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國際金價近期“飛流直下”,令投資者對走過12年牛市的黃金前景疑慮重重。如何看待本輪跌勢?中國銀行專家總結了三點主要原因,即股市上漲分流避險資金、大型機構有減倉動作和寬鬆貨幣政策退出預期的升溫。
資金迴流美國市場
本輪黃金價格的調整始於2012年10月的1795美元,最低觸及1555美元,歷時4個月,跌幅達14%。中行專家認爲,近期全球經濟整體趨好跡象明顯,尤其是美國,房地產業、製造業和就業數據,均釋放出較爲強勁的經濟增長信號,大量資金紛紛迴流美國去追捧美國市場股票,引發美國股市大幅走高的同時,國際金價承壓走低。自去年12月創下紀錄高位以來,黃金上市交易基金(ETF)的持倉量下滑了1.4%;對衝基金與資金管理人的黃金多頭倉位變化不明顯,但空頭倉位大幅升至紀錄高位,淨頭寸持續下滑至2009年低位,相關數據說明黃金對投資者的吸引力減弱。推行QE3以來,美聯儲資產負債表最新數據已突破3萬億美元,金價已與資產負債表的擴張產生背離,這與此前QE階段對金價的強力支撐形成鮮明對比。
波段性底部構造中
談及黃金市場後期走勢,中行專家分析,這輪跌勢從時間週期上看已近尾聲,波段性底部在逐漸構造中。後市不宜過分看空,中長期來看,在全球低利率環境和流動性充裕的背景下,支持金價企穩走高的積極因素仍然不少。
首先,大規模拋售潮過後,實物購買需求對金價的支撐作用會顯現。在中國和印度,黃金投資者投資情緒依然維持強勁。其次,各國央行的持續買入仍將爲金價提供支撐。目前中國、俄羅斯和印度等新興市場國家的黃金儲備佔比仍較低,後市仍將逢低買入提高儲備。第三,市場不應過於放大投機資金進出造成的心理影響,一直以投資黃金作爲避險手段的對衝基金巨頭、SPDR黃金信託ETF最大的股東鮑爾森仍然保持2180萬股的持倉未變。還有一點,圍繞美國債務上限和預算赤字的討論仍未完待續,相信美國財政赤字談判進展緩慢對於黃金仍會產生積極影響。
短期走勢不太樂觀
中國銀行業務專家分析,從技術上看,30月均線1590美元被跌穿後,短期金價走勢不太樂觀,此均線在金價的長期運行中具有重要支撐作用。預計後市金價仍可能慣性震盪向下尋獲支撐,1520-1530美元區域將提供多頭長線入場機會。從產品策略上講,建議投資者密切關注市場行情,及時調整交易策略,選擇合適的投資產品,利用雙向交易獲取波段盈利的機會。記者談瓔