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週五兩市早盤延續了上一交易日的下跌趨勢,雙雙低開,在有色和煤炭等資源板塊的引領下,滬指震盪上攻。午後滬指在地產等板塊的引領下出現震盪回落,最終以一根帶長上影的小陽線報收。成交量與上一個交易日相比,基本持平,仍屬地量格局。盤面上看,黃金,有色、燃氣供熱、電力、煤炭等板塊有不錯的表現,相比之下,軍工,航空,船舶製造,旅遊酒店等板塊表現持續低迷。
去庫存過程依然緩慢
匯豐銀行20日公佈的數據顯示,9月中國製造業採購經理人指數(PMI)初值爲47.8,較8月47.6的終值小幅回升。因爲受到去庫存壓力拖累,9月製造業產出指數初值從8月的48.2下降至47.0,爲10個月以來最低水平。我們認爲從分項來看,9月製造業新訂單指數從8月的46.1升至47.6,新出口訂單指數從45.5升至46.3;出廠價格指數從41.1升至44.3,投入價格指數從40.5升至42.2;成品庫存指數從54下降至51.1。可以看出,訂單下滑幅度有所收窄,價格回落的速度減緩,成品庫存雖然下滑,但是仍然處在擴張的區間,說明去庫存的過程依然緩慢,這將影響未來生產及訂單的反彈。
短期貨幣型產品值得關注
央行9月20日開展了550億元7天期和1050億元28天期逆回購操作,合計規模較週二的750億元超出逾一倍。對於本週四公開市場逆回購操作的巨量特徵,我們認爲28天逆回購操作量迅速上升至千億元以上,顯示出央行大力投放跨節資金的意圖。本週央行通過逆回購釋放流動性2350億元,淨投放1050億元,但是貨幣市場上短期利率全線上揚,說明目前短期資金面較爲緊張,主要是臨近季末,銀行拉存款的壓力開始不斷增加,因此,我們預計下週央行依然將加大貨幣投放的力度,受此因素影響,短期貨幣型產品也存在一定的投資機會。一般來說,在臨近季末,國債逆回購的收益率往往能大幅彪漲,我們建議穩健型的投資者也可適當佈局204001系列的債券回購品種。
股指上攻有心無力,下跌跟風盤不足
技術面上,首先從KDJ上看,J的數值已經低於0,從指標上看大盤超賣嚴重,短線繼續下殺動能較弱。然後從BOLL線上看,大盤已經跌到了BOLL線的下軌,預示大盤短線支撐力度較強。接着從成交量上看,近期成交量一直處於地量格局,這說明股指短期下跌跟風盤不足。但是我們也要看到股指上方的MA5,10,30,60這四條均線都成空頭排列形態,說明股指上方的壓力相對較大。最後從K線角度上看,大盤在週一的那根K線是“斷頭側刀”K線,這種形態也說明股指上方有較強的阻力。
因此綜合技術面判斷,我們認爲大盤上攻有心無力,下跌跟風盤不足,短線或窄幅震盪整理。操作上,我們建議投資者不必盲目悲觀,建議穩健型的投資者可適當佈局204001系列的債券回購品種,激進型的投資者在控制證券倉位的前提下,適當佈局最近的超跌股和有三季報高送轉預期的個股。