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中投公司成立五年來,在國際經濟危機如影隨形的背景下負重出徵。在收穫成功與曲折的同時,投資策略、對外關係和管理理念等方面也經歷了一番自我進化
9月5日,“主權財富基金國際論壇”第四次會議在墨西哥城召開,論壇主席金立羣出自即將迎來五週歲生日的中國投資有限責任公司(下稱“中投公司”)。
作爲中國唯一的主權財富基金——中投公司監事長,金立羣獲任論壇主席除了有國家實力的背書,很大程度上也體現出國際社會對中投公司的逐漸認可。
當下,主權財富基金增長迅速,正逐漸成爲國際金融市場和跨國投資的重要力量。根據國際貨幣基金組織的預測,2013年,全球主權財富基金管理的資產將達到3.4萬億至5.8萬億美元規模。
不過,儘管主權財富基金規模和影響力正在增強,但近年來,國際資本市場波詭雲譎,百年一遇的金融危機對全球經濟和金融市場造成巨大的衝擊。作爲中國唯一的主權財富基金——初始註冊資金2000億美元的中投公司,其資產配置和投資活動也遇到了嚴峻的挑戰。
5年來,中投公司正是在這樣的環境下負重出徵並進行着自我進化。在此過程中,中投公司每一個細小的舉動都牽動着國內外輿論敏感的神經,而其一貫低調審慎的行事風格,又給外界留下無限的想象。
“積極的少數投資者”
國際社會對中投公司的接納和認可來之不易。
作爲政府所擁有或控制的投資工具,主權財富基金並非新生事物。自科威特投資局(KIA)於1953年成立以來,主權財富基金的存在已有半個世紀。隨着2007年中投公司和俄羅斯主權財富基金的成立和開展境外投資,歐美等國家保護主義勢力擡頭,對跨境資本心懷疑慮,認爲他們不僅追求經濟利益,還具有一定地緣政治目的,並因此對外來投資設置種種障礙,還希望通過制定國際經濟規則對主權財富基金的行爲和活動進行限制和約束。
2007年10月17日,就在中投公司成立不到1個月的時間,西方七國集團首腦會議發佈公報,要求國際社會盡快確立主權財富基金運營規範,並於當年的國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行年會上授權IMF制定旨在規制和約束主權財富基金行爲的所謂“最佳行爲準則”。毋庸置疑,西方大國的矛頭主要是指向中、俄兩個新興經濟體。
爲緩解來自投資接受國的壓力,同時也爲爭取更大的話語權,中投公司全程參加了主權財富基金國際工作組和主權財富基金《聖地亞哥原則》起草小組的工作,並聯合其他新興市場主權財富基金與美歐等西方大國進行平等對話,有效地贏得了規則的主導權。
2008年10月, 《聖地亞哥原則》在美國華盛頓於IMF和世界銀行年會期間正式頒佈;在2011年5月於北京召開的第三次主權財富基金國際論壇年會上,中投公司監事長金立羣當選爲論壇主席。
目前,在經合組織的推動下,一些投資接受國政府已採取措施來歡迎和吸引外國投資,並與包括主權財富基金在內的外國投資者建立了良好的互信和合作關係。然而,在另外一些國家,外國投資者、特別是主權財富基金的投資仍面臨各種障礙和過於苛刻的監管約束。特別是當前全球經濟復甦持續疲弱,貿易和投資保護主義有所擡頭,這必然對全球投資環境造成影響,也會給中投公司這樣的長期機構投資者造成很大壓力。
中投公司總經理高西慶對此指出:“在開展對外投資時,一方面要善用當地法律、稅務、會計等專業顧問,避免犯不該犯的規。另一方面要特別講究推進交易的方式方法,注重與監管機構暢通、無障礙的溝通,並且注重與投資接受國的立法、行政機構以及相關項目所涉及的行業和社會羣體進行有效的政府關係、公共關係工作。”
在近5年的投資實踐中,中投公司對100多個國家、70多個細分行業的“外資准入及監管政策”進行了歸納研究,並編制了投資政策指引,做到熟悉並切實遵守投資接受國和地區的法律法規與申報義務。與此同時,中投公司積極開展與國際金融機構和東道國監管機構的溝通宣傳工作。不僅注意與全球財經界、有關國際組織、投資接受國政府與監管部門等各方面保持經常性接觸與對話,還通過舉辦和參加各種中外高端國際會議和重大多、雙邊對話與磋商活動等,促進和維護公司利益,宣傳公司投資政策與理念,推動全球金融穩定和資本與投資的跨境自由流動。
“《聖地亞哥原則》頒佈四年以來,中投公司履行了該原則,開展商業化運作,追求財務回報,及時、透明地發佈經審計的中投公司年報,取得了國際社會的廣泛理解和認可。我們不尋求控制所投資的企業,但求做積極的持有少數股權的投資人。這個‘積極’是指幫助所投資企業實現價值增長,”中投公司董事長兼首席執行官樓繼偉在接受媒體採訪時表示。
2012年4月,專門負責中投公司海外投資的中投國際有限責任公司通過全資子公司斥資約4.25億美元,以私募配售的方式收購俄羅斯最大的黃金生產商普利斯約5%的股權,便是做“積極的少數投資者”的典型案例。
5%的股權投資似乎不值得太多關注。殊不知,俄羅斯政府對類似金礦等“戰略資產”實施嚴格的保護,外國資本特別是外國主權資本的滲透比例極低。中投公司的此次投資,無疑具有標誌性的意義。
中央財經大學財政學院教授溫來成在接受《財經國家週刊》記者採訪時表示,“5%的股權投資比例並不高,(中投公司)更多的是出於‘走出去’開拓市場的需要,也體現了國有企業戰略上的考慮。”
而中國外匯投資研究院院長譚雅玲更多從市場自身角度向《財經國家週刊》記者分析,“當前市場資本普遍集中於能源資源領域,中投某種意義上也屬於普通的投資公司,也考慮市場熱點。不能因爲中投公司政府背景就簡單理解爲其投資行爲一定暗含某種國家戰略考慮。”