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從1月的5.25%到8月的4.33%,2012年,銀行理財產品平均收益率坐了趟滑梯,平均收益率水平的下降正削弱銀行理財產品的吸引力。值得關注的是,2012年基金、信託正在大刀闊斧地進軍理財市場,特別是短期理財產品市場。
更爲有趣的是,2005年是銀行理財元年,這麼算來,2012年銀行理財市場正處於“七年之癢”。面對高收益產品越來越難構建以及短期理財產品市場的競爭加劇,銀行該如何應對呢?
收益中樞繼續下行
今年以來,央行已經兩次降低存款準備金率、兩次調降基準利率,使得資金市場持續保持了寬鬆狀態。市場普遍預期,未來貨幣環境依然寬鬆。
普益財富研究員方瑞在接受《國際金融報》記者採訪時表示:“預期第三季度將繼續維持寬鬆貨幣政策,促使理財收益率中樞仍有下行空間。”
申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇預計,“年內還會有兩次降低準備金率”。在外匯佔款不足,穩增長壓力持續難以緩解,銀行間市場資金緊繃的大環境下,長期維繫着20%(大型金融機構)的高準備金率水平並不合宜。但是何時纔是降準的最佳時點,則不能一概而論。正如央行在貨幣政策執行報告中所述,當前主要問題是寬鬆政策無法有效傳導到實體經濟,而不是寬鬆程度不夠。
摩根大通等機構還預測,不排除年內降息的可能。
銀行間市場環境與存款利率高低是銀行設計理財產品的基礎,存貸款利率的下行以及債券、貨幣市場固定收益類資產投資收益率維持低位,直接影響了今年的銀行理財產品收益率。隨着貨幣政策寬鬆預期不斷加強,理財產品市場投資回報率也逐步下行,銀行理財產品預期收益率區間已經下移至4%至5%,而且近期不少銀行理財產品已經將預期收益率定在3%至4%之間。
基金爭搶理財份額
爲了規避存貸比紅線,近年來銀行短期理財產品大行其道,但是短期理財產品市場的競爭正在不斷加劇。特別是短期理財基金從4月底誕生以來,不到4個月總的首募規模達到1360億元。證監會公佈的數據顯示,截至8月17日,已有超過20家基金公司上報了29只短期理財產品。
無論是銀行還是基金,在固定收益類產品領域的投向較爲一致,大多集中在存款、大額存單、債券回購、短期融資券、國債、中央銀行票據、金融債、中期票據、企業債等金融工具。銀行與其他金融機構的產品之間存在同質化競爭。
不過,方瑞表示:“在股票市場低迷的情況下,各大金融機構紛紛開發投資於債券的固定收益類產品以應對市場需求。其中基金的短期理財產品近期推新頻率較高,但從目前發行量來看還遠遠無法撼動銀行理財產品的地位,同時收益率也並沒有太大競爭力。”
隨着理財市場競爭加劇,銀行單純依靠產品高收益來吸引投資者的做法已失去了推動力。“拓展投資渠道,在風險可控的情況下尋求高收益標的資產,同時應加強產品創新研發力度,以滿足各個細分客戶需求,這樣銀行才能站在不敗之地。”方瑞指出,尤其在滿足不同客戶個性化需求時,銀行在產品設計方面需加大滾動式、開放式產品的發行力度,滿足不同投資者的流動性需求。在銷售渠道方面,銀行可以加大網銀專屬理財產品發行力度,發展線上銷售以拓展更爲年輕的客戶羣體。在理財服務中,構建差異化競爭優勢將成爲商業銀行的法寶。(張競怡)