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8 月業績回顧分析 8月在股債均調的大環境下,固定收益基金業績全線回落。其中貨幣基金收益0.26%,理財債基收益0.24%,開放式債基淨值加權平均下跌0.59%,保本基金下跌0.64%。其中,受股指下跌影響,股性較強的二級債基、轉債基金跌幅分別高達0.77%、1.12%,調整幅度較大。截至8月底,今年以來固定收益基金業績整體有所回落,但各類型均落得正收益,其中一級債基漲幅為5.29%;信用債基上漲6.08%,表現突出。相對於權益類基金,整體表現依然可圈可點。
表1:8月開放式固定收益基金業績表現
數據來源:金牛理財網整理
貨幣基金:年化收益 3.14% ,相對上月回落 37BP ,稍高於一年定存
8月受將准預期屢次落空、公開市場到期量減少、外匯佔款不力等因素影響,銀行間資金面中上旬相對緊張。期間央行頻繁、滾動使用逆回購等工具來化解流動性緊張的狀況。截止月末,資金面稍有緩解,但依然位居高位,主要基於逆回購期限較短、效果相對有限所致。具體來看:SHIBOR利率(除隔夜利率較7月末大幅下降53BP)其餘1月以下主要期限均呈上昇趨勢,幅度不一,最高1月利率較7月末上昇30BP, 3月以上各主要期限利率下降平均約10BP,主要基於政策放松的大環境。此外,貨幣基金債券指數受短期資金面緊張影響微跌0.13%。在此環境下,85只貨幣基金簡單平均年化收益率僅為3.14%,相對上月收益率下降37個基點,比一年定期存款利率高14個基點,不過臨近月末貨幣基金收益呈現企穩回昇的趨勢。具體來看有15只年化收益率高於3.5%,62只年化收益率高於一年定存3%,最低的亦高於2%,收益率呈收窄趨勢,整體表現一般。
圖1.SHIBOR利率2012年8月變動(BP) 圖2.貨幣基金七日年化收益率走勢
數據來源:金牛理財網整理
2.債券基金:全線盡墨,二級債基跌幅淒慘
8月份,央行並未如市場預期下調存款准備金率,而是主要通過頻繁、滾動逆回購操作來調節流動性,效果相對有限,未能完全化解流動性緊張的狀況,資金面總體呈『不緊不松,緊平衡』的態勢。此外,受通脹觸底、二級市場供給壓力、機構去杠杆等因素的衝擊,債市呈現一級市場帶動二級市場收益率上行的趨勢。具體來看,信用品種方面,企債全價下跌0.88%、中期票據全價下跌0.87%、短融微漲0.16%;利率品種方面:國債下跌幅度達1.01%、金融債下跌0.70%、央票下跌0.23%.整體上,信用債和利率債調整幅度均較大。期限上,短期調整幅度較大,中長期稍小,收益率曲線延續扁平化走勢,期限利差進一步收窄。此外,受經濟數據不及預期、企業盈利大幅下滑雙重衝擊,權益類市場跌破鑽石底,轉債跌幅達0.82%;整體上,8月份債市窄幅震蕩向下,信用債和利率債平分秋色,可轉債受股市拖累業績深受重創,期限方面整體上中長端優於短端,等級上,高等級優於中低等級。
圖3.今年以來中債指數走勢 圖4. 8月中債指數漲幅
數據來源:金牛理財網整理