|
||||
上次本報獨家披露,萬聯證券由於存在內部風控問題,在森馬服飾(002563)等多隻新股中浮虧累計超過1.5億元。最近《投資快報》記者又在萬聯證券公開披露的財務報表中發現,公司涉嫌將浮虧股票以成本入賬,向股東隱瞞掩蓋鉅虧事實;另外,從報表中可以看到,公司的經營狀況逐年惡化,內部風控問題也被監管層詬病已久。
2011年炒股鉅虧1.35億
《投資快報》上週發表文章提到,萬聯證券在申購森馬服飾(002563)的過程中,以發行價67元買入196萬股後一直被套,直至目前爲止,森馬服飾的股價已經跌至22元,公司賬面浮虧達到8500萬元之巨。
萬聯證券2011年炒股的總體盈虧情況到底如何呢?由於公司並未上市,因此並未公開披露其投資明細情況。《投資快報》記者利用軟件,對2011年上市公司有將萬聯證券列爲十大流通股東的情況作了總結,並通過其進入和退出十大股東的時間段,對其持股成本和年末盈虧狀況進行統計(見附表1),結果表明,萬聯證券2011年的炒股虧損預計爲1.35億。其中虧損較大的爲森馬服飾(年末預計浮虧5695萬元)及*ST廣鋼(600894) (年末預計浮虧5052萬元)。究竟公司有沒有將上述信息正確、公允地進行披露?記者查閱了證券業協會公佈的萬聯證券歷年財務報表,卻發現公司在財務報表上有嚴重的做手腳嫌疑!
報表疑似被做手腳隱瞞股票鉅虧
從財務報表上《投資快報》記者發現(見附表2),公司2011年損益表中“公允價值變動損益-交易性金融資產”(反映年末持股的市值變化)項爲負8699萬元。但是從前述統計來看,公司在2011年末至少還持有4只股票,分別爲森馬服飾、*ST廣鋼、西部資源(600139)和益盛藥業(002566) ,合計浮虧預計爲1.25億元。與損益表的8699萬相比,兩者相差了3800萬元之巨。
另外,公司的“可供出售金融資產-股票”項的初始成本(見附表3),2011年比2010年陡然增大了1.07億元,但賬面價值僅增加了1136萬元。這說明公司2011年在“可供出售金融資產-股票”上至少虧了有9585萬元。但這9585萬元中,有7493萬元直接計入了資本公積-可供出售金融資產產生的利得(損失)金額,而未在損益表中得到反映。特別要指出的是,萬聯證券2011年的合併報表淨利潤僅爲3014萬元,如果將上述7493萬元計入報表當期損益,則公司的經營狀況將會從盈利變成淨虧損4479萬元。
資產劃分似有濫用會計準則嫌疑
同樣都是股票,“交易性金融資產”和“可供出售金融資產”的區別究竟在哪裏?《投資快報》記者諮詢了一位資深會計人士。該人士解釋道,根據會計準則規定,對於在活躍市場有報價的金融資產(如股票),可以將其劃分爲交易性金融資產,也可以劃分爲可供出售金融資產。兩種資產的不同之處在於,當交易性金融資產的公允價值發生變化時,應將公允價值變動形成的利得和損失直接計入當期損益;而當可供出售金融資產的公允價值發生變動幅度較小或暫時性變化時,企業應當認爲該項金融資產的公允價值是在正常範圍的變動,應將其變動形成的利得或損失,除減值損失和外幣性金融資產形成的匯兌差額外,將其公允價值變動計入資本公積。
簡而言之,如果當公司將持有股票劃分爲“交易性金融資產”時,期末如果出現股票市價低於買入成本,則公司必須將這部分虧損列入當期損益;但如果將持有股票劃爲“可供出售金融資產”,則年末的賬面浮虧只需要計入資本公積而不必在當期損益體現。資深會計人士指出,金融資產的分類和金融資產的計量密切相關,不同類別的金融資產,其初始計量和後續計量都存在着巨大的差別。企業最終把該項金融資產劃分爲哪一類的金融資產,主要取決於企業管理層的風險管理和投資決策等因素,金融資產的分類是管理層的管理目的的真實體現。但也不排除有部分公司管理層會濫用會計準則,通過操縱資產分類來達到其背後不可告人的目的。
