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時機同樣是做基金定投,有的人大賺其錢,而有的人卻總是賠錢,除了入市的時機選擇有誤,最關鍵的還是贖回時機過於隨意與感性。
相信我們大多數人在接觸到基金定投時,都會聽到這樣的宣傳:定投指數基金是“懶人理財”,省心又省力,你不用選股,也不用選時;通過長期定投指數基金,你一定會戰勝大部分專業投資者。
這個理念來自於資本市場成熟而發達的歐美市場,而在我國卻並不完全適用。因爲我國的資本市場尚不成熟,內幕交易頻頻發生,各種炒作此起彼伏,投資者過度追漲殺跌,人們的恐懼與貪婪常常會被放大。加之指數基金都是滿倉操作,長期以來我國的指數基金一向落後於主動管理型基金,特別是在單邊下跌和震盪行情中更是如此。如果想更好地賺錢,基金定投也要重視入市與贖回時機。
“懶人”不好當
同樣是做基金定投,有的人大賺其錢,而有的人卻總是賠錢,除了入市的時機選擇有誤,最關鍵的還是贖回時機過於隨意與感性。一方面,有些人過度在意市場短期的漲跌,只堅持一年時間甚至是三五個月,看看賺不到錢就離場;另一方面,有的已經定投的投資者遇到市場再次陷入震盪時,擔心越跌越厲害,看到定投了幾年的基金依舊虧損或收益甚微,喪失信心,於是贖回。
其實,歷史證明,在市場持續下跌、基金淨值較低時,更有機會買到較多的基金份額,待市場上漲、基金淨值較高時,之前累計的基金份額就有機會挽回較高的投資報酬率。
下面爲大家展示定投嘉實理財增長(070002)、華夏回報(002001)兩隻股票型基金和萬家180(519180)、長城久泰滬深300(200002)兩隻指數型基金在不同的入市與贖回時間所產生的收益率對比。約定每月15日扣款,申購費率爲1.2%,贖回費率爲0.5%,分紅方式爲紅利轉投資。
大家從對比中應該很容易看出,不管是普通股票型基金,還是指數型基金的定投,都是絕對需要關注入市與贖回時機的:2 0 0 4年10月開始的定投,2 0 07年9月份贖回與2013年3月份贖回相比,時間短得多,收益率卻高得多!另外,大家應該還可以看出,儘管定投的開始(2007年9月)幾乎在歷史最高位(上證指數近6000點),但只要堅持,到現在(2013年3月5日)儘管上證指數還在23 0 0點徘徊,指數型基金只是略有虧損,普通股票型基金年均收益率卻已在3%以上。而且相信隨着未來市場的上升,我們長期定投所積攢的衆多份額一定會帶來不錯的收益,風險卻比一次投入低得多。
由此可見,定期定額投資基金雖利於控制風險,但在後市不看好的情況下,無論是一次性投資還是定投,均應謹慎,已辦理的基金定投計劃也應該考慮規避風險的問題,不能死搬教條。如原本計劃投資五年,但扣款兩年後,市場上升到了非常高的點位,那麼最好先行解約,贖回獲利了結或是轉換成其他類型的基金進行定投。
在股市短期偏空、長期向牛的情況下入市,堅持定投股票型基金,定會贏來豐收的“微笑曲線”。但在市場陷入瘋狂,經濟卻轉向下行的情況下入市做基金定投,有可能會面對向下的欲哭無淚的“憂傷曲線”,要想獲取收益,需要進一步拉長定投的時間,耐心等待股市反彈。入市的時機已經選錯,如果已持續了較長時間,止損就是更錯誤的選擇。
基金定投入市時機選擇
在我國,股市一向是“熊長牛短”:股市回調時間一般較漫長,但上漲時上漲速度卻較快,因此等到上漲趨勢已形成時再開始定投,投資的本金就不會太多,收益也會大打折扣。基金定投看來宜早不宜晚,那麼如何確定入市時機呢?
