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目前,在政策可能偏寬鬆的大背景下,乙烯的成本支撐或將帶動PVC價格上漲,而下游需求有望轉暖則進一步增強了PVC價格上漲預期。
從6月開始,PVC已經維持3個月的6400—6800區間振盪,近期隨着振盪區間進一步收窄,選擇方向的可能性加大。當前寬鬆預期增強,在上下游共同作用下,PVC有望展開一波小幅上漲行情。
乙烯價格帶動乙烯法PVC價格上漲
從乙烯價格的運行情況來看,截至上週五,CFR東北亞乙烯報於1345美元/噸,較8月初大幅上漲210美元/噸,幅度超過15%。
乙烯價格持續上漲的動力主要來源於兩個方面,一是上游石腦油價格的成本支撐。截至上週五,石腦油價格同期上漲的幅度也接近15%,且原油價格的繼續上漲,以及新加坡輕質餾分油庫存的持續低位繼續推動着石腦油價格高位運行;二是東北亞乙烯裝置的相繼停車。9月仍處於停車檢修的裝置有3套,涉及年產能超過了300萬噸,或將繼續維持乙烯供應偏緊的局面。
受乙烯價格高企的影響,乙烯法PVC從8月至今已經上漲200元/噸左右。從歷史乙烯法和電石法PVC價差來看,平均值爲395.76元/噸,大於500元/噸的概率僅爲16.45%,而目前價差已達570元/噸。因此預計後期價差收斂的可能性加大,在乙烯價格的支撐下,乙烯法PVC或將帶動電石法PVC上漲。
基建項目將拉動需求
繼9月5日批覆25個軌道交通項目之後,9月6日國家發改委又批覆了11個基礎設施項目。從具體的項目來看,11個基礎設施項目中有9個項目涉及污水處理,需新建和改造的污水管段超過350公里,這將一定程度上刺激PVC的需求。
另外,5—8月連續4個月北京新建住宅成交量均超過萬套,使得北京住宅庫存量正在快速減少,創下4年來的新低,而類似情形同樣出現在上海等一線城市。如果未來需求出現反彈,PVC庫存量的減少將提升房地產商新建住房的積極性;如果房地產行業逐漸轉暖,這將大大刺激對PVC的需求。考慮到後期國家保增長的刺激政策以及房地產行業可能轉暖,這些因素或將拉動PVC的需求。
總體而言,在政策可能偏寬鬆的大背景下,乙烯的成本支撐或將帶動PVC價格上漲,而下游需求有望轉暖則進一步增強了PVC價格上漲預期,後期PVC有望迎來一波小幅上漲。(中證期貨張靈軍)