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央行數據顯示,2013年1月人民幣貸款增加1.07萬億元,同比多增3340億元。雖然這主要是季節性因素的影響(去年春節在1月)但中長期貸款新增5781億元,佔新增貸款總量的54%,較去年平均水平顯著提高,顯示實體經濟融資需求開始回昇。
同時,1月末,廣義貨幣(M2)餘額99.21萬億元,同比增長15.9%,分別比上年末和上年同期高2.1個和3.5個百分點。M2增速遠超出此前平均14%的市場預期,這表明當前貨幣政策環境相對寬松,市場對未來流動性充裕預期樂觀,經濟基本面回昇基礎得到進一步支橕。
一季度是銀行新增信貸投放最活躍的時期,一般要佔全年的三分之一,同樣受季節性因素影響2月貸款會明顯回落,預計今年貨幣顯著寬松的可能性不大。如2月新增信貸不能按預期回落,則表明跨境資金流入再次對貨幣政策造成乾擾,不排除央行變逆回購為正回購操作,甚至重啟央票發行的可能。
表1:中長期貸款佔新增信貸的比例