週五滬深股市大幅殺跌，滬綜指收跌1.68%報2066.21點，深綜指跌2.04%報840.52點。中小板、創業板指的跌幅相似。從盤面看，除航空等極少數板塊外，多數板塊個股殺跌。

　　前一陣子A股雖然在反彈，但同期港股走得極爲凌厲，所以當時就顯得A股上漲有點勉強。週五港股及其餘亞太股市不再強勢，A股投資者情緒頓失所恃，加上機構一窩蜂去申購新股所造成的階段性失血，於是殺跌能量就被放大。

　　以往機構網上配售新股比例較低，且鎖定3個月，所以當時他們對新股就可能意興索然。

　　然而時過境遷，網上配售制修改了，改成機構首日就可拋售，且配售比例還大幅上升。在兩頭得利情況下，他們“打新”興致自然大增，於是資金就大量分流。

　　本週市場成交額始終放不出，這暗示場外資金不願進場。本月IPO幾乎停擺，場外資金處於空閒狀態，照理說只要他們因耐不住寂寞而進來一部分，股指就易放量。

　　關於場外資金不願進場的原因，市場各有解釋：有從流動性解釋的，也有從經濟形勢解釋的。不過就最近資金面及經濟指標看，恐怕從流動性和經濟形勢均不足以得出股指下跌的結論，所以多半會有其他原因，這個原因也只剩下“信心”了。

　　筆者認爲有礙信心因素較多，其中之一是有關方面在護盤時太過偏重技術性，這就是資金不肯長久停留的原因之一。

　　以創業板公司“集體自願”延後解禁期至年底爲例，這貌似減少了拋壓，但實際上會嚇住着眼中線的資金，理性的投資者很忌諱參與盤子越炒越大的個股。

　　再以垃圾股惡炒爲例，很顯然得益於兩件事：一是閩燦坤B股的離奇起伏，二是大量ST個股神奇摘帽。這兩件事對低價股上臺階顯然做出了貢獻，但同樣道理，雖然這暫時支撐了股價，但同時會使場外理性資金在評估這個市場時更感到困難。

　　其實就一部分場外資金來說，退不退市本身倒是無所謂的，怕就怕萬一他們進場後忽然又重新實施嚴格的退市政策。就一個市場來說，規則的不可捉摸是很可怕的，理性資金也只能採取鴕鳥政策。

　　總而言之，對場外資金來說，其想法和場內持籌者是完全不同的。場外資金希望利空不要藏着掖着，能出的儘量出盡。這種思路其實也可從一些個股走勢上得到印證，比如今年以來銀行股業績極好，但很難吸引長線資金，反而是利空釋放得相對徹底的地產股更吸引人。

　　最近幾天筆者一直提示2100點稍下可吸納，但從現在情況看，股指跌得實在有點多了，已出乎筆者預期。

　　目前的股指在下檔仍有兩個支撐，一爲9月5日的低點2029點，即形成對稱形態；二爲前低的1999點。這兩個支撐仍然較強，目前倉位仍較輕的投資者下週還可考慮操作，不過應以短炒爲主，暫不宜持中線思維。

　　歷年11月及12月股指上漲機會少於其餘月份，所以目前不必急着進場，適度短炒即可。另外，上檔套牢籌碼已堆積過大，所以未來就算還有機會，也需要一定時間消化。

　　就中線而言，因局勢頗爲複雜，筆者承認看不太懂行情，所以暫不敢胡亂預測，只能指望未來得到更多訊息後再說。