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我們從經濟的基本面,市場的流動性,估值,以及技術面等四個角度來判斷一下大盤的近期趨勢。
數據回升經濟回暖
從經濟基本面來看,最大的利好在於經濟回暖趨勢的逐步確立,從之前9月和10月份GDP環比增長,到11月份規模以上企業實現利潤繼續回升,再到先行指標PMI的持續攀升,經濟數據輪番佐證了我國總體經濟回升的態勢,給股市予基本面的支撐。
市場資金偏緊格局
從市場流動性方面看,隨着季末與月末的時間堆積,銀行間市場資金將逐步呈現緊張局面。根據數據統計,從本週資金面來看,逆回購到期量1020億元,到期量較前期大幅下行,預示本週資金面仍有偏緊格局。從股市流動性方面看,本週滬深兩市解禁市值規模爲910億元,較上週大幅上升88%左右,周度解禁規模處於年內最高水平。整體而言,本週市場流動性存在較大壓力,流動性對市場形成中性偏負影響。
藍籌估值有望提升
從估值方面看,隨着市場情緒轉暖及市場反彈,市場的整體估值水平連續兩週呈現上升格局。從數據上看,目前滬深300指數市盈率爲10.45倍,較上週上升4.5%,連續兩週處於個位數以上;中小板指數市盈率爲26.28倍,較上週上升3.5%;創業板指數市盈率爲31.26倍,較上週上升3.4%。從三大指數的估值提升節奏看,主板指數估值提升幅度明顯強於中小板及創業板,其中銀行板塊估值提升對主板估值提升起到重要作用。我們認爲,當前管理層推進改革的力度對市場樂觀情緒有重要推動作用。對比來看,以滬深300指數爲代表的藍籌股仍有估值提升空間。
大盤短線上下兩難
技術面上,首先從MACD上看,DIF和DEA的開口出現放大,說明從指標上看多方處於強勢中。其次從均線上看,120日均線是多空雙方兵家必爭之地,而多方目前已牢牢站上了120日均線,說明多方力量很強。最後從成交量上看,大盤最近連續九個交易日的成交量都屬於放量形態,已經形成了堆量結構,說明有增量資金正在大量介入A股市場。但是我們也應該看到大盤上方的年線250日均線上壓力重重,對於股指的壓力不可小覷。
因此綜合技術面和基本面判斷,我們認爲大盤短線仍將橫盤。操作上,我們建議穩健型投資者可逢低佈局有政策刺激的城鎮化概念股,激進型的投資者在控制證券倉位的前提下,可重點關注有年報高送轉預期的股票。
機構來源:東吳證券