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在近期一系列政策累積效應的作用下,10月9日,滬深兩市股指全天呈現高開高走態勢,其中滬綜指放量站上2100點關口,以2115.23點報收,上漲1.97%;深成指以8743.86點報收,上漲2.39%。兩市成交金額有了明顯的放大,顯示出市場參與熱情的高漲。
儘管如此,中國股市低迷的態勢依然是事實:上證綜指在過去5年中下跌了66%,在過去3年中下跌了27%。
今年以來滬指累計下跌6%,如果年底前A股市場表現沒有改觀,有可能將再次位列全球主要股市中表現最差。
中國監管層正在不斷採取市場化救市措施,近一個月以來,多項舉措已經傳遞出強烈的求穩信號:央行逆回購放量;證監會召開維穩工作會議;央企大手筆增持;滬深交易所負責人展開全球路演,招攬海外資金投資A股;管理層還要求機構不得發表影響穩定言論。
路透社的報道認爲,未來監管層與投資者的博弈料還會繼續,即將召開的“十八大”給雙方帶來一個緩衝期,維穩預期或會推動大盤在十八大前出現一波小反彈,但市場未來大的運行趨勢,仍難明確。
主基調“維穩”
今年以來,滬深股市先揚後抑,上證綜指在年初觸及2132點階段低點後出現反彈,4月底反彈結束重歸跌勢,9月26日滬指盤中一度跌破了2000點這一44個月來的低點。
數據顯示,繼2011年縮水5.4萬億元后,今年以來兩市A股總市值下降9933.4億元,若不考慮年內上市的新股,則實際市值損失爲1.16萬億元。基本相當於全部上市公司2012年上半年的淨利潤總和。
“當務之急是先把行情搞上去。”9月26日,中國證監會原主席周正慶談及當前宏觀經濟的運行趨勢及中國股市存在的問題時這樣表示。他建議全面應用經濟、法律、行政等手段,穩定、協調各方之間的利益,保證流動性正常運轉。
面對股指的持續大幅下行,監管層求穩姿態下的各種治市之舉可謂用心良苦。9月4日,證監會網站披露,證監會主席郭樹清在證券期貨監管系統維穩工作視頻會議上,指出目前資本市場存在的風險隱患,提出了證券期貨市場維穩工作的總體思路和要求,明確了維護資本市場安全穩定運行的重點工作。
在維穩視頻會議召開之後,各地證監繫統的求穩工作已相繼展開。“深入貫徹落實維穩視頻會議精神,全力做好十八大期間轄區維穩工作。”青海證監局在題爲《青海證監局學習貫徹證券期貨監管系統維穩工作視頻會議精神》文章中指出。
除此之外,包括證券業的經營機構交易所也都在近一個月內參與了多次大規模的信息安全保障檢查和演練。
郭樹清與多方金融機構的座談則被市場認爲是證監會對資本市場維穩的舉措之一。監管層領導不僅公開批評公募基金的散戶化操作,而且要求機構堅守價值投資。
除了工行董事長姜建清、 中行董事長肖鋼等四大行掌門人之外,趙令歡、沈南鵬(微博)等PE大佬,以及部分私募基金、信託公司、資產管理機構負責人,也都先後成爲郭樹清的“座上客”。
公開資料顯示,9月7日,郭樹清攜證監會兩位副主席,以及多個部門的主要負責人共同出席了一次內部座談會,參與座談的包括鼎暉、弘毅等私募股權基金(PE)和重陽、星石、凱石等私募證券投資基金(陽光私募).
來自北京證券業內消息顯示,相關監管部門在上月就中國股市的現狀徵求業內意見,希望券商能尋找到“中國股市上漲的理由”。
上海一位基金公司經理則告訴時代週報,該公司在9月底召開的中高層會議上,總經理明確要求各個基金經理不得發表影響市場穩定的言論。
動作頻繁
自去年10月,郭樹清擔任證監會主席以來,一直強調證券市場的市場化改革。例如新股發行制度更趨市場化,減免交易費用,鼓勵大股東增持上市公司股份,不斷給市場打氣添力。
在業內人士看來,證監會本着對資本市場的呵護之心,緩衝市場擴容壓力,不僅新股發行節奏明顯放緩,而且監管層還加大了引資金入市的力度。
9月25日,證監會副主席姜洋表示,證監會積極推進市場基礎性制度建設,遠近結合推出一系列改革措施,全力維護市場穩定健康發展。
這些舉措包括推動提高投資者回報水平;連續大幅降低交易手續費、市場監管費等收費標準;出臺上市公司員工持股計劃管理辦法,健全相關各方風險共擔、利益共享機制;鼓勵上市公司增持、回購股票,保護股東利益;積極引進境外長期資金等。
此前的9月22日,證監會主席助理張育軍在第九屆中國東盟博覽會上透露,目前滬深交易所在海外進行路演,引起了投資人的良好反應,境外主權基金、養老基金等長期機構投資者普遍看好中國市場。
張育軍還透露,未來將進一步深化新股發行制度改革,強化市場約束和信息披露,完善新股價格形成機制,控制二級市場盲目炒新,並稱證監會將採取更多措施努力提升投資者回報水平。
