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核心觀點:
11月27日,A股市場創出2010年以來新低,跌破2000點。雖然一些權重股相對穩定,但有30多個概念板塊跌幅超過4%。12月份是最冷的冬至所在月份。無抵抗下跌的尾部,根據年報業績進行排雷的工作艱鉅。
熊市的12月份表現較差歷史上,如果當年市場整體下跌,則12月份基本收陰。換句話說,跨年度行情不是在12月份展開的。
尾部風險的分化中國A股自2010年11月份以來,已經經歷了24個月的無抵抗下跌,從羣體對於經濟長期下臺階的反饋來看,應該處於尾部。歷史上其他國家的每個無抵抗下跌的時間極限爲26個月。但當前的市場結構比較複雜,估值分化嚴重,如果市場向下挖坑1-2個月,高估值股票的下跌幅度可能異常兇猛。
挖地雷,熊市中的年報詛咒熊市中的年報詛咒,體現爲對業績的下滑或低於預期。在經濟遭遇了持續下滑之後。挖地雷可能是12月份的主要任務。一年以來備受追捧的熱門股票,在年底要檢驗真正的業績了。
改革紅利有多大?
李克強強調,中國戶籍人口城市化率只有35%,改革仍然是最大的紅利。但,以總人口爲基數測算的基礎工業品製造產能、基礎設施建築產能、房屋和住宅建設產能,都已經達到理論峯值。短期來看,戶籍人口城鎮化帶來美好憧憬,中長期的進一步空間應該是:產業升級的空間有多大?可見,短期中,改革只是憧憬。市場的反彈,需要政府釋放足夠多的改革信號。
佈局2013
當思考佈局2013年的時候,這個沉悶的12月份可能不能耽誤調整倉位水平和持倉結構。這就需要關注各行業所展望的2013年子行業情況。(銀河證券研究所)
(中國證券網)