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美銀美林表示,中升(00881.HK)的股價自2月27日調整17%,主要受其同業大昌行(01828.HK)去年盈利遜預期消息拖累,而兩公司同樣代理較多的日本品牌。該行預期,日本汽車品牌經銷商的銷量及利潤率跌幅將較預期大,故下調其2012/13/14財年的盈利預測33%/22%/33%,目標價由17元下調至14.5元,爲2013年預測市盈率20倍。
不過,預料集團去年第四季已觸底,汽車銷量及利潤率出現改善,加上2013年第二季起將推出新型號汽車產品,同時料2014及2015年豪華汽車需求將處於上升週期,而公司豪華車佔盈利達80%,料可受惠,故維持“買入”評級。
該行指出,日本品牌的新型號汽車今年將陸續推出,當中2013/14年將推出16至22款,遠較去年8款新車多,當中包括豐田RAV4 SUV和日產天籟等豪華車,或有助刺激銷量及提升平均售價。