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公司發佈2012業績快報,收入繼續快速增長,符合預期2012年公司實現營業收入78,259.32萬元,同比增長40.50%,實現利潤總額20,225.67萬元,同比增長40.71%,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤18,151.46萬元,同比增長36.86%。由於2011-2012年國家規劃佈局內重點軟件企業的認定工作尚未結束,業績快報按15%所得稅率計算,若按10%所得稅計算,淨利潤與收入基本同步增長。
天時、地利、人和,智能語音交互時代已經全面來臨公司擁有天時、地利、人和三大歷史性機遇:天時—智能語音交互時代已經全面來臨,過去數十年累積的語音處理的技術發展是語音時代的必要條件因素,互聯網時代的大環境變化導致的用戶需求才是決定其何時來臨的決定性因素,蘋果Siri掀起全球語音熱,爲公司新興業務帶來了無限的市場需求空間;地利—全球最大最具潛力的移動互聯網市場在中國,公司在中文語音處理又具有得天獨厚的優勢;人和—獲中國移動戰略投資,二者強強聯合,可以實現高度的資源同享與互利共贏,2012年12月的中國移動全球開發者大會上,公司與訊飛聯合發佈語音門戶產品靈犀,在中國移動龐大的用戶羣及渠道優勢下,訊飛“語音雲”用戶羣的高速增長更加值得期待。用戶羣永遠是互聯網企業的靈魂,當有數億用戶時,公司創利能力也隨之大幅上升,從而帶動公司價值的上升。
2013年有望加速增長傳統語音業務繼續保持快速增長,特別是教育相關業務,口語測評市場借中、高考的指揮棒作用佔領教學輔導市場制高點,在掌控普通話評測市場後進一步拓展英語口語考試市場,未來潛在市場規模巨大,公司的班班通推廣順利;電信增值業務,過往幾年公司90%的收入來自聯通,獲中國移動戰略投資後,收入空間規模打開;呼叫中心約有75%的運營成本是與人力成本相關的,隨着中國人口紅利的消失,呼叫中心的智能語音化日益迫切。得益於語音雲用戶高速增長,相關增值服務收入具有爆發性增長潛力。我們預計公司12-14年EPS分別爲0.48、0.76、1.14元,維持“買入”評級,目標價40元。
風險提示市場推廣低於預期的風險;人力成本上升的風險;行業競爭加劇的風險。