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今日兩市股指高開並在受禽流感刺激的生物疫苗板塊帶領下衝高,但隨後回落,滬指一度逼近年線。銀行、保險、券商等金融股再度崛起護盤,股指受益拉昇.臨近午市收盤,大盤橫盤震盪。指數已連續兩日呈現十字星。
監測數據顯示,今日上證綜指開盤2232.69點,最高2241.34點,最低2220.08點,收報2230.83點,上漲3.09點,漲幅0.14%,成交389.59億;滬市314家上漲,629家下跌;今日深證成指開盤9007.65點,最高9007.65點,最低8945.35點,收報8986.56點,上漲26.10點,漲幅0.29%,成交410.23億;深市504家上漲,1152家下跌。(滬深兩市板塊行情縱覽滬深兩市主力資金流向一覽)
【盤面觀察】:
盤面上,今日市場整體呈現衝高回落走勢,市場整體走勢相對較弱。漲幅榜上,建材板塊盤中走強,其中四川金頂漲停,帶動華新水泥,北新建材,海螺水泥等跟漲,板塊內多數個股飄紅爲主。消息面上,據數字水泥網監測,上週全國水泥市場平均價格環比走高,幅度爲1.37%。其中南京、蘇南、寧波等地區已是進入3月份以來第二次上調。下游需求繼續小幅回升,水泥庫存下降0.5%至72.7%,預計水泥板塊有望受益。券商板塊盤中走勢也較爲活躍,其中國海證券大漲6.5%,板塊內方正證券,西部證券、光大證券,海通證券等紛紛逆勢飄紅上漲。據瞭解中國金融期貨交易所近日擴大了滬深300股指期權業務測試範圍,由2012年8月試點期間的近20家會員擴大到全部會員單位。此舉說明中金所正加快推出股指期權的進程,券商系期貨公司將有更大的發展,受此影響券商板塊全線反彈。
跌幅榜上,醫藥板塊領跌兩市,其中衆生藥業、常山藥業、雙鷺藥業紛紛跌逾6%以上,板塊內僅禽流感概念股表現強勢,其餘前期漲幅較大醫藥股紛紛回調。
【觀點】
金融股護盤縮量“雙星”昭示節後走勢
華訊投資認爲,今日兩市股指高開並在受禽流感刺激的生物疫苗板塊帶領下衝高,但隨後回落,滬指逼近年線,養殖概念股受禽流感拖累跌幅居前。我們認爲儘管滬指難以深跌,但短期內個股風險加大,尤其是前期漲幅較大個股與業績明顯下滑個股。
操作上,適當控制倉位,堅決迴避前期漲幅較大存在補跌可能的強勢股,波段操作銀行股與地產股,積極投資者適當逢低關注區域概念股與土地流轉概念股.
四月已有決斷持股過節難免心虛
儘管最近十年A股在清明節後一週大概率收陽,但在市場預期逐漸下降的背景下,投資者不妨對4月A股的表現多一些謹慎,少一些冒進。自春節之後的首個交易日起,A股便步入了下降通道,這一趨勢至少在目前看來並沒有出現扭轉的跡象。A股歷來有“四月決斷”的傳統,對於4月宏觀經濟數據的謹慎也令多方難以迅速發起反攻。現在看來,年線或是多方可以依賴的最後一條防線。
經濟復甦超預期
始於1949點的逼空式反彈主要源於兩個重要因素:一是以IPO停發爲代表的政策層面對於A股市場的呵護;二是經濟復甦的力度可能超出預期。而反彈的結束也正是因爲這兩大邏輯遭到了不同程度的破壞。前者對市場的影響更多表現在情緒層面,而後者纔是A股中長期走勢的最根本影響因素。
目前來看,市場正在不斷下調對經濟復甦的預期。這從最近市場對先行指標PMI的反應相對平淡就可看出。日前,匯豐PMI初值與官方PMI先後出爐,均指向經濟復甦重回正軌,但市場對此並不十分領情。3月20日滬綜指一度大漲近60點,有分析認爲,這主要源於投資者對於21日出爐的匯豐PMI初值重回上升軌道的博弈性行爲,而在21日匯豐PMI初值錄得51.7%、超出市場預期的背景下,滬深兩市僅在盤中出現波動,滬綜指當日僅上漲6.87點。此後滬綜指高位回落,顯示經濟復甦並未能有效提振市場情緒。而市場對於4月1日公佈的官方PMI數據反應更冷淡,這表明當前滬綜指在2200點上方的位置基本隱含了經濟弱復甦的一致性預期。
