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去年四季度以來草甘膦銷售價格的上漲,使得A股相關企業江山股份、新安股份等6只個股走勢一騎絕塵。分析師認爲,由於國內小產能在環保壓力下復產動力不足,而國外需求持續旺盛,目前草甘膦庫存較低,具備持續漲價動力。預計2013年草甘膦價格還將保持高位。
業績超預期帶來股價大漲
7只草甘膦概念股中,產能居前兩位的新安股份和江山股份昨天股價均穩步上揚,漲停報收;沙隆達A也漲停。7只個股中,除了草甘膦生產佔主營比例小的昇華拜克外,其餘收盤價均創出今年來股價新高,也創出去年9月底以來新高,期間漲幅均超過23%,江山股份和華星化工漲幅超過70%。而昇華拜克是目前唯一預告去年業績將同比下降50%-65%的,原因是鋯系列產品對公司貢獻的利潤貢獻大幅下降。
據悉,去年1-6月草甘膦95%原粉價格爲2.5萬-2.7萬元/噸,第三季逐步提升到3.5萬元/噸,第四季維持3.4萬-3.5萬元/噸。目前草甘膦價格爲3.35萬元/噸左右,比去年初漲幅近50%,同比漲幅下降但環比轉爲上升。由於2012年以來草甘膦銷售價格上漲,江山股份、新安股份和華星化工、沙隆達業績均大幅增長。中國最大的除草劑草甘膦生產企業新安股份預計2012年累計歸屬上市公司股東的淨利潤比上年同期增長680%左右;第二大草甘膦生產企業江山股份預計2012年盈利同比增長550%左右。華星化工業績快報則顯示,2012淨利1.11億元,同比大增28倍;基本每股收益0.38元。華星化工草甘膦產能約爲1.5萬噸,營收佔比約爲50%,2012年其營業利潤10599.68萬元,同比增長218.39%,而營業收入9.42億元,僅同比增長3.79%,產品毛利率提升是導致公司淨利潤快速增長的內因。結合沙隆達業績大增,可見草甘膦景氣度回升趨勢明朗。
一位農藥行業研究員表示,2012年四季度草甘膦企業業績環比明顯上升。由於原料成本略微下降,下游需求增長將在2013年繼續帶動企業利潤上升。
今年價格將維持高位
經過一番大漲後,目前在A股市場上控制有草甘膦權益產能的7家公司中,市盈率均不低,揚農化工相對較低。信達證券分析師郭荊璞認爲,揚農化工業績和估值受草甘膦向下波動影響而產生的風險較小,是首選股票。江山股份受草甘膦價格波動影響產生的業績彈性大,估值空間較大,但風險也相對較高。但其在農藥行業之外的業務拓展也值得看好。
郭荊璞分析,在庫存積累和去庫存週期的作用下,全球草甘膦表觀消費量2012年將維持在60萬噸左右,2013年快速上升至70-73萬噸,保持約10%的增長速度;而全球產能維持在75-80萬噸之間,國內草甘膦行業洗牌充分,進度遠超市場認識,導致全球產能維持在80萬噸,供應緊張;持續增長的需求將要求在2014年投放至少10萬噸新產能,否則將出現產能不足。未來2-3年行業投資將出現持續的趨勢性機會。
業內人士指出,草甘膦短期內行業擴產有限,環保壓力影響了行業的供應增長,預計供應緊張的局面將維持全年。草甘膦廠家上調報價意願強烈,在供求緊張的市場環境下,未來有望進一步上漲。投資者可重點關注草甘膦業務規模較大的上市公司江山股份、新安股份、揚農化工以及華星化工。