|
||||
A股進入2012年的最後收官階段,在權重股持續活躍的帶動下,滬深兩市上週運行重心再上一個臺階,盤中各板塊呈現不同程度的活躍,兩市成交量也繼續維持在相對的高位,尤其是滬市單日量能仍在千億左右,表明市場交投情緒仍保持較爲高漲的狀態。我們認爲,經濟趨穩以及流動性充裕這兩大支持本輪反彈的核心因素在中短期內並不會出現明顯的弱化,反而一定程度上會有所增強,因此,中線反彈的格局仍會延續,需要留意的是短線技術面的調整。操作上,建議投資者目前位置操作上不宜繼續追漲,重倉投資者可趁股指盤中衝高的過程中逐步降低倉位配置,等待股指適當回調後再擇機加倉,輕倉投資者建議短線參與盤中熱點的交易性機會。
從上週市場運行的盤面情況觀察,大、中、小市值品種輪動的格局較爲明顯。一方面,本輪反彈過程中一直領漲的銀行、保險等金融權重股繼續在盤中活躍,尤其上週五券商股的全面發力更是對指數的貢獻作用明顯,較爲明顯的估值優勢加上政策的支持使得其在未來仍會持續得到主流資金的青睞,這對行情的中期延續也有正面的作用。另一方面,二、三線板塊中的一些中小市值品種呈現一定的補漲走勢,包括傳媒、農業等板塊都有不同程度的活躍,對市場做多人氣也有正面的提振作用,這一點也體現在中小板指數和創業板指數的持續走強上面,“大象搭臺,猴子唱戲”的盤面特徵得到較好的延續,這也成爲市場重要的內在推動力。
回顧本輪自1949點以來的反彈,板塊輪動的節奏一直較爲清晰,主要是由估值較低的金融股率先領漲以帶動指數脫離弱勢區域,隨後機械、汽車、煤炭等強週期板塊逐步反彈,並伴隨稀土永磁、高鐵等部分題材、概念股的活躍,A股自身的反彈動能一直較爲充沛,這也成爲股指迭創反彈新高的內在動力,只要板塊輪動的格局沒有明顯的弱化,即使股指短線出現回調,也是出於技術面的要求,其回調空間也將相對有限。
支持本輪反彈的一個核心因素來自於市場對經濟觸底的樂觀預期,而逐步公佈的經濟數據也確實在慢慢回升,更是增強了市場這一判斷,同時也使得A股走強的動力得到夯實。上週國家統計局公佈最新公佈的數據顯示,今年1-11月,全國規模以上工業企業實現利潤同比增長3%,11月當月實現利潤同比增長22.8%。這一數據已呈現出連續三個月的正增長,並且增長速度也在逐漸加快,結合此前公佈的PMI指數也連續回升的情況分析,經濟已經開始逐步回暖。這與穩增長政策的帶動密不可分,而發改委年末加快審批通過了一些核心基建項目將增強回暖的動力,整體而言,經濟的運行情況在未來不會對A股造成更多的負面衝擊,反而會逐步創造偏暖的運行氛圍。
支持本輪反彈的另一因素來自於供求關係的好轉,除了證監會通過加快QFII額度的審批補充市場流動性,同時鼓勵國內企業境外上市,加快發展債券市場融資,舒緩A股IPO“堰塞湖”的尷尬局面之外,進入到2013年一季度,市場將迎來銀行放貸的高峯期,而政府投資意願也將顯著提升,因此,市場整體的流動性仍將維持充裕的狀態,這無疑也將持續夯實A股的正面支撐。
整體來看,我們對後市持謹慎樂觀的判斷,樂觀的原因是目前支撐本輪反彈的因素尚未有明顯的轉變,這也可能使得本輪反彈的高點在2300點附近出現。謹慎的原因來自於股指技術面的調整,畢竟本輪反彈幅度已經超過10%,而中間並未出現像樣的調整,從60分鐘級別觀察,可以看到股指經歷三波明顯的上漲,雖然指數創出新高,但MACD指標中的紅柱面積卻呈現萎縮的態勢,頂背離的狀態可能使得股指短線出現回落,從而更好的修復技術指標和清洗浮籌,同時也是爲後市反彈的延續積蓄力量,拳頭收回來再打出去,力量可能會更大。