|
||||
據港媒報道,體育用品股延續近日升勢,今日表現繼續強勁,特步(01368)最多升7.6%,其它體育股亦普遍升2%至4%。適逢瑞信及美銀美林今日發表報告,分別看好安踏(02020)及中國動向( 行情
, 資訊
, 評論 ) (03818)。
體育用品股份中,表現最佳的特步(01368)現升5.6%,中國動向(03818)現升4.7%,安踏(02020)現升4.6%,361度( 行情
, 資訊
, 評論
) (01361)現升1.8%,匹克(01968)現升6%,今日公佈股權變動後復牌的李寧( 行情
, 資訊
, 評論 ) (02331)則下跌4.6%。
瑞信:安踏定單料改善或成催化劑
瑞信表示,行業估值目前已反映﹕1)行業收入及盈利於明年上半年盈利見底;2)清理庫存可能於下半年完成;3)同店銷售增長最差的時間已過,並將於第四季輕微復甦(部份基於基數效應)。
該行相信,在投資市場風險胃納仍然欠佳的情況下,選股時會選擇較優質的股份,因他們下跌風險有限,但卻有上升潛力。該行認爲安踏是合適之選,原因包括﹕1)其在行業有領先地位;2)在分銷商、營運資金(working capital)及營運開支管理方面,持續顯示很好的政策執行能力;3)高股息回報率(6.7%)及4)持淨現金(市值的39%)。
該行預期,安踏在明年第二季訂貨會的定單表現會改善,並將成爲股價催化劑。該解釋指,安踏第一季訂貨會錄得定單額下跌20%至30%,當第二季訂貨會數字有所改善時,市場會視爲正面刺激。
該行上調安踏評級至“跑贏大市”,目標價由5.2元上調至7.8元。
美林:中國動向利潤逐步提高
美銀美林則看好中國動向,表示中國動向現金水平及經營狀況持續改善,故維持“買入”評級,目標價1.4元。
該行表示,與中國動向管理層會議後,印證該行對公司的正面看法,即公司營運已走出谷底,銷售和利潤將逐步提高,而且淨現金水平處可持續水平。
該行引述管理層表示,公司計劃逐步收緊對分銷商的信貸條件,管理層首要任務是要實現正現金流和現金儲備。另外,該行指的優勢還包括:銷售網絡縮減行動大致將於年底完成、新產品獲接受市場、節省宣傳及推廣費用,以及積極庫存清理,以助紓緩毛利率壓力。