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【盤面評述】
早盤指數延續昨日下跌勢頭小幅低開,軍工、保險、銀行、農林牧漁、機械、交通工具等跌幅較大;電力、造紙印刷、釀酒等少數品種小幅上漲。開盤後,股指繼續羸弱,在權重股的帶動下持續震盪下行,盤中不但跌破2300點整數大關,而且相繼擊穿5日、10日線的重要支撐。午後13:30分開始,券商、地產、水泥等品種出現活躍,大盤指數在半個小時內震盪拉高,同時站上5日線、10日線上方。但是由於調整的週期來臨,這樣的反彈必定不能長久,14:00之後,股指再次繼續下行。
截止收市,僅有個位品種還保持微弱的漲勢,分別是日用化工(贊宇科技)、多元金融、電力(岷江水電)、造紙(安妮股份、冠豪高新)、券商(山西證券、中國中期)、ST板塊、運輸服務、醫藥等;航空航天、衛星導航、船舶製造、保險、物聯網、有色金屬、農林牧漁、軟件、倉儲物流、節能、汽車等大幅走低。
【巨豐觀點】
在給出我們的觀點之前我們先說一說昨天的一個話題,在昨天的經濟學人峯會上,證監會主席郭樹清說,在股市裏搞波段操作,其實掙錢並不難,如果大家都蜂擁而至來買,你最好就賣,如果大家都賣的話,你可能要逢低吸入。此話一出,引起巨大非議。我們覺得郭樹清同志作爲行業內的一把手這話說得挺對,但是在某種場合下類似這樣的言論似乎有點不妥,這種話可私下裏說,而不能拿到檯面上講。作爲領導公衆人物,其一言一行都會給市場帶來巨大的衝擊。要想給市場帶來信心,不是一句話兩句話的事情,最好的事情是把規則完善好,切實保護廣大投資人的利益纔是王道。
話也講,棉也紡,從今天市場的運行來看,完全符合我們最近的預期。本週以來我們持續給出風險提示,包括從政策面、技術面、理論分析等。有興趣的朋友可關注我們最近5日的收盤評論,隨着昨日、今日出現的盤中跳水走勢,我們的判斷暫時得到驗證。其實在我們的判斷中,11日的中陰線本是開始小調的開始,近幾日僵而不死只是股指期貨的助漲作用,延緩了調整的時間點。
目前市場上似乎達成了某種共識,市場調整不可避免,調整之後何去何從,暫時市場還沒有給出太過於明確的論斷。今天我們從歷史上的幾個低點進行闡述。翻開歷史低點位置,包括998、1664。我們發現在歷史的地點位置總有一點共性伴隨其左右:大規模的投資建設和基金市場擴容。
首先我們來分析998。2005年6月上證指數跌破千點大關,隨後啓動了股權分置改革。大家都知道,2005年的時候是我們國內房地產市場發展黃金時期的初級階段,再加上公路、機場、碼頭以及大量的粗獷型企業建設,大規模的固定資產投資是逐漸放大的。2005年的四月證監會首次啓動商業銀行進行資產管理試點,並加快了基金審批的步伐。各種因素共同作用,上證指數一發不可收拾,最終以大漲600%結束。
其次,我們在來回顧2008年的1664點。5年以上股齡的股市投資者是很清楚的,隨着歐美各國大規模的量化寬鬆刺激經濟的計劃,國內也不示弱,同樣採取了激進的方法,採取的是4萬億的投資計劃。本次的重頭戲仍舊是基礎設施,本次建設的主要以鐵路爲主。很多人認爲當時的大漲是源於四萬億的投資計劃,其實大家可能忽略了另外的一個重要信息,就是證監會第二次啓動了商業銀行試點基金資產管理業務。
第三,我們再來回顧一下本次反彈的原因。自去年的12月初市場跌破2000點大關,進入“1”時代開始,上證指數跌至1949點開始反彈至今,主要原因18大提出的新型城鎮化建設,有關數據表明,本次的投資將達到40萬億的天量規模,建設週期將持續10年。另外一個不可忽視的是證監會第三次啓動了商業銀行試點基金資產管理業務,本次包括華夏銀行、興業銀行等均在摩拳擦掌。
從以上我們得出有一共性,大規模的投資建設和基金試點擴容總是伴隨着一波大牛市的運行。到目前爲止,上證指數的漲幅僅僅接近20%,而且本次的建設規模空前,時間週期最長,不排除本次的行情跨度最長,漲幅最大。所以現在僅僅是上漲初級階段,也可以說第一波段都算不上。
就短期而言,市場將有小幅下調的訴求,建議投資者逢高減倉爲主。我們認爲在2150爲止是再次買入的最好時機。