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投資增速的下滑是造成行業大跌的主因。“十一五”期間大量的基建投資包括快速增長的電網投資,造就了電力設備行業的黃金髮展期。也因於此,在普遍認爲未來幾年再難有如此高速的投資增長預期下,電力設備新能源行業指數大幅下跌。經歷了近兩年的調整,行業指數跌幅接近60﹪,跑輸大盤約27個百分點。 2013年的機會可能還是來自於結構性與個股。展望2013年,我們預計電源和電網投資可能保持穩定,行業整體收入保持較低增速,利潤增速出現回升;行業整體估值仍有下降空間,大市值股票估值水平相對安全。因此,我們認爲行業整體在2013年可能沒有太大機會,很可能延續2012年的結構性行情,並且機會以短週期的個股行情爲主。子板塊中,我們相對看好氣電、水電、特高壓、輸變電二次、配網和電力電子行業,股票方面建議關注國電南瑞(600406,股吧)、電科