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基礎市場回顧
上週,滬深股市整體呈現震盪走高之勢,成交量再逼天量,量能保持充沛。上證綜指周漲幅爲3.30%,深成指上漲4.60%。中小板和創業板表現突出,分別上漲6.87%、7.63%。23個申萬一級行業全線上漲,行業間差距較小,兩板塊漲幅超7%,五板塊漲幅超6%。最高漲幅依然被醫藥生物板塊佔據,高達7.7%。家用電器、化工、農林牧漁漲幅居前,分別上漲7.63%、6.8%、6.78%。
外圍市場方面,美國股市普漲。道指周漲幅爲0.80%,納指也上漲了0.33%。受利好的勞動力與房地產市場數據推動,週四美國股市收高,標普500指數再創五年新高。歐洲股市漲幅較小,英金融時報指數小幅上漲0.18%。亞太地區漲跌互現,香港恆生指數上漲0.33%,日經225指數下跌1.78%。
基金市場表現
受益於權益市場的高奏凱歌,權益類基金再度實現淨值大幅上揚。具體看來,股票型基金依舊是淨值漲幅榜中的龍頭老大,平均上漲4.64%,混合型基金緊隨其後,上漲4.19%。境外投資方面,QDII基金上週表現則顯得有些平淡,淨值上漲0.48%。
基金投資策略
偏股型基金:隨着A股年報大幕的開啓,上市公司業績將會在未來一段時間中取代經濟基本面成爲影響市場的主要因素。年度經濟數據披露之後將進入較長一段時間的數據真空期,政策方面由於受到房價、通脹預期也難有實質性放鬆,這一階段投資者需着眼於公司業績變化對於市場的影響,去僞存真,把握確定性機會。本週對於基金投資者而言,A股在多重風格輪番演繹後必將重歸基本面,盈利能力突出的行業和個股有望突出重圍,建議投資者重點關注投資於利潤率水平具有明顯優勢的旅遊服務、醫藥、信息技術等板塊的基金。
QDII基金:美國國會衆議院將於本週進行投票,批准將聯邦政府借債上限臨時提高三個月;同時本週公司財報也將繼續密集披露。從目前披露財報的情況來看,高盛、摩根大通、摩根士丹利與通用等盈利均好於市場預期,也給市場走勢帶來利好,預計本週美股受財報披露影響,仍將維持震盪行情。日經指數預計仍將受到其國內量化寬鬆政策與日元走勢的影響維持震盪。前期盤整的商品市場方面,在經濟溫和復甦預期下需求逐步回暖。建議投資者繼續關注以美國市場及香港市場爲主要投資標的的QDII產品,可重點佈局跟蹤標普、H股系列指數的產品;對貴金屬、資源、抗通脹等商品主題產品保持謹慎關注。
一、 基礎市場回顧
上週,滬深股市整體呈現震盪走高之勢,成交量再逼天量,量能保持充沛。具體看來,儘管前週五大盤有回調之勢,上週一大盤便逆襲暴漲收出長陽線。週三、週四兩市雖然均出現寬幅震盪的調整態勢,但均被確認爲股市階段式上漲中的合理調整。週五受GDP等利好消息的刺激,大盤再續漲勢,整週收長陽。消息面上,除了2012年經濟數據外,其他多以行業消息以及事件性消息爲主。國家統計局週五公佈2012年經濟數據,GDP比上年增長7.8%,顯示國民經濟發展穩中有進,符合市場預期,另外,國家能源局14日發佈的數據顯示,2012年,我國全社會用電量累計達49591億千瓦時,同比增長5.5%,增速同比回落6.2個百分點。產業結構調整導致第三產業用電量明顯快於第二產業,2012年下半年用電量情況比上半年明顯好轉,顯示出產業結構調整的步伐不斷加快,中國經濟拐點已現。資金面上,近期市場資金面持續寬裕,市場利率大幅下行,上週央行再度進行了逆回購操作,剔除到期因素,實現淨回籠700億元。預計未來一段時間,除了春節前夕市場資金會局部緊張外,資金面將保持持續寬裕的局面。截至上週五收盤,上證綜指周漲幅爲3.30%,深成指上漲4.60%。中小板和創業板表現突出,分別上漲6.87%、7.63%。23個申萬一級行業全線上漲,行業間差距較小,兩板塊漲幅超7%,五板塊漲幅超6%。最高漲幅依然被醫藥生物板塊佔據,高達7.7%。家用電器、化工、農林牧漁漲幅居前,分別上漲7.63%、6.8%、6.78%。
