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近日,匯豐控股將所持全部中國平安股份以每股59港元、總價727.36億港元轉讓給泰國正大集團。股權交割完成後,正大將成爲平安單一最大股東,持股比例爲15.57%。
正大溢價接盤,引發無數猜想,最“流行”的說法是,正大早打算進入中國金融市場,只是未選擇到心儀對象,匯豐的退出正好給正大提供了一個戰略投資機會。
中國平安方面則隨即在“簡式權益變動報告書”中稱:“信息披露義務人收購中國平安股份的目的是通過正大集團和平安集團的合作,促進中國新農村建設,發展農村金融及保險業務,並奠定長期戰略合作基礎。平安集團可藉助正大集團在農村領域的經驗和根基合作開展農村金融業務……”
這份“告白”相當明確,那就是平安希望借力正大,擴大其農村金融保險市場版圖,提升在農村市場的影響力。
12月11日,正大集團發表聲明稱,希望在未來和平安共同投資新業務。
截至11日收盤,中國平安A股略微收跌於39.80元,當日盤中最高漲至40.15元。不過,在匯豐出售股權消息確定至今5個交易日中,中國平安微漲6.22%,今年以來已上漲16.64%。
“借力說”短期只是願景
衆所周知,正大集團是從農作物種子銷售起家,逐步形成由種子改良—種植業—飼料業—養殖業—農牧產品加工、食品、銷售、進出口貿易等組成的完整現代農牧產業鏈。目前正大在中國投資額近60億美元,設立企業200多家,年銷售額超過500億元,足見其在中國農村市場有着深厚根基。
表面看,此次大股東更換,中國平安有可能接到大量現成的農村市場資源。但申銀萬國分析師孫婷認爲,匯豐出售平安股權不會對公司經營造成重大影響,因爲正大與平安在業務上基本沒有交集,預計更多會體現爲財務投資。
前大股東匯豐與平安的合作方式有一定的參考意義。匯豐進入平安的10年間,雖是戰略投資者和第一大股東,卻只派駐了3名非執行董事,對平安日常經營管理從不插手,完全是個純粹的財務投資者。
此前有消息稱,正大方面也曾表示,交易完成後,正大對平安的持股或僅在投資層面,並不會參與經營。
不過,從正大集團的最新聲明至少能捕捉到兩層意思:一是正大集團和匯豐一樣,目前更像一個股權投資者;二是平安希望“藉助正大集團在農村領域的經驗和根基合作開展農村金融業務”的說法,短期內還只是個願景。
農險市場競爭漸趨激烈
儘管短期看,正大的農村資源難以給平安開拓農險市場帶來立竿見影的效果,但長遠看,有這樣一位大股東,只要時機成熟,雙方進一步合作應是遲早的事,更何況我國農業保險市場的政策環境正日益向好,對平安進軍農險市場有望產生更大的正向推力。
今年11月,我國公佈《農業保險條例》,表示將對符合規定的農業保險給予保險費補貼,對農業保險經營依法給予稅收優惠,鼓勵金融機構加大對投保農險的農民和農業生產經營組織的信貸支持力度。這標誌着我國農業風險管理邁出了戰略性的一步。
數字顯示,2007年至2011年,中央財政累計補貼農業保險費達264億元,各級財政對主要農作物的保險費補貼合計佔到了應收保險費的80%。國家對農業保險的全面扶持,無疑將開啓更大的發展空間。
據業內資深人士透露,中國平安早有意對農業保險業務加大投入。雖然平安設立了數量不算少的鄉鎮營銷部,但在農險市場上,平安的影響力與其名聲遠不相匹配。
這有歷史原因,也與中國平安自身的戰略有關。長期以來,中國平安一直是以佔領大城市市場爲主。近年來,平安才制定了“二元戰略”,即一方面佔領大中城市市場,同時注重開拓縣域市場。
當前我國農險市場96%的份額主要由6家保險公司分割,即4家專業農險公司安信農險、安華農險、陽光農業相互保險、國元農險和2家綜合性保險公司人保財險、中華聯合財險。
中國人保是農險市場上力量最強的公司,市場份額佔到50%以上。除了種植和養殖農業保險外,他們在涉農保險的其他業務,比如短期人身意外保險、短期健康險方面都有較成熟的經驗;中國人壽(601628)則在農村小額保險方面形成了自己較有競爭力的模式;此外,太平洋(601099)保險的動作也已加快,他們在很多區域展開了涉農保險業務,最近還“殺”進了北京農險市場。
合作或從農村小金融起步
“中國平安擴大其農保市場是有機會的。因爲總的來看,農險市場的密度和深度都不高,遠談不上飽和。”首都經濟貿易大學金融學院庹國柱教授說。
庹國柱認爲,如果平安與正大合作擴大農村金融市場,最可能從農村小金融領域起步,比如小型信貸業務,特別是針對一些小型的飼料加工廠,那些小業主特別需要融資渠道,而這部分金融業務與正大的農村業務是直接相連的;至於擴大農村保險市場則可能要緩一步。
值得注意的是,農業風險本身有很大特殊性,比如風險不確定性和複雜性、系統性等,這些特殊性導致了農業風險的弱可保性,也就使農業保險與一般意義上的財產保險有很大差異,與其他保險產品,如人身險、健康險等也很不一樣。這些產品稍加改造就可以進入農村市場,但農業保險產品則完全沒有現成的產品可改造。
“平安要進入農險市場,首先需要培養一批農業保險技術人才”。庹國柱指出,然後平安還需要設置網點,覈算成本,構建與政府合作的通道等等。這些資源的集合都需要假以時日,不可能在短期內完成。不排除平安會選擇經濟發達和農戶資源豐富的地區進行嘗試,擇機進入農險領域,但其速度還將取決於平安在農險業務方面的發展策略和推進力度。