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面對IPO“堰塞湖”的壓力,H股上市也被列爲分流的渠道之一。爲此,證監會不僅取消了內地企業赴港上市的一些門檻,而且在近日召開的2013年全國證券期貨監管工作會議上,“繼續支持境內企業境外上市”也被列爲今年10項重點工作的內容。而在近期陸續召開的地方“兩會”上,一些地方政府在部署今年的經濟工作時,明確提出將H股上市列爲企業上市的重點工作。可以預計,“H股上市潮”有望在今年到來。
但對於保薦企業上市的內地保薦機構來說,“H股上市潮”的到來對於這些保薦機構無疑是一場嚴峻的考驗。雖然從長遠來看,“H股上市潮”對於內地保薦機構走向成熟、走向世界有積極的推動意義,但就短期來看,“H股上市潮”對內地保薦機構的考驗大於機遇。面對“H股上市潮”,內地保薦機構至少要闖過三關,才能採摘到“H股上市潮”所帶來的果實。
第一關,是保薦資格關。面對“H股上市潮”的到來,那些並不具備H股保薦資格的內地保薦機構只能望洋興嘆。當然,這些內地券商也可以向香港證監會申請辦理H股上市保薦業務的資格,但這需要時間,什麼時候能夠獲批,以及能不能被批准這還都是未知數。因此,對於很多內地保薦機構來說,面對H股上市大潮的到來,它們至少會失去“先發”的優勢。
第二關,是面對香港保薦機構的競爭關。選擇H股上市,內地的保薦機構還將面對香港券商的強有力的競爭,這對於部分擁有H股上市保薦資格的內地保薦機構來說是明顯不利的。畢竟對於香港的保薦機構來說,它們對企業在香港上市的情況更加熟悉,佔有天時、地利、人和的優勢。
第三關,是來自香港證監會與交易所方面的嚴格監管關。香港市場對保薦機構違法違規行爲的嚴懲,對弄虛作假的保薦機構也是一個嚴峻考驗。
(-皮海洲作者爲知名財經評論員)