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ETF持續遭遇贖回的命運在本週依然延續,短短兩個交易日,ETF份額再度縮水4.6億份,平均每日淨贖回2.3億份。其中,受“換購門”風波影響的南方開元滬深300縮水最爲嚴重。
據有關人士透露,今年以來保險等機構的確在減持ETF。保險機構作爲ETF投資“大戶”,從去年下半年開始已經對其持有的指數型基金,尤其是ETF基金大舉贖回。今年以來也有保險繼續贖回或打算贖回ETF等指數基金,尤其是大型保險機構。只是贖回原因與去年下半年會有所不同,去年下半年主要是對市場比較悲觀,而今年險資可能計劃6月份公募業務開閘後自己發行此類產品。
ETF“遭棄”命運未改
繼ETF連續十三週遭遇淨贖回,本週以來ETF被減持的態勢仍未扭轉。根據同花順數據統計,本週前兩個交易日ETF再度遭遇4.58億份淨贖回,其中份額縮水量最大的爲南方開元滬深300ETF,本週以來份額減少了約6億份,較上週五縮水15%。4月以來ETF整體遭受的淨贖回量已超過60億份。
有基金公司量化部負責人表示,儘管該公司旗下的ETF基金近期規模變化不大,但是的確近十幾周ETF份額連續淨贖回,走掉的主要是機構。“近期市場比較悲觀,經濟復甦的力度低於市場預期,所以機構態度也比較悲觀。現在也有一種說法是保險、券商等機構公募業務將開閘,有可能會抽出資金到時投自己的產品,這也是導致ETF被贖回的其中一個因素。”
基金分析人士認爲,ETF短期內遭受大額贖回會對持有人不利,因爲基金經理爲了應對大額贖回賣出股票的時機可能並不合適,從而產生較大的衝擊成本。不過這並不是影響持有人收益的主要因素,所以影響並不大。
險資或爲減持主力
ETF產品的十大持有人當中險資往往佔據多席,且持有份額佔比較高,如此持續大量的淨贖回,業內人士分析其中很可能是保險機構在減持。
從近兩年統計數據不難發現,險資一直是工具型基金投資主力。根據天相投顧數據統計,截至去年底,險資持有的上市交易的指數基金市值佔比達12%,遠遠超過其他類型持有人。具體以華安上證180ETF爲例,截至去年年底,該基金前十大持有人當中險資佔據9席。去年新成立的跨市場ETF中保險持有比例也較高,例如目前境內市場規模最大的爲嘉實滬深300ETF,截至去年底,其中平安人壽、泰康人壽、新華人壽三家保險機構合計持有該基金份額爲7.04億份,持有份額佔比合計4%。
實際上,保險從去年下半年就開始對包括ETF在內的被動型產品進行減持。天相投顧數據顯示,去年下半年保險機構對上市交易的指數型基金(含指數分級基金)持有份額減少了20.31億份,並且持有市值佔比也從去年年中的18%降至12%。以存續時間較長且市場規模較大的深100ETF爲例,去年底中國人壽、太平人壽等保險機構合計持有該基金65.34億份,持有份額佔比合計達19%,險資在去年下半年整體減持了該基金11.51億份,持有份額佔比也較去年年中下降了3個百分點。華安上證180ETF受險資減持更爲明顯,僅去年下半年險資即減持了19.7億份,險資持有的份額佔比也較上半年降低了8個百分點,其中僅新華人壽就減持了19.1億份。
有業內人士透露,今年以來確實有險資仍在減持ETF等指數基金,不過減持的原因和去年下半年有所不同。保險在內的非公募機構在6月1日新修訂的基金法實施後可以申請開展公募業務,保險機構可以自己發行公募基金,所以大的保險機構打算收回來自己做。這對於保險機構持有佔比的基金會造成一定衝擊,標準化工具類產品規模繼續縮水的態勢可能會延續。
不過也有基金人士認爲,保險做公募對於基金的影響應該是一個漸進的過程,因爲量化平臺、團隊的構建比較慢,除非是那些本身量化人才儲備比較豐富的保險會比較快。