外圍市場方面,美國股市普漲。道指周漲幅爲0.80%,納指也上漲了0.33%。受利好的勞動力與房地產市場數據推動,週四美國股市收高,標普500指數再創五年新高。歐洲股市漲幅較小,英金融時報指數小幅上漲0.18%。亞太地區漲跌互現,香港恆生指數上漲0.33%,日經225指數下跌1.78%。
二、基金市場表現及分析
上週,A股市場進入“蹦極”時間,雖然前期累積較高調整需求,但股指仍在利好暖風頻吹情況下飆升。市場熱門概念板塊間輪動明顯,權重板塊走勢穩健。受益於權益市場的高歌凱奏,權益類基金再度實現淨值大幅上揚。具體看來,股票型基金依舊是淨值漲幅榜中的龍頭老大,平均上漲4.64%,混合型基金緊隨其後,上漲4.19%。境外投資方面,QDII基金上週表現則顯得有些平淡,淨值上漲0.48%。
1、開放式偏股型基金:概念頻出,熱點不斷,淨值加權平均上漲4.48%
上週A股市場,經過小幅調整,再接再厲向第二輪上漲發起攻勢。就市場表現來看,總體可概括爲大盤股搭臺,題材股唱戲。具體有霧霾概念、流感概念以及航天軍工板塊都被輪番炒作,另外受釣魚島軍事戒備升級影響,航天軍工板塊前三個交易日均暴漲,但週四便出現整體大挫。權重板塊銀行板塊依然穩健,地產、有色、煤炭則維持強勢整理。受此影響,608只開放式偏股型基金淨值607漲1平0跌,加權平均漲幅爲4.48%。
股票型基金方面:創業板、中小板上攻猛烈,醫藥主題基金強勢依舊。上週股票型基金整體加權平均收益率累計上漲4.64%:435只股票型基金除中小板等權聯接淨值持平,其餘基金均大幅上漲。受益於創業板和中小板的大幅拉昇,被動管理的指數型基金上週表現超越主動管理型基金,跟蹤創業板和中小板的指基實現較高淨值漲幅。具體看來,融通創業板和創業ETF聯接分別獲得7.29%、7.16%的漲幅,分居三、四位。主動管理型基金也不甘落後。三季度重倉食品飲料和電子板塊的廣發核心淨值上漲7.41%位居第二。此外,醫藥生物板塊儘管在前周已累積較高漲幅,上週依然處於衆板塊上漲中的“先鋒軍”。醫藥主題基金以及三季度在醫藥生物板塊重點配置的股基漲幅居前,博時醫療上週實現7.15%的淨值漲幅。
混合型基金方面:中高倉位博反彈,寶盈核心優勢開年表現突出。上週混合型基金平均淨值累計上漲4.19%:183只混合型基金全數上漲。總體看來,排名前10的混合型基金漲幅均超5%,大幅超越同期上證指數。這些基金倉位大多處於70%以上的中高水平。排名居首的華寶優勢淨值上漲7.25%,該基金三季度重倉社會服務、醫藥生物板塊。寶盈核心優勢則滑落一位,屈居第二,淨值漲幅達7.03%。該基金開年以來業績一路飆升,屢次摘得漲幅榜桂冠。排名第三的是長期業績較好的華夏精選,淨值上漲6.62%,在明星基金經歷王亞偉離職後,該基金風格變化較大,三季度重點配置於石油化學和房地產板塊。
1、QDII基金:主要股指漲多跌少,商品市場繼續反彈
週三,美聯儲時段內公佈褐皮書,內容顯示經濟活動正在擴張,消費者支出有增加跡象,而製造業,非金融服務業和房地產市場前景樂觀,然而就業市場的改善程度並不明顯。週四美國勞工部稱上週初請失業金人數降低3.7萬人至經季調後的33.5萬人,爲五年以來最低水平;美國商務部公佈12月新屋開工數字大幅上升,創四年多來新高;新屋開工和初請失業金分別被視爲房地產市場和就業市場的先導指標,大幅改善的數據進一步增強了投資者對美國經濟和就業市場加快復甦的樂觀預期。但週五公佈的1月密歇根大學美國消費者信心指數爲71.3點,低於此前市場對此的平均預期75.0點。日本股市在日元匯率與寬鬆政策的預期下反覆。