從3月份官方PMI數據來看,經濟弱復甦仍在持續。4月1日,中採協會公佈的PMI爲50.9%,環比回升0.8個百分點;匯豐PMI爲51.6%,環比回升1.2個百分點。從官方PMI分項指標來看,新訂單、生產擴張加快推動了PMI的回升。具體來看,3月新訂單、生產和就業指數分別貢獻0.66、0.38和0.44個百分點,合計貢獻1.48個百分點,超過PMI回升的幅度,而供應商配送、原材料庫存則分別負貢獻0.42、0.20個百分點。從匯豐構成指數來看,3月份PMI回升中,新訂單、生產分別正貢獻0.57、0.55個百分點,合計貢獻1.12個百分點,就業負貢獻0.04個百分點;三者合計貢獻1.08個百分點,略低於PMI回升幅度。官方PMI產成品庫存在連續8個月下降後,在3月份首次出現擴張,而2005-2012年的8年間,有6年產成品指數是小於50%;匯豐產成品庫存也在3月份轉向擴張,這顯示出市場預期的庫存回補可能開始。
不過,市場並沒有對PMI數據進行較爲正面的反應,這或主要源於3月份官方PMI數據回升幅度弱於歷史的平均表現。有分析指出,在2005-2012年的8年間,3月份PMI較2月份無一例外地出現回升,而這8年3月份回升的平均幅度爲3.1個百分點,回升幅度最小的2011年也爲1.2個百分點。因而,可以認爲官方PMI的回升主要是受季節因素的驅動,但0.8個百分點的回升幅度遠小於3.1個百分點的歷史平均水平,這凸顯了當前經濟的弱復甦格局。
政策不確定性增加市場風險
除去經濟層面對於市場持續向上的支撐力度有限,近期政策層面的不確定性增大也在很大程度上抑制了市場的風險偏好水平。
A股在3月份的兩次大幅下跌均源於政策層面的“空襲”。3月4日,滬綜指暴跌86.11點,主要由於此前的週末“新國五條”細則的突然落地以及其中對二手房徵收20%交易稅的超預期內容對市場信心造成嚴重打擊。3月28日,滬深兩市大幅跳空低開,滬綜指收盤大幅下挫65點,這主要源於3月27日晚間,銀監會下發8號文《關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》,其中十二條頗具量化的規定劍指理財產品業務。該文威力堪稱銀行業的“新國五條”,直接導致了3月28日開盤銀行股的暴跌,多隻個股跌幅超過6%。業內人士分析,銀監會此舉強化了市場對流動性趨緊的預期。
可見,政策層面的不確定性是近期市場調整趨勢持續的主要推手。在經濟層面缺乏驚喜的背景下,投資者普遍擔心政策層面的“黑天鵝”會層出不窮,而這種擔心也並非杞人憂天。一方面,IPO距離重啓的時間已經越來越近,儘管市場對此已有所準備,但其消息的最終確定一定會對市場形成負面衝擊,這直接抑制了市場近期的做多情緒。另一方面,從近期央行在銀行間市場的動向來看,貨幣政策收緊已是必然趨勢。而貨幣政策一旦趨於謹慎,那麼市場難以通過估值的提升來推升指數。
持幣過節更爲踏實
從最近十年的A股表現來看,清明節後的一週,滬深兩市八漲兩跌,並且不乏大幅上漲的案例,即使在市場行情較差的2011年與2012年,滬綜指也均在清明節後的當周錄得了2%左右的漲幅。因此從概率統計的角度而言,持股過節風險並不大。當然,這種基於統計學的結論並不能直接應用於對未來走勢的預測,蛇年春節行情的落空即是前車之鑑。
