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市場對“新國六條”細則忐忑。中央先後出臺了新“國五條”和新“國六條”,新“國六條”中的二手房徵收20%個稅政策反而催熱了3月的樓市。但是由於3月底各地方細則將會陸續出臺,市場對此忐忑不安。
行業1-2月運行數據。1-2月行業投資增速大幅上升,增速進入上升通道。1-2月全國商品房銷售異常火爆,銷售金額同比大增77%。新開工面積和施工面積增速開始拐點向上。行業資金來源因樓市銷售火爆而激增至近兩年新高。
2月全國主要城市樓市成交。2月監測的43個城市成交量環比九成下跌,成交價格穩中微升。
2月土地市場。供應情況:受春節假期影響,2月全國土地與住宅用地供應量有所下降,但仍高於去年同期水平,各地政府供地熱情不減。成交情況:自2009年12月份以來,調控政策已經歷了四次升級,20日國務院出臺“國五條”並再次重申將堅持調控不動搖,對市場預期有所影響,本月全國土地與住宅類用地環比、同比均有下滑。成交價格:2月全國土地成交價格與平均溢價率均延續前期走勢,成交樓面價保持50%以上的同比漲幅,地價水平升高。
2月宏觀環境:M1和M2增速略有回落,通脹擡頭,流動性有所收緊。
投資策略:市場的擔心在於樓市是否會由火熱走向驟冷。我們認爲,樓市驟然走向冰冷的冬天可能性不大。三四月份是傳統的銷售小旺季,在政策不打壓剛性需求的條件下,無論房價漲跌都將會有利於四五月份新房市場的成交量。從估值角度看,房產板塊對於政策的預期有了較爲充分的反應。即將落地的細化政策將會繼續對板塊估值造成短暫的衝擊性影響,但衝擊將會有限,且影響的時間將會比較短,而估值的回調將會構成板塊的買入機會。
風險提示:細化政策超預期嚴厲的政策風險;樓市超預期驟然變冷的市場風險。