|
||||
昨日,央行進行50億28天正回購操作,這是央行節後以來連續第三次正回購操作。此前一直平穩的市場資金面首度出現緊張狀況,市場利率飆升,一些中小銀行更出現資金缺口。
市場資金告緊
昨日上午,央行網站公告週二進行50億28天正回購操作,中標利率持平於上期的2.75%。這也是自春節長假之後央行連續第三次正回購操作,三次正回購的力度依次遞減。上週,央行進行500億元正回購操作,公開市場淨回籠9100億元資金,創歷史單週新高。
但由於沒有逆回購操作向市場輸送流動性,此前一直呈現寬鬆狀態的資金面開始出現輕微的緊張狀態,並在銀行、債券等多個市場利率報價中迅速得到反映。記者瞭解到,昨日上海銀行同業拆借隔夜利率(SHIBOR)從此前的2.4%左右飆升到3.69%,其他期限的同業拆借利率也有不同程度的上升。此外,國債隔夜回購利率也飆升至4.8%。
聯訊證券固定收益部高級分析師認爲,展望未來,資金需求和CPI的溫和回升對資金利率的支撐力度猶在,季節性財政存款的波動可能使得資金面在3月企穩,但寬鬆程度弱於前兩月。而隨着季節性寬鬆的過去,銀行間市場資金面利率在4月~5月出現明顯上移。
銀行四處忙找錢
在央行“抽水”的情況下,各家市場主體的資金鍊均變得緊張。
“資金變化挺大的,春節之前較容易借到錢,現在已經不容易借到錢了。”中國銀行某交易員向記者表示,可能是上週公開市場大規模淨回籠影響不斷髮酵,以及週一例行準備金補繳近2000億的共同作用所致。從本週公開市場一級交易商仍然僅能上報正回購需求來看,週四繼續“抽水”的可能性還在,資金面何時可緩和還未知。
而深圳另一名銀行交易員則透露,“資金面緊張主要在14天以內的短期資金,比較難借到,一個月以上的長期資金雖然不缺,但市場需求卻不大。”而從缺錢的程度來看,主要是銀行缺錢,特別是中小銀行的資金緊張情況最爲嚴重,部分銀行資金缺口達數十億元。記者瞭解到,昨日早上銀行交易圈中更傳聞有金融機構因流動性緊張向央行求助,但無法證實是哪一家銀行。
另據圈內傳聞,在週三央行的例行詢價中,逆回購有望重現,這讓市場預期央行週四公開市場操作有望暫時“放水”緩解資金壓力。
槓桿或加劇資金壓力
由於近期資本市場上不少資金通過融資融券、股指期貨等工具配置了槓桿,在央行節後突然收緊近萬億元流動性的情況,這些帶有槓桿的資金往往面臨更大的資金壓力。
“在有槓桿的情況下,市場下跌時往往對資金需求更大。”華泰柏銳基金某人士向記者指出,去年以來包括基金在內的不少產品均配置了槓桿,在去年12月以來的上漲過程中,不少基金通過槓桿快速提升淨值,而在下跌的情況下,不少帶槓桿的資產組合需要平倉應對,或償還相關資金降低槓桿,這對於短期內的資金緊張情況有推波助瀾的作用。
但昨日發佈的多家機構報告仍然對未來流動性保持樂觀,國金證券就指出,央行連續進行正回購操作,或是希望將資金面維持在一個平衡的、適度寬鬆的水平;但“過度寬鬆”絕對不是央行的貨幣政策目標,未來機構亦可能逐步修正他們對資金面的預期。