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今日消息:
1、創業板集體承諾2012年內不減持,解禁洪峯暫不過境。
9月26日,上證A股在2000點附近作垂死掙扎。臨近尾盤,滬指跌破2000點,一度創下1999.48點階段新低。9月26日晚間,30餘家創業板公司幾乎同時發佈了關於不減持公告,這30多家創業板公司要麼承諾2012年年內不減持,要麼追加股份鎖定。
2、證監會:逐步取消併購重組審覈。
在近日舉辦的北京轄區上市公司今年第四屆董事監事培訓班上,證監會上市公司監管部主任歐陽澤華表示,爲體現“放松管制,加強服務”的理念,促進併購重組工作,證監會正在研究逐步取消併購重組行政許可事項,目前超過2/3的併購重組交易無需審覈,僅履行上市公司信息披露程序即可。
券商板塊:創新業務提供良好機遇挖掘券商第二波行情
9月26日,保監會公告,9家機構可受託管理保險資金,除博時、大成等7家基金公司外,海通證券(600837)、中金公司也同時入選。
保險會稱,根據《保險資金委託投資管理暫行辦法》的規定,中國保監會對下列投資管理人的報告材料進行了評估,均符合辦法規定的條件,可以受託管理保險資金,現予以公告。
其中包括博時基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、華安基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司、華泰柏瑞基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司、諾安基金管理有限公司、上海海通證券資產管理有限公司、中國國際金融有限公司。
2012年7月16日,保監會印發《保險資金委託投資管理暫行辦法》,規定保險公司選擇證券公司或證券資產管理公司開展委託投資,該公司應取得客戶資產管理業務資格三年以上;最近一年客戶資產管理業務管理資產餘額(含全國社保基金和企業年金)不低於100億元,或者集合資產管理業務受託資金餘額不低於50億元;接受中國保監會涉及保險資金委託投資的質詢,並報告有關情況。
保險公司選擇基金管理公司開展委託投資,該公司取得特定客戶資產管理業務資格三年以上;最近一年管理非貨幣類證券投資基金餘額不低於100億元;接受中國保監會涉及保險資金委託投資的質詢,並報告有關情況。
實際上按照以上條件,仍有衆多證券公司和基金公司能夠入選。保監會此前曾表示,暫行辦法的出臺主要是爲了拓寬保險資金的投資渠道,獲得更優化的資產管理。
截至2012年8月底,保險公司資產已達6.64萬億元,以上9家公司未來或可從中分走一杯羹。
券商板塊部分個股今日出現異動,西南證券(600369)一度漲停。廣發證券(000776)逆市漲逾1%。
創新業務爲券商提供良好的發展機遇
英策諮詢認爲,在目前實體經濟增長乏力、金融體系發展滯後的背景下,決策層希望通過金融體系的改革激發實體經濟發展,而以證券行業爲代表的直接融資體系的創新發展則是此次金融改革的關鍵。作爲券商主要收入來源的傳統業務,過分依賴於外部行情,造成業績受股票市場行情波動影響顯著。其今後的發展趨勢必然是向創新業務的多元化轉型,例如,以轉融通擺脫自有資金的限制,而新三板融資平臺擴容則有望推進直投業務的發展,PE基金和併購基金的設立可以擴充券商資產管理業務的盈利增長點。因此,穩定的市場需求將會促進證券行業的發展。
下半年證券行業形勢判斷:
從業務數據看,證券行業基本面未改之前可能出現兩極分化的趨勢,傳統業務仍大幅下滑,而創新業務則開始崛起。轉融通啓動、新三板擴容、資管業務正式鬆綁、中小企業私募債推出,各項創新和監管放鬆措施進入密集落實期,爲證券公司長期盈利能力提升和業務轉型奠定紮實的基礎。
轉融通的推出將使證券行業從兩個方面受益:(1)轉融資將爲證券市場提供增量資金來源、提振市場信心;(2)轉融通帶來的增量收入及其對融資融券的推動,都將增加證券公司的息費收入和佣金收入,進而提升證券公司的盈利水平。
如果A股市場下半年受外圍市場轉暖和刺激政策預期驅動出現持續反彈,證券行業有望迎來良好的發展機遇。
挖掘券商第二波行情的阿爾法
創新政策預期鑄就第一波行情。今年5月創新大會提出多項目標和舉措,一時創新概念掀起一輪板塊行情的高潮。而後創新業務的推進都帶來了不同程度的催化作用。證券行業來自行業的驅動顯著大於大盤驅動,即今年券商行情有明顯的α特徵。
創新政策進度和強度低於預期致股價走低。創新大會前後在行業驅動下券商走勢一度背離大盤,α顯著。反覆洗盤後,持有券商板塊的資金觀點較爲一致,因此板塊行情呈脈衝式特徵。7月後由於大盤的持續大幅疲軟券商受β特徵所累有所下調,8月中旬券商創新政策進度和強度低於預期,α也出現脈衝式修正。行業α鑄就第二波行情之新的外生政策。
浙江金改採用間接融資方案而陷入困境,銀行天生難以解決中小和創新型企業的融資問題。小額信貸不能吸儲,村鎮銀行要求第一大股東爲大銀行,操作上也雪上加霜。金改轉向資本市場將成必然,浙江爲中小與創新型企業通過資本市場融資出臺便利和優惠政策將是大概率事件,主管金融的新領導到任或有催化作用〖慮到浙江的標杆意義,行業新的政策α值得跟蹤。
行業α鑄就第二波行情之內生動力。據美國大投行的形態演進分析,有以下規律:市場環境變化—調整市場定位—整合資源—產生新的經營模式—組織架構變化—提高運營效率—ROE、槓桿率增長—盈利能力提高—收入增長。在國內券商經營環境鉅變的情況下,率先調整跨部門合作機制和組織架構的券商將走的更遠更快,從而具公司的α。
未來值得投資的券商應符合三條特點。宏源證券(000562)認爲用如下三個方面篩選券商可以獲得較好收益。能夠及時轉變組織架構和跨部門合作機制的券商;擁有足夠的資本金規模無牌照劣勢;有一定業績彈性及流通盤彈性。短期內,還未明確發現系統性調整機制和架構的券商,但從中報的信息公佈以及草根調研的結果來看,上市券商中,廣發證券、中信證券(600030)、華泰證券(601688)、國元證券(000728)、海通證券、光大證券(601788)對業務模式的調整已經有所動作,值得繼續跟蹤關注。基於上述的三個篩選標準,宏源證券主要推薦廣發證券、光大證券、華泰證券、國元證券,以及反彈空間較大,區域優勢明顯的中小型券商。