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【導讀】G20峯會打壓避險需求,黃金價格跌到半年來新低,走勢岌岌可危。
據經濟之聲《央廣財經評論》報道,歐元區經濟依然低迷,投資者對歐洲的失望,導致部分投資者開始拋售歐元,因此也影響到了黃金。
2月15日,紐約商品交易所黃金價格一度跌破每盎司1600美元大關,創下了半年以來的新低。截至目前,黃金價格稍有回升,達到每盎司1617.50美元,但仍然處於低位。
從前幾天歐元區公佈了去年四季度的經濟數據之後,國際金價就應聲下跌,一天之內下跌了將近10美元。
剛剛結束的G20會議也沒有給黃金價格帶來利好。G20國家財長及央行行長會議上,與會官員並未如預期的那樣對全球可能發生的“貨幣戰爭”前景過多着墨,而此前,經合組織官員也出面對“貨幣戰爭”的話題予以了降溫,使得市場避險需求得到顯著遏制,黃金跌幅進一步擴大。
截至目前,歐元兌美元指數爲1.3336,下跌了1.30,小幅下挫。
目前,不少知名投資機構,比如喬治·索羅斯基金管理公司、摩爾·培根旗下的摩爾資本管理公司都紛紛大舉拋售黃金,給本已悲觀的市場情緒火上澆油。
在這種情況下,有相當一部分人認爲,黃金牛市已經結束。經濟之聲特約評論員林耘就這個話題發表他的觀點和看法。
多重因素導致黃金價格下行
剛剛結束的G20峯會對“貨幣戰爭”問題只是輕描淡寫,因此投資者對有避險功能的黃金的熱情一下沒了依靠。但是也有觀點認爲,黃金價格下行的一個重要原因是投資者拋售歐元帶動黃金價格下行。林耘認爲,黃金下行應該是多重因素導致的。
林耘:首先如果從貨幣匯率波動的情況來講,歐元匯率出現了調整,意味着美元的匯率出現反彈,而黃金以美元作爲定價會有壓力。第二是從避險功能來講,如果經濟出現一個比較明顯的穩定或者回升的話,那黃金作爲避險工具的作用就會有所降低。近期美國所公佈的經濟數據應該說還是比較好的,所以黃金作爲避險的功能也在削弱。如果作爲主題投資來講,日元的貶值吸引了國際上面一些大投機的參與,黃金在這方面相比也有所遜色。索羅斯在做空日元,而且因爲這樣的一個操作還獲得了一個暴利的機會。從需求的角度來講,過去這周是中國人的春節,這方面現貨的需求方面沒有一個明確的數據支持,也使得黃金有走弱的動力。這次黃金的走弱是多重因素作用的結果,而且也使得走弱更加引人注目,因爲這是多重原因導致的。
黃金下調態勢明確還有進一步調整空間
從目前美國股市來看,一些黃金的生產企業的股票價格近期也開始出現下挫。如果黃金走低的話,會影響那些方面?
林耘:黃金這一輪走低是有原因的,包括今天A股開盤的時候,黃金股票也出現了比較明顯的回調。從需求的角度來講我覺得中國的反腐,包括中國老百姓經過多年黃金大幅度的增持之後,增持能力或者增持興趣也在下降,在需求方面對黃金的走向形成負面的影響。另外,黃金經過連續十幾年的上漲,其實它本身也有回調的要求,因爲黃金有一個最直接的軟肋就是它沒有現金流的回報,主要是靠差價的回報和避險功能來體現它的吸引力。經過連續上漲之後,黃金的差價回報率也沒有太好。去年黃金的價格上漲大概是7%,而全球股市來講,普遍的漲幅在15%左右,是黃金回報的兩倍,所以目前黃金調整的態勢應該是比較明確的。
但是黃金作爲避險的工具,始終還是有它存在的價值。比如說這次的回調,回到了牛熊的分界線上面,再往下走的話,可能從避稅的角度來講,會出現所謂破位等等的判斷,但是未來全球經濟依然還是會有某種程度的不確定性,包括匯率的波動,也會在各種壓力之下形成一個新的均衡,也未必會是“一面倒”的狀況,所以我覺得黃金作爲避險的工具的作用依然會存在。但是黃金單邊的價格發現的機會,已經被兌現甚至有所透支。目前的回調還是比較正常,沒有觸及到它正常的底細區域,只是到了支撐線附近。
有一種觀點認爲,目前所有國家使用的貨幣都是信用貨幣,都是紙幣都是超發的現象,黃金由於固有的產量的限制,所以它有一些稀缺功能,有一個避險的屬性。從長期趨勢來看的話,這一輪的黃金走低的趨勢會持續多長?下一步將會在什麼樣的水平呢?
林耘:我覺得整個回調應該是沒有結束,還有進一步調整的空間。黃金作爲避險的工具,作爲對全球紙幣具有某種程度對衝的工具,它的價格最終會保持,而且時不時會被放大。投資黃金可能要從兩個角度去看,一個是它有調整的壓力;另外,一旦全球對紙貨不信任,黃金避險作用還是會再次體現,有可能會在某個時候出現強勁的反彈。總體趨勢來講,重心在下移,機會主要在反彈上面。
國際金價在下挫,但我們看到國內的需求還是不錯的。在2012年,我國的黃金消費同比增長了將近10%,金幣的消費量增長了兩成以上。目前這樣的需求能不能延續,對於國際金價的波動怎麼看?
林耘:我覺得中國因素的影響力在減少,十年前中國每年消費的黃金在兩百噸左右,現在是八百噸左右,十年的時間裏頭我們增加了3、4倍的消費量。但是從年度的增幅來看,這個增速已經明顯減弱,比如2001年中國黃金需求的增速是33%,去年的時候就已經回落到了9.35%。另外,我覺得黃金作爲資產配置的一個工具,有一定的價值,但是中國老百姓可能過度高估了黃金在這方面的價值,黃金在變現的時候還是不方便,或者是折價的可能性還是比較大的。另外一方面,國內的黃金需求方面多數以工藝品的方式存在,其實保值的功能基本上不存在,更多的是心理的安慰和對消費的滿足。
對於老百姓來說,還有哪些工具可以投資保值呢?
林耘:對於老百姓來講,一個是採用最傳統的存款工具,這可能要忍受通脹帶來的負利率的回報;另外一個就是要積極參與到新交易工具的篩選當中,目前國內這方面的工具也在增加,但是風險也相應增加,希望老百姓有承受能力。