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一季報業績個股繼續分化:我們對所覆蓋38家醫藥上市公司2013年一季度業績進行了預覽,21家公司主業淨利潤增長超過20%,個股繼續分化。按增長速度排序,主業淨利潤增長超過30%的有信立泰、天士力、康美藥業、片仔癀、瑞康藥業、雲南白藥、華海藥業、海南海藥、科華生物。
主業淨利潤增幅50%-100%的公司,1家:信立泰(0.46元,增長60%)。
主業淨利潤增幅30%-50%的公司,8家:天士力(0.39元,增長38%)、康美藥業(0.24元,增長30%)、雲南白藥(0.54元,增長30%)、片仔癀(0.83元,增長30%)、瑞康藥業(0.33元,增長30%)、華海藥業(0.18元,增長30%)、海南海藥(0.07元,增長30%)、科華生物(0.13元,增長30%)。
主業淨利潤增幅20%-30%的公司,11家:國藥一致(0.53元,增長25%)、人福醫藥(0.18元,增長25%)、同仁堂(0.15元,增長28%)、廣州藥業(0.18元,增長22%)、魚躍醫療(0.15元,增長20%)、國藥股份(0.17元,增長20%)、天壇生物(0.17元,增長20%)、華潤三九(0.38元,增長20%)、科倫藥業(0.42元,增長20%)、東富龍(0.31元,增長20%)、復星醫藥(0.18元,增長20%)。
主業淨利潤平穩的公司,10家:東阿阿膠(0.60元,增長18%)、恆瑞醫藥(0.29元,增長17%)、千金藥業(0.10元,增長15%)、桂林三金(0.12元,增長15%)、上海醫藥(0.24元,增長12%)、華潤雙鶴(0.04元,增長5%)、上海萊士(0.05元,增長5%)、仁和藥業(0.10元,增長0%,主業增長5%)、博雅生物(0.22元,增長3%)、海正藥業(0.04元,下滑65%,主業同比持平)、江中藥業(0.32元,增長50%,主業同比持平)。
主業淨利潤下滑的公司,7家:華蘭生物(0.19元,下滑15%)、仙琚製藥(0.05元,下滑15%)、浙江醫藥(0.43元,下滑20%)、新和成(0.29元,下滑20%)、樂普醫療(0.13元,下滑30%)、東北製藥(0.01元,12年同期虧損)、哈藥股份(0.11元,12年同期虧損)。
禽流感催化相關概念股表現:我國已確診20例H7N9禽流感病例,分佈於上海(10例,死亡4例)、江蘇(6例)、浙江(3例,死亡2例)、安徽(1例)。H7N9屬於甲型流感病毒亞型,暫沒有證據顯示可“人際傳播”,表明疫情可控。上海和江蘇分別公佈了預防和治療方案,對相關疫苗、診斷、抗病毒藥物企業股價有正面支持。
投資策略:從板塊投資轉向精選個股。維持2013年行業增長呈小陽春態勢、政策溫和觀點,年初至今醫藥板塊上漲19.3%,市場表現第一,13年預測市盈率25倍,處於合理中樞,近期板塊受制於估值調整,爲市場帶來個股佈局機會。投資組合:1)核心組合:天士力、康美藥業、雲南白藥、東阿阿膠、恆瑞醫藥、華潤三九、國藥股份和國藥一致。2)國企改善組合:上海醫藥、華潤雙鶴、哈藥股份和東北製藥。3)疫情催化疫苗類企業表現:天壇生物、華蘭生物,以及上海萊士、博雅生物等血製品企業。