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上週海外受企業財報影響,美股走弱。整體來講,美國標普500指數上漲0.32%,道瓊斯工業指數上漲0.11%,納斯達克指數下跌1.26%,德國DAX指數上漲2.05%,日經指數上漲5.49%。
美國方面,上週公佈的經濟數據普遍強於預期,實際個人消費開支相關數據表現尤爲突出。9月總體零售與食品服務銷售增長1.1%,所有主要門類數據均出現增長。7月零售銷售增長0.7%,8月零售銷售增長1.2%,兩者各自被上行修正0.1個和0.3個百分點。9月房屋建設達到4年以來的最高點,同時10月建築商信心指數繼續改善。成屋銷售有所下滑,但過去幾個月中已出現可觀增長。
QE3後,分析人士認爲資本市場將開始更多地關注財政懸崖以及此前的選舉情況。“大多數的政策可能得到短期的延長,比如推遲啓動自動開支削減機制下的支出削減項目,比如說延長減稅政策施行時間等。但是這些政策會如何發展在現在是看不清楚的,在大選結束之前也很難看到任何明朗的有傾向性的結果。風險在於如果政治僵局使得兩黨在12月份無法達成任何協議,財政懸崖成爲現實,2013年上半年美國經濟可能陷入衰退。”資深業內人士稱。
歐洲方面,歐盟峯會在平淡中收場。雖然朝着“單一監管機制”邁出了一小步,但西班牙求援問題仍停滯不前。儘管當前的主客觀因素給予了西班牙更長的寬限期,但對歐洲央行而言,這意味着貨幣政策傳導機制的修復在短期內或難有進展。“目前歐洲局勢的焦點仍然在西班牙,什麼時候西班牙申請救援,什麼時候銀行業聯盟纔有望真正進入實施階段。”分析人士稱,西班牙現在面臨地方政府的選舉,只要收益率能維持在現在的水平,西班牙不會申請救助。另外,德國反對救助的呼聲越來越大,也爲西班牙何時救助增添了不確定性。“無論西班牙現在有沒有談判,現在有沒有申請救助,歐洲市場近期起伏震盪的可能性加大。”
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展望海外後市,困擾市場的一大風險因素便是西班牙政府遲遲不向歐盟求援。另外,美國方面陸續公佈財報,對市場可能偏負面。此外,到大選之前,政治上的因素也一直會影響市場。“未來市場在找到方向之前,會以震盪爲主。”
值得注意的是,歐美資金持續迴流香港,易方達H股ETF基金經理張勝記認爲,香港市場還沒有呈現全面復甦的趨勢,但H股指數的估值處於底部,央企股東增持意願強烈,歐美資金持續迴流香港,短期市場流動性充足,因此一定程度上整體機會大於風險,從長期來看值得關注。
張勝記分析,歐美經濟在目前階段,復甦和衰退並存,其中美國復甦相對穩健,歐洲較爲疲軟。國內經濟處於調整結構、消化過剩產能的階段,企業短期盈利前景不容樂觀,但政府已推出了很多“穩增長”的政策措施,刺激政策的效果正在顯現。從三季度宏觀數據來看國內目前應處在從衰退向復甦過渡的階段。
近期經濟企穩信號明顯,A股市場出現持續反彈。上投摩根指出:從目前宏觀經濟走勢以及A股估值來看,低位佈局、均衡配置各優勢行業的主動管理型股票基金配置時機顯現。“無論從任何時點來看,合理的資產配置對投資者都至關重要。在市場還沒有出現大的趨勢性機會的時候,合理配置並堅定持有主動管理的股票方向基金是分享市場機會的投資策略之一。”
具體到板塊,WIND數據顯示,截止到三季末,醫藥生物板塊漲幅爲8.68%,跑贏大盤13.83個百分點,匯添富醫藥基金前三季度的總回報達到了13.26%。國金證券指出,在選股標準上,添富醫藥重視在醫藥板塊中較少受政策影響、成長性確定的個股,其中包括能夠避開降價干擾、有定價權品種的生產企業(包括獨家品種和價格敏感性鈍化的高端用藥生產企業),較少受醫改政策影響的子板塊(例如醫藥消費品)以及具有較大發展空間的醫療服務等細分行業。
展望後市,業界普遍認爲,以十八大即將召開爲契機,隨着經濟基本面的企穩,A股或將延續震盪上行格局。銀華基金指出,雖然在宏觀經濟無實質性改善下仍無系統性機會,但隨着市場企穩反彈,風險偏好投資者仍可利用分級基金的槓桿份額來博取超額收益。數據顯示,A股市場始於9月末的反彈已延續了十餘個交易日,作爲反彈急先鋒的指數分級基金再次成爲嗅覺靈敏的資金追逐的熱點。此類分級基金的進取份額因爲槓桿效應放大了指數的實際漲幅,是每一輪波段操作獲取超額收益的首選利器。萬家基金同時強調,中證創業成長指數成份股集中於先進製造、消費、信息技術、生物醫藥等長期成長空間巨大,週期性弱、代表經濟新驅動力的板塊和行業。均衡的行業分佈能更好地分享行業輪動收益,且較低的行業集中度低能更好地降低風險。(記者李濤)