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新華網紐約9月30日電(記者牛海榮楊琪)在剛剛結束的第三季度中,美國股市總體表現讓很多人感到驚喜。最能代表美股趨勢的標準普爾500指數當季累計上漲約6%,爲2010年以來表現最好的一個季度。然而展望第四季度,多數分析師認爲,受到各種不確定因素影響,美股波動性將顯著增強,回調風險加大。
首先,第三季度刺激股市走高的一個重要因素——央行刺激政策所帶來的資本市場熱潮將逐漸消退,投資者目光將重新回到疲弱的經濟基本面上來。
回顧前三個月,儘管一系列數據顯示歐洲經濟下滑加速、美國就業市場持續不振,中國經濟增長也在放緩,但美國股市卻沒有受到太多打擊。標普500今年以來已經上漲了約17%,甚至一度出現“數據越差,漲勢越足”的反常走勢。究其原因,就是投資者把賭注壓在美國聯邦儲備委員會身上,認爲美聯儲將不得不出臺第三輪量化寬鬆貨幣政策(QE3),以達到提振經濟、降低失業率的目的。
事實也基本與市場預期相一致。不僅QE3如期而至,歐洲央行也宣佈一旦需要,將購買重債國國債,從而以行動兌現了歐洲央行行長德拉吉“不惜一切代價保護歐元”的承諾。
然而,在經濟學家之間,有關QE3對實體經濟到底有多大幫助的爭論一直也沒有停止。經濟數據則顯示,美國房地產市場目前仍復蘇乏力,失業率仍高居8%以上。可以說,美聯儲的救助目標並沒有實現。美聯儲主席伯南克在爲央行政策辯護的同時不得不承認,經濟復甦所面臨的困難超出此前預期。
紐約證券交易所資深交易員艾倫·瓦爾代茲在接受新華社記者採訪時表示,QE3推出後在短期內將刺激金融市場上漲,但隨後市場很可能會出現回落。他認爲,長期來看,QE3對市場的推動作用不會持久,刺激作用將不斷遞減,對宏觀經濟的提振也不會十分明顯。
分析人士認爲,美股未來還將面臨一大挑戰,那就是即將到來的新一輪財報季可能會告訴投資者,大企業盈利已受到歐債危機以及全球經濟減速的影響,超高盈利時代已經結束,這將進一步削弱股指上攻的動力。“多數投資者都不會想到最終的盈利結果會弱到如此地步,”LPL金融公司投資策略分析師約翰·加納利認爲,即將開始的財報季將是經濟危機之後企業盈利表現最差的一次。
另外,美國經濟所面臨的“財政懸崖”風險也將是影響美國股市四季度表現的一大不確定因素。如果美國國會不能及時採取行動,小布什時代的減稅政策即將於年底到期,同時高達1000億美元的自動開支削減機制也將於明年1月1日正式啓動,這一被稱爲“財政懸崖”的最壞情況一旦發生,美國經濟毫無疑問將遭受重創。
對此,高盛美國證券策略首席分析師戴維·科斯廷認爲,如果投資者最終感覺“財政懸崖”很難避免,那麼美國股市就會在大選過後劇烈下跌。“儘管目前多數投資者認爲國會不會讓這樣的情況發生,但高盛仍然認爲‘財政懸崖’發生的機率高達三分之一,”他建議投資者賣出今年以來表現一直落後大盤的股票,並預計標準普爾500指數在年底將降至1250點,即從目前水平下跌約13%。
美銀美林美國證券和量化寬鬆策略部門主管蘇布拉馬尼安的看法相對而言較爲樂觀。她認爲,美國經濟在短期內不會面臨二次衰退,而一些不確定因素也將在年底初見分曉。但她表示,由於經濟增長仍然疲弱,加上消費者支出有可能在第四季度放緩,股市在年底前仍可能面臨一輪調整。她預計,標普500指數在年底將達到1450左右,即在目前三季度末1440點的基礎上再上行一小步。