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一年一度的伯克希爾-哈撒韋公司股東大會4日在內布拉斯加州奧馬哈市召開,會上董事會主席沃倫·巴菲特和副主席查理·芒格與來自全球的3.5萬多名投資者暢談投資理念。
股東大會伊始,因2012年伯克希爾-哈撒韋公司股票增幅低於標準普爾500股票指數,巴菲特向股東表達了歉意。他還說,如果今年市場繼續上揚,公司可能將史上第一次連續5年表現低於市場平均水平。巴菲特坦言:“毫無疑問我們不會做得像過去一樣好。”
對此,芒格認爲公司從長期來看運轉良好,不太在意5年至8年的績效表現。伯克希爾-哈撒韋公司今年一季度財報顯示,當季淨利潤達到48.9億美元,同比增長超過50%。受此推動,公司股價現已飆升至近16.3萬美元,達到歷史最高水平,公司市值也隨之位列全球第5位。遙想巴菲特48年前掌管這家公司之時,股東只有12人,股價也只有19美元。
當有股東向二人請教投資股票的祕訣時,巴菲特再次強調了價值投資理念,核心是看企業是否在長期具有競爭力。芒格回答說:“我們就是想知道這家公司10年後會表現怎樣,也沒有一個數學公式能夠準確計算競爭優勢。”
還有股東提問說,是不是選擇美國最好的20家公司投資就一定會得到高出市場平均水平的回報率。巴菲特則委婉迴應說:“市場上有專業投資者,也有業餘投資者,前者需要做大量工作和調研,而這正是許多業餘投資者沒有時間或興趣做的事。而大多數人的問題是,想要表現得像個專業人士,但卻沒有投入達到專業水平所需的時間。”
芒格補充說:“當別人恐慌的時候,我們依然能保持冷靜,這是我們的一個競爭優勢。”
目前,巴菲特與芒格兩人均以至耄耋之年,有關公司未來接班人的問題也就成爲近年來股東大會上的必問項目。巴菲特回答說,董事會已經確定了接班人,只是還不能公開,公司未來管理層行事方式可能會有所不同,但企業文化不會改變。巴菲特還說,像伯克希爾-哈撒韋這麼龐大多元的跨國企業,在奧馬哈的全球總部也只有20多位僱員,扁平化的公司治理結構決定了大型重組活動不會出現。
股東大會臨近尾聲時,一位來自中國上海的投資者詢問巴菲特是否有新計劃投資中國,巴菲特表現得比較保守,認爲在中國沒有競爭優勢。
股東大會從早上9點開始直到下午4點結束,除中午1小時午餐時間外,巴菲特與芒格一直在主席臺回答問題。爲了讓問題更具有挑戰性,巴菲特還邀請了一直看空伯克希爾-哈撒韋公司的對衝基金經理人道格拉斯·卡斯作爲專家提問。經過多輪應答後,巴菲特對卡斯說:“你還得加油啊,我還不能決定拋售股票呢。”