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面對走升的CPI數據,11日滬深股指暫別反彈雙雙收跌。
雖然經濟漸現企穩跡象、股指前期持續反彈,但是通脹再次擡頭顯然造成了市場的情緒波動。在宏觀經濟數據和其他多重因素影響下,A股的反彈進程直面考驗。
重磅數據出爐利空A股
包括CPI在內,一系列經濟數據11日如期出爐。國家統計局公佈的數據顯示,2012年12月全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.5%,全年較上年上漲2.6%。連續三個月回升,並且略超市場整體預期的CPI數據,顯然對A股形成了一定利空影響。
滬深股指11日當天雙雙下行,上證綜指收盤報2243點,較前一個交易日下跌1.78%;深證成指收盤報9017.73點,跌1.66%。
同時公佈的數據顯示,工業生產者出廠價格(PPI)去年12月份同比下降1.9%,全年下降1.7%,連續4個月出現回升。
國泰君安宏觀研究員汪進表示,PPI持續回升有利於去庫存的結束與企業盈利改善,而短期通脹反彈有限,仍有利於偏鬆政策延續。
前一天公佈的外貿數據顯示,去年12月出口增長超預期,同比和環比增速均大幅改善,近期數據顯示出口呈現企穩回升的趨勢。
雖然對於經濟企穩的判斷越來越明確,但是股市在經歷了去年12月份的反彈之後,利空消息的效應更容易被市場放大。
自2012年12月4日上證綜指探至近四年調整新低之後,A股在經濟增速見底回升等衆多因素鼓舞下,走出放量反彈行情,並在2013年首個交易日創出2296.11點的階段新高。
然而,在此後的幾個交易日裏,上證綜指屢屢試探2300點整數位,均以失敗告終。整數位久攻不破,或許是一個徵兆:A股的反彈進程,仍需直面來自通脹等諸多不確定因素的考驗。
通脹壓力不足爲懼?
歲末年初,CPI回升更是讓市場情緒產生了一定動搖。未來CPI究竟會如何演繹,對貨幣政策將產生怎樣的影響,是市場參與各方關注的焦點。
交通銀行金融研究中心研究員王宇雯認爲,2012年四季度基本構築了前一輪物價漲幅的週期底部,2013年將是物價上行新週期的開端,但由於處在上行週期的初期,預計全年物價漲幅可能較爲平緩,通脹壓力總體溫和。
與CPI數據本身相比,投資者更關注的是其透露出的政策調整空間。本次數據出爐後大盤反彈遇阻,令部分投資者擔憂A股面臨的政策環境可能生變。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示,去年12月食品價格環比上漲2.4%,影響居民消費價格總水平環比上升約0.79個百分點,超出市場預期。2013年CPI或進入上行週期初期,二、三季度或難以看到CPI同比漲幅持續超過3%的情況。
“溫和通脹不會招致貨幣政策轉向,短期對股市還不會構成利空。”楊德龍說。
數據之外仍需直面更多考驗
按照國家統計局的日程安排,國民經濟運行情況新聞發佈會將於一週後舉行。屆時,2012年四季度GDP增速,以及規模以上工業生產、固定資產投資、房地產投資和銷售、社會消費品零售總額等一系列更加“重磅”的數據將集中出爐。
業內專家普遍預期,在前期各項指標的“鋪墊”下,亮相在即的上述數據將對宏觀經濟復甦態勢形成進一步印證。
經過30年高速增長之後,中國經濟依靠高資本投入、低勞動力成本的原有模式難以爲繼,步入轉型期後增速“下臺階”也在所難免。但在許多機構和專家看來,未來幾年中國經濟仍有望保持7%至7.5%的增長水平,這將爲A股營造較爲有利的運行環境。
來自興業全球基金的觀點認爲,目前工業企業主動去庫存階段基本結束,企業盈利增速也有望在2013年觸底。加上2012年以來資本市場改革明顯加速,金融系統槓桿率不斷提高,這都將爲未來A股市場走強提供基礎。
值得注意的是,數據之外,A股仍需直面更多不確定性的考驗。
數據顯示,2013年將迎來股改以來的第三個限售股解禁高峯,全年解禁股數超過4352億股,僅次於2009年和2010年的水平。此外,IPO“堰塞湖”以及上市公司可能出現的盈利下滑,都將成爲影響投資者情緒的重要因素。(記者潘清、沈而默)