自2月18日開始,A股便步入調整趨勢,理論上這種趨勢的扭轉需要一個新變量的出現,而目前無論是經濟層面還是政策層面均不能支持市場扭轉乾坤。從經濟層面而言,3月份的PMI基本宣告了經濟復甦難有超預期的表現;從政策層面來看,儘管市場對於改革紅利的憧憬仍然存在,但在1949點反彈至2444點的過程中,這種紅利效應已經得到了較爲充分的釋放,而貨幣政策的收緊與地產調控的從嚴增加了投資者對經濟復甦可能不及預期的憂慮情緒。在此背景下,弱勢格局大概率仍將延續。
不過,從技術層面而言,滬綜指在週二最低探至2220.44點即止跌,顯示年線的支撐力度仍然較強,3月19日滬深兩市的反彈同樣始於年線附近。因此,短期內年線的得失將成爲技術派的重要關注點。此外,從MACD、SKDJ等技術指標來看,滬綜指已經進入了超賣區域,因此也不排除後市滬綜指在確認年線支撐有效性後發起超跌反彈的可能。
值得注意的是,週二市場呈現出較爲明顯的強勢股補跌態勢,中小板綜指與創業板指 數分別下跌1.95%和3.63%,跌幅遠大於滬綜指,而前期一直領跑的申萬醫藥生物指數昨日大跌3.75%。但上述板塊的補跌可能只是開始,因此在成長股與醫藥股補跌完成之前,市場大概率處於弱勢調整格局。投資者此時進場博弈超跌反彈的風險或大於收益。在此背景下,普通投資者可以考慮適度降低倉位,輕倉過節;而機構投資者不妨適度配置低估值大盤藍籌股,同時在股指期貨市場中適當增加空單以對衝潛在的調整風險。(中國證券報)
清明節後A股將面臨方向選擇環保醫藥是主線
1949點以來,金融、房地產(行情專區)兩大主線不倒,則行情還將延續。但3月20日中陽線後,A股市場始終擡不起頭。主要是表現在五個方面:
首先,最新數據顯示:3月中國PMI爲50.9%,較上月上升0.8個百分點,連續6個月保持在50%以上,創出11個月新高。國內經濟運行呈現穩中趨升走勢,但當前的回升具有季節性,呈現旺季不旺的特徵。今年3月新訂單指數爲52.3%,環比今年前兩個月上漲1.5個百分點,表明製造業市場需求繼續回暖,但經濟復甦力度低於季節性。目前國內經濟仍處於弱復甦階段,復甦力度和可持續性可能難以達到之前大家的預期。
其次,隨着各地“國五條”細則出臺,繼續負面衝擊房地產及相關行業。
第三,上週三銀監會出臺《關於規範商業銀行(行情專區)理財業務投資運作有關問題的通知》,對中小銀行股的業績有一定的影響,但對四大銀行業績影響不大。但兩市銀行股出現破位走勢,嚴重影響了投資者的信心,再聚人氣需要時間。
第四,去年以來,券商板塊支撐上漲一個是“創新”,但《通知》對券商創新業務方面影響很大。再加上,管理層日前表示,對新基金法實施後券商資管大集合理財產品的設立、存續、公募化等問題作出明確規定,投資者超過200人的大集合產品自6月1日起停發。因此,監管部門很有可能出臺規範信託公司理財產品。若這些因素對券商板塊有很大的負面衝擊,特別是持有信託公司股權的上市券商,雙重因素疊加負面影響更大。
第五,資金面收緊。值得關注的是,影子銀行一直是一些企業變相融資的工具,並且規模巨大。管理層大力整頓、規範影子銀行,一方面,這將影響相關企業的融資,甚至使很多企業資金更加緊張。該《通知》發佈的次日,銀行間市場利率大幅跳升,就是這方面的反應。
目前A股市場運行在十字路口,2232點得失對後市影響很大。一旦2232點被有效擊穿,大盤將下探2150點的支撐。而金融、房地產短期內很難扭轉頹勢,這兩大主線還將向下尋找支撐。但清明節前,大盤將延續不溫不火的走勢,節後A股市場將面臨方向的選擇,向下的概率似乎要大一些。圍繞民生的環保、醫藥(行情專區)板塊是值得關注的中線品種。(證券日報)