一是在經濟處於衰退的中後期時。這時經濟(GDP等有關指標)已明顯下滑,物價(CPI)也已向低位靠近,國家開始出臺刺激經濟的各種措施。
二是股市經歷了持續的大幅下跌後,滬市A股市盈率已低於20倍時。著名的投資奇才彼得·林奇最喜歡用股票市場整體市盈率這個定量指標來判斷買入賣出機會。
三是市場陷入極度恐慌時。儘管這是一個定性指標,但是同樣從一些公開的數據裏可以反映出來,如股票賬戶統計表、股票交易統計表、基金賬戶情況統計表等。當這些數據急速下降接近歷史低點時,也是定投極佳的入市時機。
把三者結合起來進行分析判斷,都得到大體相同的結論:儘管市場短期處於空頭行情,但長線前景看好,便可果斷開始定期定額投資。如滬市於2001年6月創下2245點的歷史新高後,開始持續下跌,到2004年的第四季度,市盈率迴歸到了20倍以下,經濟與物價也開始同步緩慢下行。當時的市場已陷入極度恐慌,隨後也是持續下跌並於2005年6月創了998點的大底,2004年第四季度便是一個極佳的入市時機。當經濟已觸底企穩,股市底部緩慢震盪爬升時,無疑是加碼定投的最好時機,而我們此時正處在這個時間點上。這樣,投資者就可以在股市下跌時累積較多的基金份額,因而能夠在股市回升時獲取較佳的投資報酬。
基金定投贖回時機選擇
基金定投的確應該堅持長期投資,不應該太在意短期市場的漲跌,但當經濟出現拐點,股市也明顯進入一個長期的空頭市場時,同樣沒必要墨守成規,該贖回時就贖回。會買的是徒弟,會賣的纔是師傅!
一是當經濟週期達到過度繁榮時。表現之一爲物價仍持續創造高位,而經濟卻已從高位開始下行,這昭示着應該減少股票基金定投的額度了。
二是股市經歷了持續的大幅上漲,滬市A股市盈率高於50倍時。彼得·林奇認爲過高的市場整體市盈率是股市中大多數公司股價被高估的重要警告信號。這時可以考慮把大部分收益落袋爲安了。
三是市場進入極度瘋狂與貪婪時。當全國人民都來投資股票或股票型基金的時候,也是明智的投資者該獲利了結的時候了。
回過頭來看,大家很容易會想到2 0 07年三季度的股市絕對是極爲形象地闡釋了上述三點:物價仍在不斷創造高峯,經濟卻已從高位下滑;政府也已持續採取從緊的貨幣政策;更可怕的是連農民都在買股票型基金了,而滬市的市盈率甚至超過了60倍。此時不賣,更待何時?
現階段應加大股票型基金的定投
超跌但前景不錯的市場最適合開始定期定額投資,因爲此時經濟形勢尚比較複雜,大批進行股票型基金的購買尚有一定的風險,因此選擇幾隻業績一向穩定並優異的基金進行定投,是值得考慮的事情。
近階段公佈的宏觀經濟數據顯示,中國經濟在遭遇持續性下滑之後,終於從去年第四季度開始觸底企穩,現正處於艱難的復甦階段。在這個階段,債券市場往往處於牛市的中後期,而股票市場則呈現出逐漸脫離歷史底部並震盪走高的態勢,因此,現在最適宜加大股票型基金的投資。這樣,隨着經濟週期的進一步回暖和趨向較快增長,可以有效分享經濟增長帶來的收益。現在已錯過了基金定投的最佳入市時段,但毫無疑問卻到了應該、必須追加股票型基金定投的時段。
對於定投基金的選擇:建議防禦型投資者關注可轉債基金,比如富國可轉債、匯添富可轉債、博時轉債、華安可轉債等;積極型的投資者可以重點關注嘉實研究精選、華夏大盤精選、匯添富價值精選、興全社會責任、國投瑞銀穩健回報等。宋豔芬