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基礎市場:股指整體震盪走低,地產板塊大幅下挫
本週,滬深兩市呈現大幅震盪行情走勢,週一,受國務院公佈了房價調控細則,對二手房交易徵收差額20%個稅影響,市場出現大幅下挫行情走勢,週二,市場又震盪走高,全周股指整體震盪走低。風格上,本週地產、礦物和有色等藍籌風格股票表現較爲弱勢,造紙、飲料和食品等穩增長板塊表現較爲強勢。行業上,SAC造紙、SAC飲料、SAC食品、SAC公用、SAC電子和SAC金屬等行業表現強勢,全周出現較大幅度的上漲;SAC建築、SAC科技、SAC公共、SAC專用、SAC社會、SAC礦物和SAC地產等行業表現弱勢,全周出現較大幅度的下跌。
表1、股市主要指數一週表現(3.4-3.8)
指數名稱
一週漲跌(%)
上證指數
-1.73
深證成指
-3.78
滬深300
-2.32
中證500
-2.14
創業板指數
-2.28
中小板指數
-1.26
數據來源:徳聖基金研究中心整理(www.dsfof.com)
基金市場方面,本週滬深兩市震盪,空頭略佔上風,股指風格轉換背景使本週基金投資效果繼續分化。從數據統計來看,偏股方向基金淨值平均下跌0.94%左右,指數型基金淨值指數下跌1.82%(見表2)。本週除可轉債隨正股調整之外,利率債和企業債業績均在0.1%左右的漲幅,多數期限走勢弱勢平穩。本週銀行間資金面仍然寬鬆,資金價格低位維穩。債券基金本週表現穩健,收益持續(見表2)。
表2、徳聖基金指數一週概覽(3.1-3.7)
基金名稱
樣本
漲跌
特殊策略基金淨值指數
8
0.23%
純債型基金淨值指數
76
0.11%
債券型基金淨值指數
311
0.05%
保本型基金淨值指數
40
0.04%
偏債混合型基金淨值指數
8
-0.06%
配置混合型基金淨值指數
95
-0.50%
股票型基金淨值指數
373
-0.57%
偏股混合型基金淨值指數
97
-0.94%
指數型基金淨值指數
201
-1.82%
數據來源:徳聖基金研究中心整理(www.dsfof.com)
基金經理股市展望:地產調控影響經濟復甦強度 + 市場或繼續震盪調整
交銀施羅德基金公司認爲,近期震盪或爲市場的主基調。交銀施羅德策略組分析認爲,受制於市場對房地產行業預期的不確定性,本輪週期股反彈行情或也會受到一定影響,預計近一個月股市將以震盪爲主。待調整逐步企穩後,未來隨着經濟復甦態勢漸趨明朗,市場或逐步迴歸到對經濟基本面的關注上來。下半年通脹壓力有可能逐步顯現,春節後債券供給或將有所提速,不排除影子銀行監管等因素對需求產生負面影響,再加上微觀層面改善有限,信用風險事件層出不窮,債券市場面臨更多的或不是趨勢性機會,而可能是波段性和結構性機會。股市方面,雖然經濟基本面持續向好,並預計在3、4月份會得到一定程度改善,但短期內對行業投資及消費鏈的終端數據反饋都很一般,市場短期預期可能不那麼樂觀。
新華基金公司曹名長認爲,本輪市場回調很正常。調整的因素包括短期上漲過快,春節所在2月份是經濟淡季等,同時市場認爲惡劣的霧霾天氣與投資、建設有關,以後可能不會大力推進建設,從而對市場心理產生影響。不過,隨着3月經濟旺季的到來,經濟向好的趨勢會逐漸顯現。市場會逐漸意識到,環境保護是長期的事情,不能因噎廢食,因此該影響因素也會很快過去。預計本輪調整至2200點-2300點左右,第一輪調整可能在3月結束。
基於對宏觀經濟及政策的判斷,信達澳銀基金公司認爲,A股市場正處於國內外經濟復甦和流動性充裕雙雙同步的共振驅動環境,有望繼續演繹盈利增長和估值提升雙輪驅動的中級反彈行情。分析師對上市公司2013年的盈利預測開始向上調整,且上調過程可能遠未結束。同時,股票市場總體估值仍處低位,且藍籌股和多數週期性板塊的絕對估值和相對估值都依然較低。對於接下來的投資方向,信達澳銀認爲,從中長期來看,具有更大盈利彈性和估值彈性的週期性板塊仍是戰略配置首選,但是政策調控可能會導致市場行情的演繹出現階段性波折。
華安基金公司認爲,國務院剛剛出臺的《關於繼續做好房地產市場調控工作的通知》爲新“國五條”的配套細則,顯示了中央對調控房價的決心。新“國五條”在限購範圍、限購資格、限貸等方面都是普遍加碼的,而對二手房交易嚴格徵收20%的所得稅則超出預期。華安基金表示,其在此前的策略框架中一直提示,房價和地產調控是2013上半年最大的風險事件,當前這一風險已經暴露並即將消化。本輪調整完成後,市場將迎來新的上升階段。
德聖基金研究中心認爲,本週央行在公開市場採取正回購操作50億元,適度收緊流動性,但是市場流動性卻相對趨向寬鬆,資金價格走低。國務院公佈了房價調控細則,對二手房交易徵收差額20%個稅,這將會在長期對房價形成抑制影響,房價或穩中有降。從市場影響來看,這會制約開發商投資的積極性。儘管擾動因素加大市場波動,但基本面復甦趨勢未改。從已經公佈年報及業績快報的A股非金融公司去年淨利增速較好,預計趨勢有望在一季度延續。關於後市,我們認爲,市場或繼續震盪調整,與此同時,投資機會也在增加。