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今年一季度落下帷幕,儘管大盤以微跌告終,但在醫藥、新興產業等行業演繹的結構性行情中,八成標準股票基金逆市上漲,平均獲得超越大盤的正收益。展望二季度,基金對後市普遍持謹慎態度,但結構性行情仍值得期待。
股票型基金一季度完勝大盤
根據銀河證券基金研究中心統計,328只標準型股票基金在一季度表現搶眼,平均上漲5.47%,八成基金獲得正收益,兩成基金收益率超10%。具體來看,上投摩根新興動力以24.82%的回報率穩坐冠軍寶座,易方達醫療保健、添富醫藥和融通醫療保健3只基金單季的收益率也超過20%。而去年全年以29.34%的回報率高居全部基金業績排行榜第二名的中歐中小盤,今年一季度排名墊底,其間回報率爲-13.09%。上投摩根中國優勢、廣發內需等9只基金也表現欠佳,首季單位淨值均下跌超過5%。
值得注意的是,由於結構性行情,一季度指數基金的整體表現弱於主動偏股基金。138只納入統計的指數型基金一季度淨值僅上漲0.36%,27只增強型指數基金平均收益也只有0.93%,但部分小盤風格指數基金還是取得了不錯的成績。根據銀河證券排名,一季度指數基金業績冠軍易方達創業板ETF收益率達20.67%,超越大多數主動偏股基金,其次招商深證TMT50ETF、鵬華上證民營企業50ETF、嘉實中創400ETF收益率均在10%以上。
由於行業分化劇烈,股票型基金業績首尾差異達到了37.91個百分點。部分業績較好基金主要是受益於配置行業漲幅較大,一季度醫藥、新興產業等板塊表現出色,因此重倉這類行業的基金表現居前。上投新興動力、匯晉低碳先鋒、中郵新興產業等基金受益於新興產業;而易方達醫療、匯添富醫藥、融通醫療等無疑受益於醫藥行業。部分基金由於配置過多週期性個股或者金融地產板塊而表現平平,一季度表現較差的基金不少就是重倉這些行業。
低風險基金方面,債券基金、貨幣基金表現均相對較好。銀河數據顯示,可轉債基金B/C類一季度平均收益高達8.35%,分級債基進取份額上漲更是高達14.06%,是業績最好的兩類基金,其他一級債基、二級債基平均收益在3.5%左右。由於一季度短期資金利率保持在較高水平,貨幣市場基金也繼續受到追捧。貨幣型基金平均收益率爲0.87%,短、中、長期理財債券基金平均收益均在0.9%以上。
在消費和成長行業尋找機會
儘管基金一季度收益完勝大盤,但面對市場春節後持續調整,基金對後市持謹慎態度。“近期市場利空因素偏多,上證指數將再次向下尋求支撐。”南方基金的楊德龍表示,考慮到經濟復甦的趨勢沒變,上市公司盈利改善明顯,後市再次跌破2000點的可能性很小。從投資策略上,短期仍要保持謹慎操作,但也不排除二季度市場仍有震盪反彈機會,趁市場調整,可以逢低買入超跌藍籌股及相關基金。
匯添富基金也對後市持謹慎觀點。他們認爲,短期內決策層會降低對經濟增長的訴求,更多轉向增長的質量與風險的防範。這對於經濟和市場有長遠的益處。因此,市場很有可能是短空長多。在轉型過程中,許多新的增長動力和改革紅利將逐步釋放,一些新的商業模式、新的優質企業也將逐步誕生。以環保、電子、醫藥等爲代表的消費和成長行業面臨着長期的發展機遇,這些行業裏會產生出新的大藍籌,4月將主要在這些行業裏尋找結構性投資機會。
至於基金投資方面,機構對權益類資產仍保持推薦態度,建議投資者高配偏股型基金,宏觀經濟、企業盈利等基本面不斷改善決定了A股市場下行風險有限,短期回調可考慮逐步加倉。個基選擇上,建議繼續關注醫藥生物、新興產業、QDII等類型基金,首先,新興產業、醫藥生物基金符合中國經濟轉型、改革的大方向。在人口結構老齡化、產業升級、高新技術行業加速融入全球產業鏈的背景下,該類產業將持續受益。其次,美國經濟復甦前景樂觀,美國股市可能繼續受益目前的宏觀經濟環境。此外,針對穩健及保守的投資者,作爲中低風險產品,優質債券型基金仍有較好的配置價值,尤其是部分增強收益債券基金,可分享股票市場上漲收益,投資者可根據個人風險偏好進行選擇。