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根據同花順數據,鋼鐵業上半年的“已獲利息倍數”恰好爲1,這意味着“掙的錢僅僅夠還銀行利息”,算上大筆花錢投資,企業實際償債能力堪憂。即使如此,鋼企依然獲得大量銀行貸款,甚至有業內人士透露,部分銀行爲避免不良貸款率飆升,採用“借新還舊”的方式爲鋼企輸血,風險在“滾雪球”。
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雖無直接證據,但鋼鐵業中報裏有兩條線索:第一,鋼企“短期借款”大幅增加,有“過橋”意味。17家鋼企累計669.3億元,同比增長42.56%,“貢獻”最大的山東鋼鐵(600022)增長305%,魯銀投資(600784)和新興鑄管(000778)也增長100%以上。山東鋼鐵在中報裏表示:“短期借款增加主要系公司報告期末銀行借款增加所致”。
另一個跡象是,越來越多企業的“償還債務支付的現金”與“取得借款收到的現金”互相接近,疑似“舊債變新債”。如馬鋼股份(600808)借款現金219.2億元、償債現金225.9億元,凌鋼股份(600231)借款現金28億元、償債現金29.3億元……共5家企業借、償現金偏差小於10%,17家鋼企借、償總現金的偏差也小於10%,過去5年裏,只有2009年出現過同樣現象。