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2012年以來,中國證監會推出一系列改革創新舉措,推動資本市場的結構調整。隨着政策效應的逐步累積,股票市場結構不斷優化。數據顯示,2012年的大盤藍籌股市場表現明顯好於其他股票,市場估值結構開始趨於好轉,各類專業機構投資者市場份額穩步提升,自然人投資者交易金額佔比下降較大,新股發行“三高”現象有所緩解。
2012年,代表優質藍籌股公司的滬深300指數上漲7.55%,上證180指數上漲10.80%,上證50指數上漲14.84%,遠高於上證綜合指數3.17%和深證綜合指數1.68%的漲幅,而中小板指數和創業板指數更是分別下跌1.38%和2.14%。藍籌股的投資價值得到市場認可,市場“炒小”、“炒差”現象有所遏制。
市場估值結構開始趨於好轉。截至2012年底,滬深300指數成份股平均市盈率較2011年底下降了2.49%,中小板、創業板市盈率同比分別下降了18.49%和17.43%,中小市值股票與大盤績優股估值水平之差有所減小。同時發行A、B股的上市公司,其A股價格與B股價格之比由2011年底的1.73倍下降至2012年底的1.45倍。同時發行A、H股的上市公司,其A股價格與H股價格之比由2011年底的1.12倍下降至2012年底的1.01倍,A股、H股價格基本趨同。截至2012年底,滬深300指數市盈率爲11.76倍,低於新興市場的巴西聖保羅證交所指數21倍和印度孟買SENSEX30指數16.35倍的市盈率,與發達國家主要股指估值水平基本相當。
各類專業機構投資者市場份額穩步提升。截至2012年底,各類專業機構投資者所持A股流通市值佔比17.40%,較2011年底上升了1.73個百分點;自然人投資者持股佔比25.33%,下降了1.22個百分點;企業等一般機構持股佔比57.28%,下降了0.51個百分點。自然人投資者交易金額佔比下降較大。
2012年,自然人投資者交易金額在全市場交易金額中的佔比爲80.93%,較2011年下降了3.1個百分點;一般機構交易金額佔比3.88%,上升了1.26個百分點;各類專業機構投資者交易金額佔比15.19%,上升了1.84個百分點。
此外,新股發行“三高”現象在2012年有所緩解。去年,新股平均發行價、平均市盈率同比分別下降28.26%和36.44%,創業板平均超募比例由2011年的144.01%下降至2012年的94.48%。2012年,26.62%的新股上市首日收盤跌破發行價,市場“炒新”現象有所降溫。