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2013年伊始,美國股票市場持續飄紅,標普500指數、納斯達克指數、道瓊斯指數不斷被刷新,風險樂觀情緒由此不斷升溫。昨天道瓊斯指數微幅上漲報收,連續第六個交易日創歷史新高。
推高美國資本市場樂觀情緒的原因在於,美國經濟經歷了漫長的掙扎後似乎露出了復甦的曙光:暫時躲過了“財政懸崖”的衝擊;持續量化寬鬆、補庫存以及製造業投資帶動美國經濟緩慢擴張;最新的就業數據好於預期等。因此,一些市場人士預測美國經濟會強勁復甦。
然而,縱然經濟最壞的時候已經過去,但就此做出盲目樂觀的判斷恐怕過於草率。現在看來,反映美國經濟走勢的一些主要指標逐步趨向好轉,但經濟既有的深層次矛盾並沒有得到根本性解決。
未來美國經濟的焦點在於政府債務率的削減,這意味着美國將可能進入實質性的“財政緊縮週期”。由於美國參議院未能通過民主黨與共和黨提出的替代議案,從3月1日起“全面自動減赤計劃”已自動生效。未來10年,美國將削減財政開支1.2萬億美元,每年自動增稅和政府支出削減的總額將達到1090億美元。美國政府短期內預計將分期削減赤字,以避免財政懸崖,從而順利過渡到適度緊縮。
據美國國會預算辦公室(CBO)最新報告,2013年美國財政赤字較2012年減少4870億美元,佔GDP比重減少3.3個百分點。在這一背景下,美國中期前景也將因財政緊縮而受到持續衝擊。由於財政緊縮將是持續多年的措施,所帶來的衝擊不是一次性的,其負面效果將在不同期段被分攤。由此來看,美國經濟已步入政府去槓桿化的新階段,美國經濟全面走向復甦還遠未到來。