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週二A股低開高走,收盤滬綜指漲0.21%報2433.13點,深綜指漲1.20%報947.00點,成交有所萎縮。昨日小盤股雖然有所表現,但風頭仍被大盤股佔去,只是領漲的大盤股換了些品種,如中國建築、中國北車、中國南車等。
銀行、券商、保險及“兩桶油”已有所走弱,不過民生銀行仍維持強勢。這些權重超大的個股走弱自然會對股指構成拖累,但既然許多前期相對滯漲的大盤股及時挺身而出,那麼股指的強勢就能基本維持。
上午股指低開應該是和外盤隔夜大跌相關,低開之後鐵路股及一些小盤股有所走強,只是力有不及,並無法完全撐住股指。午後基建、房地產、釀酒等在內的其餘權重股及時加入,最終多頭們頑強地推動股指收漲。
外圍股市雖跌,國內消息面仍較好。一方面是央行天量逆回購放水,另一方面是1月信貸放量等傳言。新華社發文闢謠稱“工行沒有因信貸投放超標被約談”,筆者認爲這也會爲市場帶來不少利好聯想。其他偏輿論方面的利好也有一些,比如一些專家稱我國M2並不算太高,原因是我國更依賴間接融資。
昨央行進行了4500億元的逆回購操作,這個額度超過前一紀錄的3950億元,這裏面應該有些信號意義。
近期房價、物價壓力不小,理應使市場產生些“收緊”的預期,所以這種情況下官方所釋放的信號尤其重要。不過迄今爲止,官方未充分釋放調控樓市和物價的信號。對股市而言,上述寬鬆信號肯定是有利的。
在明顯的樓市壓力和通脹壓力下還在儘量改善流動性,只能說明貨幣當局有難言之隱。筆者認爲,雖然經濟顯著回暖,但許多機構、企業、地方政府的債務率在大幅上升,使得貨幣當局投鼠忌器。
近幾周利好頻現,政策護盤慾望明顯,但市場仍走得較猶豫,這種情形和1999年的“5·19行情”大不相同。當年投資者完全是奮不顧身地投入,排隊開戶的隨處可見。
同樣是政策指望上漲,卻有這麼多區別。筆者認爲,除投資者變得更爲成熟、機構投資者得到大力發展、大小限減持等新增加因素外,政策動機是否“簡單和易於理解”也會造成區別。“5·19”時政策意圖是簡單明確的,就是將股市弄上去製造財富幻覺,其後指望那些感覺良好的“股神們”加大消費。
然而這一次護盤動機卻有點複雜,至少很難簡單地理解。說是爲了刺激消費也行,說是爲了恢復融資功能也可以,說是爲了維護資金鍊好象也能說通。市場理解不一,行爲自然反覆,最終盤面就有所反映。比如這一次有那麼多人賺了指數沒賺到錢,這又是與“5·19”行情的一大區別。
建議投資者暫不要看得太高,當成波段行情來做。短期而言,春節前後消息面維持利好格局的機會很大,所以仍可適度參與。