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六大角度分析大盤:
第一,從經濟基本面來看,2013年二季度,經濟可能迎來庫存回補週期。國際大宗商品對PPI有明顯的領先意義,而PPI對庫存週期具有明顯的領先意義。目前國際大宗商品價格已經企穩,2012年12月數據顯示,PPI環比增速降幅繼續收窄,對應工業庫存回補過程或將開啓。庫存回補週期開啓的時點可能在今年二季度,原因如下:一是春節過後,天氣回暖,建設活動加快進行,有利於庫存回補;二是根據測算二季度PPI同比增速纔可能轉正;三是從前兩輪週期來看,被動去庫存時間大約需要半年,因此主動庫存回補仍需等到二季度左右。
第二,從市場層面來看,產業資本減持力度加大,資金離場意願增強。一方面,從上週重要股東二級市場交易來看,全周累計只有14家上市公司重要股東在二級市場增持股份,與此對應,有高達83家上市公司重要股東在二級市場減持。另一方面,從資金流向來看,雖然上週指數繼續收陽,但是全周資金淨流出接近80億元。資金流向與指數走勢背離預示着投資者缺乏進一步持續做多的熱情。
第三,從流動性來看,隨着春節的臨近,市場流動性方面將存在一定壓力,這給股市會帶來一定的偏負面影響。從銀行間流動性看,央行公開市場短期流動性調節工具將以7天期以內短期回購爲主,相比之前以7天以上回購期限爲主的操作而言,銀行間流動性的波動幅度將大幅降低,有利於緩解季節性因素對流動性的影響。從股市流動性方面看,本週滬深兩市解禁市值規模爲360億左右,解禁規模處於年內相對低位水平。整體來看,本週市場存在一定的流動性壓力,對市場的影響呈現中性偏緊影響。
第四,從估值方面看,隨着市場反彈至2300點附近,投資者情緒可能呈現逐步分化趨勢,投資者風險偏好程度將有所減弱,板塊結構性估值行情將更加明顯。目前市場更加偏好具有成長預期並且市值規模相對更小的板塊。隨着市場運行至關鍵位置,板塊的分化走勢將更加明顯,結構性估值差異也有望延續。
第五,從技術面看,首先從均線上看,MA5、10、30、60、120這五條均線形成了多頭排列形態,預示多方處於強勢。其次從軌道線上看,目前大盤仍在上漲通道之中,上攻趨勢仍未改。最後從成交量上看,目前大盤的成交量連續近三十多個交易日出現放量,屬於堆量結構,說明場外資金正源源不斷的介入A股,爲接下來繼續上攻提供足夠的動能。但是我們也應該從KDJ和MACD等技術指標中看到,目前指標已經處於超賣,短線或將下跌。
第六,從統計數據上看,筆者仔細統計過A股從1990-2012年的歷史走勢,發現只要每年的第一個月出現上漲,則全年上漲的概率將達到八成。而2013年1月已上漲五十多點,一月份出現上漲的概率很高,所以我們認爲今年的股市行情值得期待。
綜合以上觀點,我們認爲大盤短線繼續震盪,中線依舊樂觀。操作上我們建議穩健型投資者逢低關注城鎮化概念股,激進型投資者在控制倉位的前提下,可逢低關注有高送轉預期的概念股。(東吳證券萬山德)