受此影響,美國三大股指道指、納指與標普悉數走高,道指上漲1.2%,受蘋果股價拖累,納指與標普微漲0.29%與0.95%;歐洲市場方面漲跌不一,法國CAC40指數與倫敦金融時報指數分別上漲0.96%與0.54%,德國DAX指數略跌0.17%;亞太市場方面,恆生與日經指數分別上漲1.45%與1.03%,韓國KOSPI指數與吉隆坡綜合指數分別下跌0.44%與0.37%;金磚四國中,印度孟買30指數上漲1.91%,巴西BOVESPA指數上漲0.75%,俄羅斯RTSI指數上漲2.02%。商品市場繼續前周漲勢,黃金美元現貨價格收於1684.3元/盎司,週上漲1.29%;白銀強勢上漲5.01%,精銅也上漲了0.53%;農產品繼續全線收漲;原油與天然氣本週也分別大幅上漲2.18%與6.86%。
受此影響,上週QDII基金整體淨值小幅上漲,68只QDII基金54漲6平8跌,最近一週(截至2013.1.17)淨值加權上漲0.48%。從漲幅居前的產品來看,全球配置股票與股票基金的交銀環球本週上漲2.77%,,位列第一;去年年中成立的方達標普消費品跟蹤標普全球高端消費品指數,周漲幅達2.74%,位居第二;受益於大宗商品市場的反彈,以大宗商品爲投資主要方向的信誠商品本週上漲2.01%,業績排名第三;上週業績墊底的H股ETF及其聯接型產品本週反彈,淨值分別上漲1.99%與1.88%,位列四、五。另一方面,部分進行全球投資的QDII產品本週淨值微跌。
三、投資策略
1、偏股型基金:經濟增速如期放緩,後市關注年報行情
上週五2012全年經濟數據發佈,其中第四季度GDP同比增長7.9%,從而結束了連續七個季度的下行趨勢,全年經濟增速爲7.8%,完成年初制定的7.5%增速目標。從“三駕馬車”來看:去年四季度出口、投資的增速出現一定的改觀,但仍處在較低水平,消費則成爲三項中唯一實現增速趕超2011年的“馬車”;但從短期數據來看,12月基建、房地產投資增速已回落至16%和12%,另外製造業投資增速也在下滑,反映拉動四季度經濟復甦的投資因素正在收力,這或許與近期國內主要城市房價重現上漲壓力不無關係。展望2013年GDP數據,這種弱勢復甦、溫和改善的發展態勢恐將延續,但全年增速有望超越去年,重回8%這一適度快速發展區域。
二級市場估值方面,上週題材股成爲牽引指數的主力,截至週五,全部A股按總股本加權的平均PE繼續提升至14.26倍,其中滬深300指數PE值已修復至去年年中水平,中小板、創業板指數表現依然強勁,連續兩週有上佳表現,全周估值分別上漲1.63和2.00。隨着A股2012年報大幕的開啓,上市公司業績將會在未來一段時間中超越經濟基本面成爲影響市場的主要因素,從1228家已發佈去年業績預告的公司來看,有望“報喜”的上市公司爲567家,有半數以上的公司全年業績堪憂。可見在中長期經濟放緩的大背景下,不少公司已經或者即將陷入業績下滑甚至虧損的境地。
就目前來看,年度經濟數據披露之後市場將進入較長一段時間的數據真空期,政策方面由於受到房價、通脹預期也難有實質性放鬆,這一階段投資者需着眼於上市公司業績變化對於市場的影響因素,去僞存真,把握確定性機會。本週對於基金投資者而言,A股在多重風格輪番演繹後必將重歸基本面,盈利能力突出的行業和個股有望突出重圍,建議投資者重點關注投資於利潤率水平具有明顯優勢的旅遊服務、醫藥、信息技術等板塊的基金。
2、QDII基金:財報密集披露時期,美股震盪恐將延續
美國國會衆議院將於本週進行投票,批准將聯邦政府借債上限臨時提高三個月;同時本週公司財報也將繼續密集披露。從目前披露財報的情況來看,高盛、摩根大通、摩根士丹利與通用等盈利均好於市場預期,也給市場走勢帶來利好,預計本週美股受財報披露影響,仍將維持震盪行情。日經指數預計仍將受到其國內量化寬鬆政策與日元走勢的影響維持震盪。前期盤整的商品市場方面,在經濟溫和復甦預期下需求逐步回暖。建議投資者繼續關注以美國市場及香港市場爲主要投資標的的QDII產品,可重點佈局跟蹤標普、H股系列指數的產品;對貴金屬、資源、抗通脹等商品主題產品保持謹慎關注。