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銅謹慎看多
本周銅價呈振蕩上行格局,寬松預期增強是主要推動力。中國8月制造業PMI跌破50關口,暗示中國銅需求前景暗淡,但投資者卻解讀為中國政府可能出臺寬松政策,銅價大幅上漲。9月5日,歐洲央行行長德拉吉稱可能推出無限量衝銷式購債計劃,倫銅再度大幅收漲。從持倉角度看,銅價反彈時多空分歧較大,但銅價回落時逢低買盤較為踴躍,部分多頭席位積極增持多單,如金川集團等。從具有現貨背景席位看,金瑞期貨逢高大幅減持多單,金源期貨持倉變動不大,可見冶煉企業在銅價反復振蕩過程中較為謹慎,觀望氣氛較濃。截至9月6日,主力淨多頭較上周減少813手,至3216手。綜合來看,銅價短線保持強勢的可能性較大,但上行高度或有限。
鋁反彈有限
滬鋁走勢一枝獨秀,呈現單邊上行格局。從持倉角度看,部分主力空頭席位持續減持空單,如招商期貨等,部分主力多頭席位大幅增持多單,如中信新際和上海中期等,從而成為滬鋁反彈的重要推動力。但中鋁國貿席位卻在鋁價反彈過程中持續減持多單,可見鋁現貨企業對鋁後市較為謹慎,這可能限制鋁價反彈高度。截至9月6日,滬鋁主力淨多頭較上周增加3477手,至22725手。綜合來看,滬鋁反彈高度不宜期望過高。
鋅振蕩上行
本周滬鋅走勢跟銅類似,但比銅強。從持倉角度看,鋅價反彈過程中,逢高拋壓較重,但鋅價回落時拋壓減弱,部分空頭席位保持高拋低吸操作策略,如金瑞期貨等,部分席位低位買入高位賣出鎖倉,如成都倍特等,這表明資金對鋅後市謹慎樂觀。截至9月6日,滬鋅主力淨多頭較上周增加479手,至-11780手,拋壓略微緩和。綜合來看,滬鋅短線或繼續反彈,但不宜期望過高。
螺紋鋼難言樂觀
螺紋鋼本周走勢較為獨立,呈單邊下跌格局。隨著螺紋鋼價格持續下跌,負面消息不斷湧出,近期部分省市隱藏鋼鐵產量的消息滿天飛,螺紋鋼遭到『追打』。從持倉角度看,盡管螺紋鋼價格持續走低,但是空頭拋壓仍未減弱,部分空頭席位持續增持空單,如浙江永安、銀河期貨、國泰君安和中鋼期貨等,可見沽空思路深入人心。但隨著螺紋鋼價格的持續大幅下跌,我們需警惕空頭主動平倉對價格的衝擊。截至9月6日,螺紋鋼主力淨多頭較上周減少71641手,至-198129手,空頭拋壓達到創記錄的水平。綜合來看,螺紋鋼短線難言樂觀,但不宜盲目追空。
白銀繼續衝高
本周白銀單邊上行,這主要是由於投資者對歐美量化寬松政策抱有較大期望,尤其在周四歐洲央行會議和周五美國公布8月非農就業數據前,大量資金持續湧入無疑起到推波助瀾的作用,近4個交易日白銀市場累計流入約15.91億元資金。從持倉角度看,部分多頭席位持續大幅增倉,如浙江永安等。主力資金看漲較為堅決,短線不排除白銀繼續衝高,但我們需警惕政策不如預期或者資金撤離造成的衝擊。(長江期貨沈照明)