究竟萬聯證券有無故意濫用會計準則?從報表數字來看,公司2010年末的“可供出售金融資產-股票”的初始成本僅爲8486萬元,而2011年末猛增至1.92億元,當中的差額1.07億元,恰與公司認購森馬服飾的成本1.3億元相差不大(67元*196萬股),公司有無可能將森馬服飾的股票計入了“可供出售金融資產-股票”類別?另外,公司2010年末和2011年末的可供出售金融資產-股票賬面餘額都不過是1億餘元的水平,加上債券也不過是3億元,但是其2011年的公允價值變動就達到了7493萬元,減值幅度達到了25%,實在是與“變動幅度較小或暫時性變化”的會計定義相差甚遠。
《投資快報》記者採訪相關人士時得知,據稱萬聯證券確實將部分賬面虧損較大的股票從“交易性金融資產”劃入了“可供出售金融資產”,爲的是不影響公司2011年淨利潤,以便管理層能夠多發獎金。但是記者向萬聯證券求證時,對方要求記者先傳真採訪提綱再接受訪問。截止交稿爲止,《投資快報》記者尚未獲得萬聯證券對傳真採訪提綱的正式回覆。
經營惡化待遇差
其實,即便是公司真的用了上述辦法來“掩飾”虧損,最終也難以掩蓋其經營狀況下降的事實。從公司報表中可知,2010年萬聯證券的合併淨利潤爲4.39億元,雖然數字漂亮,但深究便知,其中有5.92億元是來自當年處置所持國泰基金管理有限公司20%的股權所得收益。扣除上述股權出讓收益,實際上2010年經營淨虧損1.53億元。公司的主營業務:手續費及佣金淨收入連續3年下降,2009年爲6.19億元;2010年4.86億元;到了2011年只有3.22億元。
記者在調查中發現,從證券行業內部的評價來看,萬聯證券的待遇特別是一線員工的待遇這幾年來一直不好。有不願意透露姓名的員工向《投資快報》記者抱怨稱,萬聯證券新入客戶經理的起薪只有1500元,遠遠低於其他券商的水平。而公司的高管卻常年高薪厚酬,內部待遇差別較大,令到底層員工普遍士氣較低。
傳內部管理問題嚴重,慘遭證監會降級
中國證監會公佈的證券公司分類結果顯示,2011年萬聯證券的評級爲“BBB”級,到了2012年降爲“BB”級。根據證監會的說明,上述分類評級主要體現的是證券公司合規管理和風險控制的整體狀況。顯然,公司的風險控制和內部管理制度都已經爲監管層詬病。
除了公司報表上顯示的蛛絲馬跡之外,我們還可以從其鉅虧股森馬服飾中看到其風險控制制度的缺失。森馬服飾的網下中籤報告顯示,公司以68.5元申購1400萬股,摺合約9.6億元;而公司2011年末的淨資產也只有18.6億元。換言之,公司用了超過1半的淨資產資源,只爲了打一隻新股,其豪賭風格可見一斑。而根據萬聯證券2011年末財務報表,其流動資產(扣除客戶資金存款和客戶備付金)僅有20.5億元,而萬一公司申報的1400萬股森馬股份全部申購成功,則公司近1半的流動資產將被鎖定至少3個月,很可能會讓公司陷入流動性不足的危機。這再一次證實了,公司的內部風控制度確實存在重大隱憂。
有公司內部資深員工向《投資快報》記者證實,其內部對於打新股歷史上有過“20%”的斬倉紅線,而且是一到解禁期滿就必須全部拋出。但是不知道爲什麼在森馬服飾這隻股票上沒有實行,還聽說管理層特別爲此對具體的風控制度進行了修改。上述講法,讓記者不禁感到毛骨悚然。因爲一旦管理層凌駕於內部管理制度之上,顯然將無法對其風險進行有效控制。正如一輛在高速公路上狂奔的汽車,一旦失去了剎車,那出大事的可能性將是分分秒秒的事情!