而主營船舶業務的舜天船舶卻在“一邊低成本融資找錢,一邊對外高息放貸”,儼然成了“金融公司”。
據瞭解,舜天船舶在披露7.8億元公司債券發行完成公告當天,馬上就披露了將利用不超過1.98億“自有閒置資金”進行證券投資以及對外委託貸款的公告,該公司稱投資目的是“爲提高公司自有資金使用效率,合理利用自有閒置資金”。
相關公告顯示,舜天船舶7.8億公司債的票面利率爲6.6%,而2.48億元委託放貸的年利率高達18%-19.2%;業內人士稱,從短期看,2.48億委託放貸的收益基本上就可以覆蓋這7.8億公司債的融資成本。
主營業務持續低迷
一直以來,舜天船舶就因一邊發債融資,一邊委託高息放貸而備受爭議,被業內人士認爲是上市公司不務正業的表現。雖然舜天船舶證券部相關工作人員一再向《證券日報》記者強調該公司“致力於主營業務”,委託放貸是爲了“短期內提高自有資金使用效率”;但從2012年年報和今年一季報的業績表現看,主營業務的持續低迷已經使“自有閒置資金”委託放貸的投資收益越來越凸顯出來。
舜天船舶2013年一季報顯示,該公司淨利潤只有1058.11萬元,而報告期間的投資收益(主要爲“委託放貸收益”)高達1117.86萬元,比上年同期增加180.62%,換句話說,如果沒有委託貸款收益,該公司爲虧損。
事實上,舜天船舶從2011年8月上市以來就業績欠佳,主營的造船主業正步入下坡路,該公司的利潤空間正被逐漸擠壓。有數據顯示,該公司最近幾年來該公司主業的綜合毛利率一直處於下滑態勢。其中,2009年度爲18.15%,2010年度爲10.31%,2011年度爲12.61%,2012年爲9.75%。
2012年報顯示,該公司年度內獲得淨利潤8067萬元,同比下滑56.3%,其中,對外委託貸款收益1393.65萬元,獲得政府補助2497.66萬元,兩者合計佔全年淨利潤比重高達48.24%。
另外,該公司報告期內經營活動產生的現金流量淨額爲負6.31億元,較上年同期下降282.03%。該公司稱,受全球船舶市場低迷影響,船東預付款減少,經營活動現金流減少。
高收益伴隨高風險
2012年年報披露,報告期內,爲提高公司資金使用效率,公司在保證經營所需資金正常使用的情況下,利用暫時閒置的自有資金,通過委託銀行貸款給全椒福爵房地產有限公司、江蘇瑞東建設有限公司和南京福地房地產開發有限公司。其中,全椒福爵、江蘇瑞東、南京福地三家公司分別獲得舜天船舶的委託貸款7300萬元、8500萬元、9000萬元,共計2.48億元,委託貸款的最高年利率高達19.2%。
有信託業內人士向《證券日報》記者稱,房地產企業通過信託融資的話,一般正常範圍總融資成本都在16%以上;但通過上市公司委託貸款,年利率達到19.2%,也算比較高的了,高收益必然伴隨着高風險。
上述年報顯示,舜天船舶這筆年利率爲19.2%,金額爲4500萬元的委託貸款,全椒福爵歸還借款及利息擔保的抵押物爲位於安徽省滁州市全椒縣襄河鎮S206省道東側62199.73平方米土地使用權(《國有土地使用證》證號:全國用(2010)第0861號);全椒福爵股東陸水旺、陸傑將持有的該公司股權質押以及自然人徐翠珠和江山市千歲房地產有限公司爲本次貸款提供連帶責任保證擔保。
業內人士認爲,受房地產宏觀調控政策影響,房地產企業融資比較困難,融資需求非常迫切,同時願意承擔的融資成本也比較高。因此,投資房地產是目前上市公司委託貸款最多的選擇,也是獲利較高的一個項目,但是,在獲得高收益的同時,上市公司也要承受相應的高風險。
舜天船舶年報認爲,經實地考察,上述三家公司資產質量良好,經營狀況正常,且借款人爲此次借款提供了真實、有效的擔保,因此歸還本金的風險在公司可控範圍以內。此次委託貸款有利於降低該公司財務費用,對公司整體效益的提升具有積極作用。