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工作:相關人員成空中飛人心態:能保一個是一個
春節後,政策繼續“冷凍”IPO市場,又有3家企業“悄悄”撤回申報材料,已有投行坦言,如此下去,必然“傷筋動骨”,對於手中項目,“能保住一個是一個”。
數據顯示,2013年以來,已有20家企業撤消了IPO申請,僅兩個月,IPO“撤單”企業數量已經佔到2012年全年“撤單”總量的1/4。截至2月21日,A股IPO的在審企業共計869家,業內人士預計,IPO覈查第一個月的收效相當明顯,隨着覈查截止日臨近,未來一個月“撤單”的數量或激增。
此路不通,尋他路。內地IPO市場的風聲鶴唳,令港股市場IPO熱度上升。城商行、房地產等相關企業紛紛啓動赴港上市計劃,數據顯示,2013年以來,已有6家企業完成IPO交易,總計融資金額達7.88億美元。
“目前手頭的項目並不多,一些企業都還處於初審和落實反饋意見的早期狀態。目前的想法是儘早把覈查工作做完,能保住一個是一個。”
企業:節後3家撤材料投行:保住一個是一個
2月22日,證監會公佈的首次公開發行股票申報企業基本信息情況表顯示,2月6日至2月20日,申請在上證所上市的浚鑫科技股份有限公司、申請在深交所上市的深圳市賽瓦特動力科技股份有限公司、以及申請在創業板上市的北京創毅訊聯科技股份有限公司三家公司陸續終止審查。
三家公司分屬光伏、製造以及集成電路行業。值得注意的是,光伏行業再度中招,1月30日,恆基光伏電力科技股份有限公司被終止審查。目前,申報企業中,僅剩福萊特光伏玻璃集團、杭州福斯特光伏材料、蘇州中來光伏新材料股份有限公司、河南裕華光伏新材料股份有限公司4家與光伏行業相關的公司,前兩家公司已經預披露,而河南裕華已經通過發審會。
“現在撤材料的主力還是想在創業板上市的企業。”南方一家中型投行的項目經理在接受《國際金融報》記者採訪時表示,“目前手頭的項目並不多,一些企業都還處於初審和落實反饋意見的早期狀態。目前的想法是儘早把覈查工作做完,能保住一個是一個。”
與記者通話時,該項目經理正在候機大廳,“空中飛人的日子已經持續了近兩個月,春節假期雖然沒有飛,但也是在家整理材料。還有一個月的時間,大家都在加班加點地跑客戶”。
截至目前,申報A股IPO的在審企業共計869家,176家欲登陸滬市主板,362家想登陸深市主板中小板,331家想上創業板。資料顯示,在這些擬上市企業中,199家企業受理狀態爲“初審中”、505家企業爲“落實反饋意見中”、59家公司“已預披露”,91家企業“已通過發審”、15家企業被“中止審覈”。
“我瞭解到的情況是一些項目較多的券商撤材料的比例有可能高達30%,真的是傷筋動骨。”該人士表示,“儘管證監會表示歡迎主動撤材料的企業,在符合條件後再次申請。但對再申報是否有綠色通道,並沒有明確指示。如果沒有,那就是再一個三年的輪迴。這當中的成本,企業很難承受。”
香港:今年已有6筆IPO內地:企業赴港政策寬
相比內地IPO市場的“風聲鶴唳”,港股市場IPO卻自有一番風景,內地涉及銀行、房地產以及資源等多家企業已有赴港上市舉動。有消息稱,中國石化集團旗下石油工程技術服務分支——中石化石油工程技術服務有限公司已向香港聯交所提交上市申請,尋求5月在香港IPO,籌資約15億美元。此外,中國鋁業母公司分拆祕魯銅礦業務中鋁礦業國際,亦準備赴港上市,預計募資資金4.35億美元。
Dealogic數據顯示,2013年,香港迄今爲止已有6筆IPO交易,總計融資金額達7.88億美元,而去年和前年同期分別爲4.52億美元和2.56億美元。與此同時,散戶活躍度增加,多筆IPO出現嚴重超額認購。
事實上,2012年年末,市場傳言證監會擬放緩企業赴港上市門檻的事宜。證監會有關部門負責人曾表示,目前證監會正修改相關法規,最顯著的修改在於,降低內地企業赴港上市財務、規模方面要求,即所謂“456”條件:4億元淨資產、5000萬美元融資額、6000萬元人民幣淨利潤的標準。“只要符合香港上市條件,都支持去香港上市。”
爲了配合這項新的政策,中國證監會和香港證監會還將進一步加強在上市公司信息披露和會計質量方面的監管合作。有媒體報道稱,由於A股IPO企業,以及內地城商行和農村商業銀行上市政策和標準遲遲不出臺,已經進入落實反饋意見狀態的重慶銀行,決定轉向香港市場尋求首次公開發行,計劃募集資金5億-6億美元。
而上海銀行此前已確認在繼續推動A股上市基礎上,啓動H股發行上市工作,但並無時間表。此外,去年12月,隨着內地房企旭輝集團、江蘇新城、金輪天地三家完成了在香港交易所發行新股,在內地備受打壓的房地產企業逐漸轉戰香港尋求融資。市場預計,今年還會有三至四家內地房企赴港上市。
中資投行:精簡人員外資投行:入不敷出
一旦內地企業赴港上市門檻降低,而A股IPO市場繼續“冰封”,中資券商的處境將越發尷尬。
“在內地,投行業務是朝陽產業,而在香港,投行業務已是夕陽產業。目前,大企業上市項目都已完成,小企業IPO的利潤率並不高,承銷佣金市場競爭慘烈。而且,香港證監會對保薦人資質要求不斷提高,一旦其承銷的上市公司財務出現問題,保薦人將面臨鉅額罰款和吊銷牌照等風險。”香港一家中資券商投行部人士對記者表示,“香港的中資券商都在精簡投行部,有的乾脆將保薦人業務外包。”
資料顯示,去年11月上市的翠華控股的保薦人是德意志銀行,去年5月登陸香港聯交所的內地豪華車零售商及綜合性服務供應商永達汽車,其保薦人也是外資投行匯豐和瑞銀。
在內地,自2009年7月IPO重啓之後,中小板和創業板成爲IPO主力,內地部分中資券商聲名鵲起,而一貫以承銷大型企業見長的合資券商和外資券商“星光暗淡”。2012年,國信證券、中信證券和平安證券是保薦收入前三名的券商。2010年以來,保薦數量和金額前三名的位置長期被國信證券、平安等券商佔據,此外,廣發、海通、民生、中信建投等券商,有後來居上之勢,保薦收入成爲這些券商盈利的主要來源。
反觀合資券商則不同,以高盛高華爲例,2010年至2012年,IPO保薦承銷收入顆粒無收。其餘9家合資券商中,2012年,除了中德證券有兩單業務,瑞信方正和海際大和有一單業務外,瑞銀證券、一創摩根、大摩華鑫、華英證券、東方花旗均顆粒無收。在非公開增發上,也只有瑞銀證券和華英證券各斬獲一單。
據瞭解,目前,部分合資券商連續幾年入不敷出,即使少數盈利的公司,也存在利潤嚴重下滑的窘境。不過,有分析人士表示,如果赴港上市通道打開,合資券商的優勢可能會凸顯,因爲在A股和港股市場能夠靈活切換之後,企業會選擇能夠在港股市場上游刃有餘的合資券商。而內地券商則有可能在保薦制度改革、審覈發行趨嚴的格局中,面臨新的調整。
記者宋璇