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周四,環保股板塊再次爆發,呈現普漲行情,截止發稿時,首創股份(600008)、創業環保(600874)漲停,中原環保(000544)漲7.14%、龍淨環保(600388)漲5.92%、九龍電力(600292)漲5.16%。
海通證券(600837)近日發表環保行業研究報告,報告認為,近期個股走勢上看,持續霧霾事件對大氣污染防治板塊的刺激,與部分電影大賣對上市傳媒個股影響一樣立竿見影。
報告嘗試以娛樂的視角來重新審視一下市場對環保板塊的投資邏輯,尋找新的靈感。得出的結論如下:
結論1:“眼球”決定短期需求——環保與傳媒的發展大背景,都是人們對生活品質要求的提昇。但受短期事件影響(如環境污染、或電影上映),可能將人們這一需求瞬間放大,並影響市場對個股投資的選擇偏好。
結論2:流動性助推“潮起潮落”——2012年12月以來的環保、傳媒板塊上漲,除了前述的行業大背景、短期事件放大需求外,還與2012年下半年開始的流動性寬松、及兩會召開等炒作因素有關。
結論3:短期波動不改全年趨勢向上——綜合環保行業的長期發展背景、及歷次5年周期的投資增速規律,分析師認為2013年全年環保投資、及企業盈利增長仍較為樂觀。
報告認為,當前估值水平雖然處於較高的水平,但對那些具備持續成長性的行業龍頭、及業績超預期可能的個股出現階段調整,正是較好的投資機會,相關個股如:碧水源(300070)、國電清新(002573)。關注並購機會
龍淨環保(600388):業績穩健增長動力充足
來源:國海證券(000750)撰寫時間: 2012-10-31
2012年10月30日晚間,公司發布2012年三季報:2012前三季度,公司實現營業收入約27.99億元,同比增長20.73%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約1.80億元,同比增長4.69%。基本每股收益0.84元。
點評:
業績穩健增長。2012年第1季度、第2季度、第3季度,營收同比增速為-7.74%、40.73%、26.47%,顯示公司業務拓展順利,業績穩健增長。2012年前三季度歸母淨利潤同比增長4.69%,與中報5.32%的增速基本持平。
盈利水平下降,行業競爭加劇。2012年前三季度,綜合毛利率為22.44%,同比下降3.24個百分點,淨利率為6.47%,同比下降約1個百分點,這主要是國內經濟疲弱,且除塵行業、脫硝行業競爭加劇所致,在此背景下,公司淨利潤增速低於營收增速。
現金流狀況顯著改善。前三季度,經營性現金流淨額為2.5億元,其中,第三季度為5.6億元,一改以往經營性現金流為負的狀態,這主要是因為公司加大了賬款回收力度、並拖欠了更多的應付賬款,這顯示出公司在上下游產業鏈中具有較強的議價能力。
脫硝需求加速釋放、海外業務拓展順利,業績穩健增長有保障。公司致力於成為大氣治理綜合性環保企業,在原有除塵、脫硫業務穩健發展的情況下,公司積極拓展脫硝業務及海外市場。目前,公司脫硝業務已從火電行業延伸至水泥行業,海外訂單金額已超過14億元,公司後期業績穩健增長動力充足。
首次給予“增持”評級。預計公司2012/2013/2014年每股收益分別為1.34/1.64/1.92元,21.96元的股價對應市盈率分別為16/13/11倍。首次給予“增持”評級。