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市場行情。上週(3月第1周),33個城市共成交570萬平米,同比增加54%,環比增加2%,一、二線城市上漲分別5%、4%,三線下跌4%,其中北京、上海漲幅較大,上漲48%、13%。
3月首周33個城市周均成交量較上年同期增加36%,環比2月周均增加70%%,主要爲2月春節因素影響。
年初至今共成交4526萬平米,較2012年同期增長83%,較2011年同期增長9.1%。
上週11個城市新增供應125萬平米(同期成交220萬平米),較前兩週增長近70%,達到節前水平,較去年底的推盤量仍有一定差距。
11個城市期末庫存7326萬平米,環比繼續下降1.3%,較上年末下降7%,去化週期環比下降0.2個月,至11.48個月。
市場分析。行業信息方面,“新國五條”細則出臺後,市場對20%差額稅“誤傷剛需”引發輿論聚焦,上週末關於三部門緊急磋商制定包括“保護剛需”在內的執行細則的傳聞對市場影響較大,如在具體落實上增加差別化對待的調控,政策力度將低於原細則。
同一時間,中央部委連續表態將嚴格執行細則,後期地方如何落實將是市場主要關注點。可以預見不同類型城市間的差別化,一二線大中型城市因房價上漲壓力較大,執行力度將相對趨嚴,包括限購範圍、二套房信貸等方面收緊執行的可能性較高,而三四線城市因供應相對充裕,漲價壓力並不大,在政策落實方面也將相對溫和。
情況1是除保護剛需之外,整體一刀切,雖有二手房向一手房分流需求,三四線市場將因信貸緊縮而受打壓,情況2是具體執行差別化,一二線城市原本調控力度較大,進一步限購、限貸所能影響到的需求羣體量並不大,反而會受益於二手房市場的萎縮,一手房將在市場預期短暫調整後重新恢復。
板塊分析。上週房地產板塊下跌8.04%,在各細分行業中跌幅最大。
在週一大跌後,板塊基本維持橫盤震盪,符合我們之前的預期,地產股反應過度,但因後期執行尚不明朗,仍存在政策壓力,我們維持原先判斷,地方細則出臺後,基本面將再次成爲主導因素,而從短期看,政策落實方面存在低於預期的可能,建議在低點適當介入。
個股方面,繼續推薦:萬科A(000002)、保利地產(600048)、金地集團(600383)、招商地產(000024)、首開股份(600376)、濱江集團(002244)。