事實上,監管部門在引入海外長期資金方面的工作一直不曾停步。早在今年7月底,證監會公佈了有關規定,降低QFII(合格境外機構投資者)資格要求,並放寬了QFII投資限制。
此前上交所、深交所和中金所主要負責人帶隊,奔赴歐、美、東南亞、日韓等地進行路演,遊說海外基金通過QFII渠道,投資已處底部狀態的中國股市。一方面爭取更多資金進入股市,另一方面爲股市投資者提供更多產品。
從年初至今,獲批的QFII家數已大幅超過以往任一年度,目前我國QFII機構總數達到181家。
證監會計劃採取的“組合拳”並不僅在此。9月27日,證監會有關部門負責人表示,正積極研究推進上市公司現金分紅稅收制度調整,會同相關主管部門研究修訂相關稅收政策,降低證券投資稅負;進一步研究完善上市公司分紅與再融資掛鉤制。此前,監管部門已經就加強上市公司回報投資者等推出了多項舉措。
分析人士指出,目前市場長期疲弱是宏觀經濟形勢與資本市場制度等多方面問題共同作用的結果,但監管部門持續不斷的制度改革和呵護市場舉措的累積效應不容忽視。
除了上述舉措,在低迷的市道下,央企的大手筆增持則給市場帶來了一些暖意。今年9月,國資委產權局局長鄧志雄在證監會舉辦的上市公司董事監事培訓班上稱,將鼓勵有條件的中央企業和上市公司通過二級市場增持和回購股票,加大併購重組、孵化注資、有序退市力度,鼓勵中央企業所控股上市公司強化分紅回報意識,建立完善的市場化分紅機制。
9月以來,多家央企拋出大手筆回購或增持計劃。9月12日,中海集運發佈公告稱,公司控股股東中國海運集團通過全資子公司中國海運(香港)控股有限公司的全資附屬公司增持了其4988.9萬股H股,約佔公司已發行A股和H股總數的0.43%,增持完成後,中國海運集團持有中海集運股票數量佔比上升至總股份的47.46%。
10月9日,工商銀行發佈的股份變動情況公告顯示,匯金公司三季度增持了626.63萬股股權,與二季度700萬股的增持力度相比,可謂基本持平。匯金公司12個月以來合計增持工商銀行11664.33萬股。在匯金增持消息助力下,券商、保險、銀行等金融指標股領漲大盤,當日滬指衝上2100點。
行情企穩?
今年年初,溫家寶總理的一句“提振股市信心”,以及證監會主席郭樹清推出的一系列新政,使得滬指從1月初的2132點,上升到5月初的2450點,之後股市不斷下跌。近幾日股市一直在2000點之上低位徘徊,目前,經濟數據顯示中國經濟前景仍在下行,加上第三季上市公司業績普遍不理想,A股前景並不樂觀。
有市場分析人士認爲,滬指2000點已成爲中國股市的一個重要心理關口,也很可能是政府的“容忍底線”,政府不會“見死不救”。就短期而言,黨的十八大即將召開,這時候滬指保住2000點具有特殊的維穩意義。
不過,在國內外經濟前景持續不明朗的情況下,市場也在擔心:2000點可能不是底。如中金公司最新發表的第四季度的A股策略報告就表示,第四季度市場依然面臨着風險,在極端情況下,第四季度A股可能跌至1700-1800點。
申銀萬國證券研究所的一份研究報告認爲,中國股市歷來十分關注政策,素有“政策市”的說法。每當重要會議召開或者重要事件發生前夕,市場上就會出現所謂的“維穩預期”,期待管理層會爲了在這些重要的會議或事件發生之前創造利好的氣氛而採取維穩股市的政策,從而導致一波“維穩行情”。
公開資料顯示,近年來,證監繫統專門召開的維穩會議屈指可數,最近的兩次分別在2008年與2009年,彼時,正值北京奧運會與國慶60週年前夕。
“股市呵護政策短期有提振作用,長期來看效果一般。”申銀萬國證券在報告中預測,“從歷史來看,爲了維穩股市,管理層往往會推出一些直接利好股市的政策,如鼓勵國有企業增持,匯金增持、停發新股、降低印花稅等。這些措施短期很難改變股市中長期的運行趨勢,但在一段時間內能引發市場反彈。”
上海的一位證券分析師告訴時代週報,“當前政府的重中之重是救市促穩定,爲了迎接黨的十八大的勝利召開,未來市場伴隨着一系列利好政策的陸續出臺,紅十月是有可能的。”
獨立基金研究機構10月8日發佈的報告認爲,政策維穩將限制股指下行空間,短期大盤將迎來階段性反彈。
該報告認爲,鉅額逆回購到期及季節性財政存款上繳等因素疊加,10月央行降低存款準備金率的預期將再次高企,而歐債危機企穩及美國經濟復甦信號,亦爲A股創造良好的外部環境。
不過,全球知名投行巴克萊的最新報告則稱,大會每次召開時,與股市漲跌無明顯的關聯性。過去20年裏,1992年十四大和1997年十五大召開後,股指上漲,但之後的十六大和十七大,股指卻都是下跌的。
“長期來看,(十八大)與股市有關聯。”國泰君安首席策略分析師鍾華指出,新一屆領導人的經濟政策,將會對國內宏觀經濟及產業環境產生深遠影響,而這種影響亦會體現在上市公司的業績及成長性上。