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不少投資者之所以對目前的股市感到失望,原因在於在較長一個時期內對市場經濟形勢過於樂觀,將期望當成了現實。之所以出現這樣的局面,與經濟大週期影響、爲應對世界經濟金融危機採取的經濟刺激政策、資本市場“大躍進”等多方面因素有關。
中國上一輪經濟週期到達頂點,人民幣升值導致資產加速增值,這種景氣的狀態不可能長期持續,因此2008年後,經濟進入回落整理狀態。在世界經濟金融危機爆發後,2008年的房地產調控最後沒有能夠堅持下來,造成了這一輪調控的被動。
資本市場“大躍進”害慘了投資者。股市推出的全流通和中小板、創業板,導致傳統的藍籌股、地產股、銀行股被嚴重低估,中小板、創業板被嚴重高估,泡沫嚴重。
不過,經濟最糟糕的時期已經過去了。從各方面因素看,今年第三季度經濟可能實現軟着陸。近期製造業採購經理人指數(PMI)、工業品出廠價格指數(PPI)以及居民消費價格指數(CPI)都有所回升,這些意味着“政策底”、“經濟底”、“市場底”乃至上市公司的“業績底”可能在今年第三季度已經呈現,市場行情可能在第四季度出現。
今後一個時期,住宅投資仍然會受到限制,商業地產、旅遊地產、養老地產等投資類地產還有較大的空間,但投資一定要謹慎,要注意防範風險。