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2000點逃與淘過錯與錯過的選擇
持續的“地量”未換來真正的“地價”,相反指數“新低”卻成爲難以撼動的“進行時”。站在中期的角度來看,在經濟增長平臺趨勢性下移而政策救經濟的力度又十分有限的背景下,指數很難出現趨勢性的上升行情,因此投資者不宜過分看重2000點的得失,當前應對遠比預測點位來得重要,應對策略也不盡相同:對於滿倉者,或許一定程度地斬倉是有必要的;對於半倉者,現實的做法是根據手中股票的質地來決定去留;對於空倉者而言,保存實力擇機而動才較爲穩妥,且所謂的機會也不僅限於股票領域。
滿倉者需有避險意識
隨着1999點前期低點的被破,滬指昨日盤中再創年內新低1995.72點;儘管其後指數出現一定幅度的反抽,滬指昨日收盤也成功翻紅;但持續在地量區間徘徊的低迷成交水平,卻成爲A股難以逾越的一道“鴻溝”:增量資金因其不敢大舉進場,存量資金更指A股已“雞肋”。
當指數的迭創新低演變爲一種常態後,L型的無趨勢運動便也成爲機構的主流認識。當前,儘管連續兩個月的經濟數據持續驗證了經濟的企穩回升,但鑑於市場普遍質疑其回升的力度,因而經濟數據對市場的利好效應被大幅減弱,市場依然固執地按照L型向下的路徑來行進。拉長視角來看,在中期經濟轉型的大背景下,市場出現趨勢性回升行情的概率不大,因而投資者當前最需要的便是認清調整現實進而規避風險。
既然避險成爲當前市場的主流,那麼滿倉這種本身就意味着極大風險的行爲,就需要進行一定程度的修正,即減倉避險已然是當務之急。出於短炒目的的滿倉者,當前宜有選擇地進行減倉,對於仍有盈利的部分品種,更要果斷先出局;對於深度套牢的品種,也需要有所甄別進而決定去留。而出於中期持有目的的滿倉者,則需要考慮降低倉位以保存部分實力,畢竟此輪底部的築就過程,沒有歷史經驗可循,同時,暫時也沒有底部運行的時間表,因而滿倉的這種激進行爲,當前確實有不可取之處。
半倉者需甄別質地從而決定去留
在近似L型的漫長築底階段,半倉者雖成功規避了一定的風險,但其所保留的五成倉位中仍存在犯錯的可能,因而投資者還是需要認真甄別手中個股的質地,進而決定去留問題。
如果說半倉週期類等貝塔值較高的品種,則毫無疑問,這類投資者遵循了“早週期”底部先知這一投資邏輯;畢竟根據以往的經驗,在指數成功築底的階段,有色、煤炭、機械、汽車等“早週期”品種均屬於底部彈升快且幅度較大的板塊。然而,一方面,當前市場有無觸及真正的底部,還存在疑問;另一方面,即便股指中期見底了,L型的底部還會否重演V型反轉週期內適用的早週期先行規律,也依然還是個問號。就目前的情況而言,討論2000點下方何時見底,意義已不那麼重要,因爲即便見底,鑑於經濟增長平臺中長期下移的背景下,增量資金也不會選擇大舉進場,從這個角度而言,多數投資者將逐步摒棄以往“早週期先行”的模式,轉而更加註重個股自身的成長性。
如果說半倉消費類等防禦性較強的品種,則投資者也需要有一定的取捨。昨日酒類個股的大面積重挫,很大程度上加劇了當前市場的恐慌殺跌氛圍。受“塑化門”事件所累,昨日酒類個股全線下挫,老白乾酒( 600559)封死跌停板,沱牌捨得( 600702)、金種子酒( 600199)、水井坊( 600779)、瀘州老窖( 000568)、五糧液( 000858)、山西汾酒( 600809)及洋河股份( 002304)昨日也普遍下跌超過5%。分析人士指出,塑化劑超標消息的傳出,只是酒類個股調整的一個導火索;臨近年關,機構普遍都存在結賬的需求,於是賣出略有盈利的強勢股便成爲資金首選,因此,酒類個股的此次調整,雖帶有事件性的偶然因素,其實早已是一種必然。短期而言,不排除這種殺跌潮會順勢蔓延至食品、醫藥等前期強勢品種,投資者可以適當減倉這類補跌風險較大的品種。
不過,中期而言,消費類個股依然具備投資價值,一方面,這類個股普遍業績增速較爲穩定,能一定程度上抵抗經濟下行的風險;另一方面,當前週期類品種普遍業績難現企穩回升,很難吸引資金的進駐,而在避險的大背景下,防禦性較好的消費品仍將中期成爲資金的避險首選,不排除調整過後這類品種再度被機構抱團的可能。
至於半倉一些涉及新興產業的高成長性個股,則投資者可以大膽耐心持有。首先,這類個股代表着經濟轉型的方向,如環保以及與智慧城市沾邊的信息類子行業,中期而言,肯定是政府各項政策扶持的重點,其業績的可持續性將更有保障;其次,這類個股普遍盤子不大,活躍資金炒作的痕跡較爲明顯,因而短期這類個股仍有機會再次活躍,投資者需要紮實做好手持個股的基本面研究工作,從而在一定程度上避險。當然,如果這期間出現誤判,則投資者仍要及時止損出局,以保存好再戰的實力。
空倉者“淘金”不限於股票
需要指出的是,當前堅持空倉的投資者,普遍都兼具幸運及前瞻性這兩大特質。因爲,對於股票市場而言,最大的避險就是持有現金資產。拉長視野來看,其選擇在何時抄底或者做何種大類資產配置,纔是決定未來成敗的關鍵。
對於風險承受能力較差的投資者而言,中期配置債基或者其他固定收益類品種,仍將是保值增值的首選。儘管連續兩個月的經濟數據驗證經濟正企穩回升,但鑑於經濟L型的底部運行路徑正成爲機構共識,因而股債轉換的窗口始終是現而不動。或許,在經濟增長平臺中期下移的大背景下,指數的無趨勢運動將成爲常態,而個股的精細選擇纔是決定成敗的關鍵,不排除未來固定收益類品種變成主流資金主戰場的可能。
對於具備一定風險承受能力的投資者而言,可考慮在股票市場仔細“淘”出具備一定成長性的優質股。首先,這類個股要能在一定程度上對抗經濟下行的風險;其次,這類個股要持續獲得政策的扶持,後續發展無憂;再次,這類個股最好是隸屬於某個細分子行業,且在這一領域具備領先優勢。
當然,究竟是“逃”還是“淘”,更多還是應該根據自身的風險承受能力而定,投資者需量力而行。(大衆證券報)