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這是又一個“圍城”的故事。城裡面的人想出去,而城外面的人卻拼命往裡擠。就在A股迭創新低、股民哀聲一片之際,海外資金卻在悄然通過各種途徑“潛伏”中國股市。對中國經濟長遠前景的看好,以及政策上寬廣的想象空間,也讓國內投資人難以抗拒“抄底”A股的衝動……
1.截至昨日收盤,9月以來滬深300指數累計上漲了93.59點,漲幅達到4.24%,請問市場是否在進行二次探底,還是僅僅是“曇花一現”?那麼下跌因素消除了嗎?大盤何時能夠結束本輪熊市調整?
侯寧:投資者需要注意的是,由於不斷擴容,如今的中國股市早已不是原來的袖珍市場.以6124時的流通市值9.8萬億計,如今跌了五年的股市流通市值依然高達15萬億左右.而且,由於經濟危機伴隨著中國經濟轉型疊加而至,所以市場預期也壞了,這就是股市不斷走軟的客觀原因.
但問題是相對的,由於股市從來看的是預期,所以當經濟滑坡真的來臨的時候,提前預期了危機的股市倒可能開始築底.加之證監會自郭樹清主席就任以來推出了一系列我稱之為”二次股改”的措施,政策密度空前大,故此有了上半年三百多點的反彈.然而,由於下半年兩個季度,大小非大小限減持高峰來臨,場內外資金不願為他們買單,故此市場在反彈自救之後即重歸熊途.
當然,由於最近數年間,貨幣政策當局釋放了空前的流動性,也由於證監會不斷批准新基金\QFII等進入股市,所以市場的接納能量也空前擴大。更重要的是,經過了五年熊途,中國股市在大致全流通前提下第一次在股市估值上與國際接軌,下半年的股市裡,眾多板塊、個股更是跌得面目全非,投資價值空前顯現,所以場外抄底資金也在緩緩介入。初步看,如果政策給力,大盤有望在2000點一線形成長期大底。
2. 7月CPI數據近30個月首破“2”,8月CPI從回“ 2”時代,未來CPI將有何種走勢?
侯寧:雖然CPI上半年有所回落,但隨著美國QE3的實行,也隨著央行不斷通過降息和降低存款准備金率釋放流動性,我國CPI還存在較強的上漲壓力。尤其是隨著大宗商品價格反彈和糧食價格反彈,預計CPI在明年仍可能回到4時代。
3.按照年後郭樹清主席喊話,我國股市具備長期投資價值,既然A股已經具有長期投資價值,是否意味著投資者可以抄底了,原因是什麼?作為投資者,現在要做的是什麼?
侯寧:首先,郭樹清主席所說的“藍籌股罕見的投資價值”不包括不少高估了的中小板和創業板股票;其次,投資價值就算罕見,但在熊市中實現價值回歸也需要十足的耐心,急不得;再次,投資股市是一門藝術,也是一場比耐力的馬拉松,所以千萬不要抱著“抄底”的小聰明心態搞投資。當前,股市的確總體跌出了價值,個股中有價值的股票也越來越多,所以投資者要做的就是著眼於股票的長期投資價值,精選個股,逐步建倉。而對於一些急性子投資者,不妨把資金分作三塊:三分之一搞長期投資;三分之一打短線;三分之一投資其他熟悉的領域。
4.眾所周知,投資股市需要有足夠的耐心,怎樣纔能有耐性?
侯寧:我說過,如果在熊市裡還管不住自己的手,就把資金轉成銀行定期存款;如果想考驗自己是否適合股市投資,就學著空倉三月甚至半年,看能否頂住誘惑。耐性,可以在股市中培養,更需在生活中培育。股市投資到最後,比的其實就是人脈、人性、人品!
5.從估值方面看,目前A股的估值是否已經處於歷史底部區域?理由?
侯寧:中國股市的平均市盈率已跌至10倍左右,大量的銀行地產股市盈率甚至都在5左右。這在全球股市都是最低的。而就經濟活力而言,中國經濟盡管步入強力轉型,但活力和吸引力依然在全球名列前茅。
6.假如您有100萬要投資A股,您如何進行投資?
侯寧:我的建議是,三分之二用於長期投資,三分之一打短線。
7.郭主席還說,藍籌顯示出罕見投資價值,您又是怎麼看藍籌股投資的?
侯寧:如果是大資金,著眼於長線投資的話,可以介入銀行、重型機械、新能源等藍籌股,但不包括地產股。地產藍籌可以買,但最好著眼於中短線。
8.此外,從板塊上看,食品飲料股一直備受市場的青睞,業績也一直不負眾望。對於投資者來說是否適合介入?
侯寧:食品飲料和醫藥板塊一樣,是人們日常生活須臾難離的產業,所以可以在考察其產品、業績預期的前提下謹慎介入。但其中有些股票前期漲幅太大,建議規避,回調到位後再行介入。
9.現在,市場最大的風險是什麼?
侯寧:不確定性,包括政治、軍事、經濟和政策預期等方面的不確定性,這是我在年初便建議監管層在2012必須“特事特辦”的重要原因。如今股市再度步入熊途,盡可能消除不確定性便更是監管層的當務之急。比如宣布在某一時間內暫時停發新股等等。
10.您認為未來短期市場會怎麼表現?從細分行業來看,哪些板塊會在經濟復蘇中率先反彈?
侯寧:短期市場面臨築底反彈,但鑒於四季度股市有5000多億大小非大小限上市流通,投資者懮慮重重,故建議通過降息、降准、減稅等措施繼續給力。中國股市不需要救市,但必須大力治市,以期打造出一個三公市場,還股市一片藍天。從細分行業看,水利、交通、農業、醫藥、軍工、高科技、新能源等板塊可能會率先反彈。