週二A股震盪加劇，金融等權重股拖累滬指，小盤股強勢推升深指。收盤滬綜指跌0.41%報2276.07點，深綜指漲1.09%報895.15點，兩市成交有所放大。

　　港股的中國平安、中國太保各因利空分別大跌4.01%和2.58%，連累了A股中幾乎所有的金融股。平安的利空爲“國開行叫停正大收購平安股權440億貸款”，太保的利空爲“私募基金凱雷集團尋求出售所持中國太保剩餘股份，總價約7.93億美元”。兩隻保險股正巧同時出現利空，普通投資者一時難以弄清兩者有無聯繫，但在謹慎情緒上升後，市場極易拋售已獲厚利的金融類股。

　　其他可能壓制人氣的是對IPO的擔憂。有報道稱，IPO審覈“兩會”後或重啓，32家公司新年首周搶點上會，這使排隊上市的企業已從此前一週的851家激增至882家。

　　另一則消息也可能壓制人氣：有報道稱公募股票基金倉位一週增13.11個百分點至89.11%。因以往基金加倉過度常爲反向指標，市場習慣性將其當成利空。

　　此外，近期有許多空頭紛紛加入看多行列，期指空頭連續兩天小幅減空，這種現象雖然提示了人氣趨於高漲，但過多的人看多並不必然帶來上漲，有時會物極必反。

　　理財產品資金迴流股市是這次A股上漲重要動能之一，該預期又進一步推升了股指，因許多原本在場內的資金會搶先一步佔位，想逼迫漸漸退出理財市場的資金於高位接盤。

　　場內資金軋空理財資金這個思路總體上是不錯的，但一些細節目前尚難看清。筆者猜想，當理財市場風險在華夏銀行事件後漸漸被投資者認識到時，那些資信不高的理財產品通常就會乏人問津。然而，有些攬錢方爲了吸引人們繼續購買，有可能被迫擡高理財產品收益率，或者通過其他激進或隱祕的方式弄錢，這一般會間接擡高民間或地方利率。

　　當這些產品收益率在未來有可能繼續上升時，資金流向股市的趨勢便會減緩。此外，近期有取消銀行存款利息上限的傳言，相信這是大趨勢，早晚也會影響資金流向。

　　經濟回升亦是股市上升動能之一，但仍未擺脫投資拉動。如果這樣的回升能夠持久，那麼當年的四萬億效應就不會是曇花一現了。因此，筆者懷疑這次經濟回升用不了多久就可能失去動能。

　　整體而言，目前的股市上漲已具體反映了經濟基本面有限好轉這一事實，也反映了理財產品資金迴流及未來繼續迴流的預期。股市繼續大幅上行可能需要些其他動能，比如制度紅利，但目前並無可靠依據，投資者也只能邊打邊看。

　　股指於2300點可能進入震盪期，期指空頭小幅減空亦使多頭失去逼空目標，所以這種期指倉位變動也較符合震盪盤面。預計未來股指仍將震盪，等待更大、更確切的消息出現，一般性的小消息已很難推動股指大漲或大跌。